Amerykański przegląd rynku w południe: Dow skacze o 700 punktów po tym, jak Williams z Fed sugeruje kolejną obniżkę stóp procentowych

Prezes Rezerwy Federalnej John Williams wywołał w piątek dużą falę akcji, sygnalizując, że bank centralny ma jeszcze pole do obniżenia stóp procentowych w najbliższym terminie, co zwiększa apetyt inwestorów na ryzyko.

Dow Jones wzrósł podczas sesji o ponad 700 punktów, gdy traderzy przestawili oczekiwania dotyczące obniżki stóp w grudniu, a kursy rynkowe wzrosły do 60–73% po łagodnych wypowiedziach Williamsa podczas wydarzenia Banku Centralnego Chile.

Rally na Wall Street napędzany optymizmem polityki pieniężnej

Williams, prezes Rezerwy Federalnej Nowego Jorku i stały wyborca w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku, wysłał najbardziej gołębją wiadomość od najwyższego urzędnika Fed od tygodni.

W piątkowym poranku stwierdził, że polityka monetarna jest "umiarkowanie restrykcyjna" i że "wciąż istnieje miejsce na dalszą korektę w najbliższym terminie do docelowego zakresu stopy funduszy federalnych."

Jego komentarze stanowiły wyraźną zmianę w stosunku do wcześniejszych jastrzębich komunikatów Fedu, które osłabiły oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych.

Zaledwie dzień wcześniej, silniejsze niż oczekiwano dane o zatrudnieniu we wrześniu, pokazujące 119 000 nowych miejsc pracy w porównaniu do prognozy 55 000, zmniejszyły szanse na obniżkę stóp w grudniu do około 39%, co spowodowało spadek cen akcji.

Wypowiedzi Williamsa odwróciły tę narrację. Przyznał, że postęp inflacji "zatrzymał się", ale wyraził przekonanie, że ceny wrócą do celu Fed na poziomie 2% do 2027 roku, gdy efekty taryfowe osłabną.

Co istotne, zauważył, że rynek pracy "stopniowo się ochłodził" i obecnie przypomina warunki sprzed pandemii, kiedy rynek pracy nie był przegrzany."

SandP 500 i Nasdaq obie powiększyły wzrosty po tych uwagach, niwelując wcześniejsze słabości.

Rentowności obligacji spadły, gdy traderzy przeceniali oczekiwania, a rynki obligacji skarbowych odzwierciedlały mniejsze prawdopodobieństwo utrzymania restrykcyjnej polityki.

Rajd sugerował, że inwestorzy teraz interpretują mieszane sygnały ekonomiczne, solidny wzrost zatrudnienia w połączeniu z rosnącą stopą bezrobocia i podwyższoną inflacją, jako tworzenie przestrzeni dla elastyczności Fed, a nie powód do nieokreślonego utrzymania stóp procentowych.

Zmiana nastrojów inwestorów: Wznawia się handel ryzykiem

Reakcja rynku podkreśla kruchość obecnych nastrojów inwestorów oraz znaczący wpływ komunikacji Fed.

Wcześniej w środę Nvidia ogłosiła silne wyniki za trzeci kwartał z solidnymi prognozami, jednak początkowo akcje spadły o 3%, ponieważ inwestorzy technologiczni rotowali defensywnie w obliczu uporczywych obaw dotyczących wyceny AI i zmniejszonych zakładów na obniżki stóp.

Uwagi Williamsa odwróciły tę dynamikę. Apetyt na ryzyko wrócił. Cykliczne akcje i nazwy wzrostu odzyskały impet.

Wniosek: Urzędnicy Fed pozostają podzieleni w kwestii polityki grudniowej, przy czym Williams i niektórzy nominaci do Rady opowiadają się za cięciami, podczas gdy prezesi regionalni, tacy jak Susan Collins z Bostonu i Lorie Logan z Dallas, opowiadają się za utrzymaniem restrykcyjnej polityki przy utrzymującej się inflacji powyżej 2%.

Na decyzję FOMC z grudnia w dniach 9–10 grudnia traderzy teraz wyceniają około 60% prawdopodobieństwa obniżki o 25 punktów bazowych, w porównaniu do poniżej 40% w czwartek.

To prawdopodobieństwo może się ponownie zmienić, jeśli dane o zatrudnieniu lub inflacji zostaną opublikowane przed spotkaniem, sugerują dalsze osłabienie gospodarcze.

Na razie jednak sygnał Williamsa na nowo rozbudził narrację "Fedu put", która wspierała akcje do początku 2024 roku, wierzącą, że decydenci złagodzą sytuację, zanim warunki gwałtownie się pogorszą.