Dlaczego najinteligentniejsi inwestorzy porzucają Bitcoina na rzecz złota właśnie teraz?

Złoto zdecydowanie wyprzedza Bitcoina, a wyjaśnienie tkwi nie tylko w wykresach cenowych, ale także w tym, kto kupuje.

Od stycznia 2024 roku złoto wzrosło o 58%, podczas gdy Bitcoin spadł około 12%. Złoto osiągnęło rekordowe 4 381 dolarów za uncję w październiku i obecnie notowane są blisko 4 216 dolarów, co oznacza wzrost o prawie 59% od początku roku.

Tymczasem bitcoin spadł o 21% tylko w listopadzie, spadając do niskich 80 000 dolarów, by potem wrócić do 91 000 dolarów.

Ta luka ujawnia głębszą historię: banki centralne, fundusze majątkowe państwowe, a nawet największy emitent stablecoinów kryptowalut cicho inwestują w kruszce, podczas gdy zaufanie instytucjonalne do Bitcoina jako aktywa rezerwowego pozostaje uparcie nieuchwytne.

Banki centralne, Teter i "poważne pieniądze" tłoczą się w złoto

Oficjalny sektor wysyła niepodważalny sygnał. Badanie Światowej Rady Złota z 2025 roku wykazało, że rekordowe 95% banków centralnych spodziewa się wzrostu globalnych rezerw złota w ciągu najbliższych 12 miesięcy, w porównaniu do 81% w 2024 roku.

Tymczasem 76% przewiduje, że złoto zajmie większą część całkowitych rezerw w ciągu pięciu lat.

Banki centralne kupują ponad 1 000 ton rocznie przez trzy kolejne lata, co stanowi dwukrotność średniej 400–500 ton z poprzedniej dekady.

Rosyjski bank centralny ujął to wprost: zarządcy rezerw rynków wschodzących dywersyfikują się na złoto, podczas gdy G7 debatuje o wykorzystaniu zamrożonych rosyjskich aktywów.

"Metal szlachetny korzysta z utrzymującego się popytu ze strony banków centralnych na rynkach wschodzących, które nadal dywersyfikują swoje rezerwy międzynarodowe" – stwierdził bank.

Dla urzędników, którzy fizycznie mogą trzymać kruszec w swoich skarbcach, złoto nie niesie ze sobą ryzyka kontrahenta, cechy, której Bitcoin jeszcze nie potrafi powtórzyć w bilansach suwerennych.

Dodając ciekawy zwrot akcji, Tether, emitent największej na świecie stablecoin, posiada obecnie 116 ton złota, rywalizując z rezerwami Korei Południowej, Węgier i Grecji.

Jefferies szacuje, że same zakupy Tethera w trzecim kwartale odpowiadały za 2% globalnego popytu na złoto oraz prawie 12% zakupów banków centralnych w tym kwartale.

Nawet gigant kryptowalutowy traktuje złoto, a nie Bitcoin, jako kotwicę rezerwową.

Główne banki wzmacniają tę stronniczość. Goldman Sachs przewiduje osiągnięcie poziomu 4 900 dolarów do końca 2026 roku, podczas gdy UBS celuje w 4 500 dolarów do połowy roku, z potencjałem wzrostu do 4 900 dolarów. Deutsche Bank prognozuje średnio 4 450 dolarów na rok 2026.

Bitcoin odczuwa presję płynności, gdy złoto błyszczy

Mark Connors, założyciel doradztwa bitcoinowego Risk Dimensions i były globalny szef doradztwa ds. ryzyka w Credit Suisse, przedstawia dosadną ocenę:

Problemem nie jest wyłącznie zmienność; To infrastruktura i nawyk. Złoto ma wieki ugruntowanych kanałów handlowych; Banki centralne już posiadają konta złota i wykorzystują kruszec do rozliczeń międzynarodowych.

"Złoto ma komponent handlowy, który przynosi prawdziwy popyt," mówi Connors. "Bitcoin jeszcze tego nie ma".

André Dragosch, szef działu badań w Bitwise Europe, zauważa, że Bitcoin "uwzględnia najbardziej niedźwiedzie prognozy globalnego wzrostu od lat 2020 i 2022", porównywalne z kryzysem związanym z Covid i załamaniem FTX.

W takich warunkach bez ryzyka kapitał skłania się ku sprawdzonym azylom płynnościowym bez ryzyka niewypłacalności: złoto dopasowuje się; Bitcoin jeszcze tego nie robi.

Na razie "inteligentne pieniądze" mocno skłaniają się ku złotu, podczas gdy detaliczni i krypto-native traderzy dostarczają większość marginalnej oferty Bitcoina.

Ta dynamika może się zmienić. Dragosch twierdzi, że obecny układ oferuje "asymetryczne ryzyko i zysk", Bitcoin już uwzględnił obawy przed recesją, a poprawa warunków makroekonomicznych może wywołać nadmiernie duże wzrosty.

Złoto pozostaje dziś przedmiotem handlu powierniczego i płynności; Bitcoin pozostaje długoterminową opcją kupna na inną przyszłość monetarną.