Amerykańskie akcje spadają w południe: Dow spada o 1,2%, a akcje Nvidia i AI wpływają na nastroje

Wall Street potknęło się na południe handlu we wtorek, gdy inwestorzy wycofali się z akcji technologicznych i sztucznej inteligencji, co spowodowało spadek głównych indeksów w ostrożnej sesji przed kluczowym raportem Nvidii.

Dow Jones Industrial Average spadł około 300 do 361 punktów, SandP 500 spadł około 0,3% do 0,5%, a Nasdaq Composite cofnął się o 0,6% do 0,9%, przy czym wszystkie trzy indeksy osiągnęły miesięczne minima.

To cofnięcie przyspieszyło obawy dotyczące naciągniętych wycen w sektorze technologicznym i wywołało nowe pytania, czy boom AI wyprzedził fundamenty.

Nvidia, będąca wskaźnikiem popytu na AI, przedłużyła swój miesięczny spadek do ponad 8%, spadając o kolejne 1,1% do 3,2%, gdy traderzy z nerwowością pozycjonowali się przed środowym wieczornym ogłoszeniem wyników finansowych.

Home Depot również obniżył nastroje po niespełnieniu oczekiwań wobec zysku i obniżeniu rocznych prognoz, powołując się na ostrożność konsumentów oraz spowolnienie rynku nieruchomości.

Szersza słabość odzwierciedlała rosnący sceptycyzm co do tego, czy wydatki na AI mogą uzasadnić obecne wielokrotności cen akcji, mimo że SandP 500 pozostaje powyżej 12% w ciągu roku i jest już poza strefą recesji.

Czynnik Nvidia i niepewność przed publikacją wyników

Ogromny wpływ Nvidii na kierunek rynku ponownie się wyjasnił, gdy traderzy ograniczyli pozycje przed decydującym o wynikach zysków firmy.

Producent chipów jest jednym z najcięższych na indeksie SandP 500, z szacowanym stężeniem na indeksie 8%, co oznacza, że ruchy akcji mogą wpłynąć na cały rynek w ciągu jednego dnia.

Traderzy opcji przygotowują się na wahanie ceny o 7% do 8% po publikacji zysków, co może oznaczać wahanie wartości rynkowej o 320 miliardów dolarów.

Ta zwiększona niepewność jednocześnie pobudza zarówno aktywność, jak i zabezpieczającą się, a inwestorzy są rozdarci między przekonaniem o długoterminowej trajektorii AI a niepokojem, czy obecne ceny już odzwierciedlają lata wzrostu.

Niedawny spadek Nvidii do strefy korekcyjnej, spadek o 10% od październikowego maksimum, odzwierciedla szerszą wycenę akcji AI po miesiącach nieustannych wzrostów.

Firma osiągnęła kwartalne przychody w wysokości 54,9 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 56% rok do roku, ale nawet przekroczenie konsensusu może nie zadowolić inwestorów, którzy już wyznaczyli wyjątkowo wysoką poprzeczkę.

Obserwatorzy z Wall Street zauważają, że "świetny raport zysków z wyższymi prognozami może wzmocnić obawy dotyczące pozornie ograniczonych budżetów kapitałowych na AI", sugerując, że nawet pozytywne wyniki mogą wywołać realizację zysków, jeśli inwestorzy obawiają się, że nawały wydatków są ograniczone.

Makroekonomiczne niedogodności i niepewność związana z obniżkami stóp procentowych

Poza Nvidią, szerszy rynek napotkał przeszkody spowodowane opóźnieniami w danych gospodarczych i uporczywą niepewnością co do dalszej drogi Rezerwy Federalnej.

Raport o zatrudnieniu ADP pokazał, że amerykańscy pracodawcy tracili średnio 2 500 miejsc pracy tygodniowo na początku listopada, co jest sygnałem zmiękczenia rynku pracy, który początkowo wspierał obligacje i obniżył rentowność 10-letnich obligacji skarbowych o 4 punkty bazowe do 4,09%.

Początkowo to słabość wywołała krótką ofensywę na akcjach, gdy traderzy spodziewali się dalszych obniżek stóp procentowych przez Fed.

Jednak nastroje szybko się odwróciły, gdy inwestorzy zdali sobie sprawę, że dalsze wydatki na AI, wysokie wyceny i obawy inflacyjne mogą wywrzeć presję na Fed do utrzymania stóp na stałym poziomie dłużej niż oczekiwano, zwłaszcza po tym, jak urzędnicy w zeszłym tygodniu ponownie zasygnalizowali ostrożność wobec trajektorii inflacji.

Kalendarz tygodnia jest wyjątkowo napięty – w czwartek po zamknięciu rządu dotarły opóźnione dane o zatrudnieniu, co może okazać się kluczowe dla oczekiwań dotyczących obniżek stóp w grudniu.

Dziś pojawiają się także dane dotyczące zamówień fabrycznych, dóbr trwałych i mieszkań, co dodatkowo zwiększa niepewność opartą na danych. Tymczasem problemy sektora technologicznego są widoczne na całym poziomie.

Microsoft i Amazon spadły o ponad 1%, Konkurentzy Nvidii w półprzewodnikach (Micron, Intel, Qualcomm) stracili od 1% do 2%, a nawet Cloudflare osłabł po awarii technicznej, która zakłóciła globalne usługi.

Inwestorzy coraz częściej zastanawiają się, czy wzrost napędzany przez AI od kwietnia był trwałie uzasadniony, czy też zawyżony przez impet i FOMO.