Kreml zwiększa krajowe zaangażowanie złota dla funduszu narodowego

Rosyjski bank centralny ogłosił w środę, że jego zaangażowanie w krajowy rynek złota — zarówno kupno, jak i sprzedaż dla National Wealth Fund (NWF) — wzrasta, powołując się na rosnącą płynność żółtego metalu.

Bank centralny Rosji odnotował unieruchomienie znacznej części swoich rezerw walutowych, przechowywanych w kluczowych walutach zachodnich, takich jak dolar amerykański i euro.

Wpływ sankcji

To bezprecedensowe działanie finansowe jest bezpośrednią konsekwencją szeroko zakrojonych sankcji wprowadzonych przez kraje zachodnie — w tym USA, Unię Europejską i Wielką Brytanię — w odpowiedzi na nieprowokowaną inwazję militarną Rosji oraz trwające działania na Ukrainie.

To zamrożenie aktywów skutecznie ogranicza zdolność Rosji do wykorzystania znacznego kapitału rezerw walutowych, które zostały skrupulatnie zgromadzone, by ustabilizować walutę narodową, rubla, i zabezpieczyć gospodarkę przed zewnętrznymi wstrząsami.

Środek ten uniemożliwia rosyjskiemu bankowi centralnemu dostęp do tych środków w celu interwencji na rynkach walutowych, dokonywania płatności czy finansowania operacji, co stanowi znaczącą eskalację wojny finansowej prowadzonej przeciwko Kremlowi.

Dokładna wartość zamrożonych aktywów sięga setek miliardów dolarów, a ich unieruchomienie ma na celu wywieranie ogromnej presji na rosyjski system finansowy i gospodarkę.

Strategiczny zwrot na juany i złoto

Rosja znacząco zmieniła skład swoich rezerw fiskalnych w 2023 roku, całkowicie usuwając dolara amerykańskiego, euro i inne waluty zachodnie.

Ten strategiczny ruch był odpowiedzią na napięcia geopolityczne i sankcje, mającym na celu dedolaryzację i ograniczenie zależności od systemów finansowych postrzeganych przeciwników.

Nowa struktura rezerw obecnie wyłącznie faworyzuje chiński juan i złoto.

Cel został wyraźnie ustalony, z 60% rezerw przeznaczonych na juana, co odzwierciedla rosnące partnerstwo gospodarcze z Chinami, a pozostałe 40% przeznaczono na złoto, historycznie wiarygodne i politycznie neutralne miejsce przechowywania wartości.

Ta zmiana podkreśla zwrot Rosji w kierunku aktywów finansowych spoza Zachodu.

"Yuan i złoto to płynne aktywa NWF. Zakup lub sprzedaż aktywów walutowych NWF za ruble polega na prowadzeniu operacji o równoważnym wolumenie na rynku krajowym" – cytował rosyjski bank centralny w raporcie Reutersa.

Bank centralny zdołał zwiększyć swoje transakcje złotem dzięki wzrostowi krajowego obrotu złota, który sam z kolei został wywołany wzrostem globalnych cen złota.

Jednak bank nie ujawnił, kiedy ten wzrost liczby transakcji wejdzie w życie.

Płynność na rynku złota

Pomimo bycia drugim co do wielkości producentem złota na świecie po Chinach, rosyjski bank centralny był ograniczony w możliwości zwiększania rezerw złota.

Wynika to z połączenia międzynarodowych sankcji uniemożliwiających zakup złota na rynkach międzynarodowych oraz niskiej płynności rynku krajowego, co wcześniej ograniczało zakres działalności krajowej.

Bank centralny powiedział:

NWF posiadała 51,6 miliarda dolarów płynnych aktywów — konkretnie juanów i złota — na dzień 1 listopada.

Ta suma odpowiada 1,9% przewidywanego produktu krajowego brutto (PKB) i jest dostępna do rozwiązania deficytu budżetowego.

Bank centralny zarządza transakcjami złota i walut obcych NWF.

NWF jest finansowana z nadwyżki dochodów z ropy, które są przeliczane z rubli w budżecie państwowym.

Przez cały 2025 rok NWF był netto sprzedawcą walut obcych i złota.

Zasoby waluty obcej i złota NWF są włączane do rezerw złota i walut walutowych banku centralnego.

Te rezerwy wyniosły prawie 720 miliardów dolarów, w tym zamrożone aktywa, a złoto stanowiło ponad 41% całkowitej kwoty.