Jak nowy przewodniczący Rezerwy Federalnej wpłynie na gospodarkę, kryptowaluty i Trumpa

Walka o następnego przewodniczącego Rezerwy Federalnej przeniosła się poza finansowe strony i przeniosła się do codziennych rozmów. A w ostatnich dniach nazwisko jednego człowieka ciągle się pojawia. Kevin Hassett.

Kevin kiedyś był postacią drugoplanową w amerykańskiej polityce, a teraz jest przedstawiany jako osoba, która mogłaby kontrolować globalną politykę monetarną przez następną dekadę.

Ludzie wyczuwają, że dzieje się coś większego. Świat próbuje zrozumieć, co się stanie, gdy władza monetarna i ambicje polityczne zbliżają się do siebie bardziej niż w nowoczesnej historii USA.

I czy nowy przewodniczący Fed będzie pozytywny dla gospodarki, kryptowalut i obecnego prezydenta USA.

Nowe krzesło z zupełnie inną mapą świata

Hassett nie jest dla rynków tajemnicą. Twierdził, że dziś obniży stawki. Trump publicznie go chwalił, sugerując, że to on jest "jedynym" kandydatem na następcę Jerome'a Powella.

Najnowsze doniesienia sugerują, że według osób z Białego Domu jest głównym kandydatem. Rynki prognoz wskazują na jego szanse nominacji powyżej 70% w tym momencie.

Ale to rynek obligacji zareagował przed jakimkolwiek ogłoszeniem. Rentowności za dziesięcioletnie lata wzrosły około dziesięciu punktów bazowych po tym, jak jego nazwisko pojawiło się jako faworyta, według doniesień Bloomberga.

To nie jest przypadek. Inwestorzy nie boją się kwalifikacji Hassetta. Reagują na myśl, że Fed może wkrótce wyglądać mniej jak niezależna instytucja, a bardziej jak gospodarcze ramię Białego Domu.

Powell zbudował swoją reputację na powolnych i przewidywalnych ruchach. Jego stronniczość była ostrożna. Ale Hassett przedstawił odwrotny argument. Widzi słabsze dane i chce szybszych cięć.

Jego krytycy obawiają się, że przyjdzie do Fed z mandatem nie od gospodarki, lecz od prezydenta.

To poczucie misji zmienia sposób, w jaki inwestorzy myślą o ryzyku. Fed zawsze był polityczny, ale nigdy nie był aż tak głośny.

Co się stanie, gdy rynek obligacji przestanie wierzyć w sędziego

Większość globalnych inwestorów nie podąża za przemówieniami ani osobistościami. Zamiast tego obserwują plony.

Niedawny wzrost premii terminowej to sygnał z rynku. Traderzy pytają, czy Hassett byłby w stanie przekonać resztę komitetu.

To pytanie nie pojawia się, gdy rynek ufa niezależności przewodniczącego.

Nowe ceny wskazują na głębsze obawy. Jeśli Biały Dom będzie mocniej naciskał na Fed, a bank centralny ulegnie, długoterminowe zadłużenie stanie się droższe.

Cięcia z przodu mogą nie ściągnąć całej krzywizny w dół, tak jak chce prezydent.

To pierwszy prawdziwy próbny test wiarygodności monetarnej USA od czasów stagflacji.

Rynek obligacji nie wyceni kryzysu; Chodzi raczej o szum cenowy i presję polityczną. I to wystarczy, by wpłynąć na globalne portfele.

Inwestorzy długoterminowi potrzebują pewności, że przewodniczący Fed reaguje na dane, a nie na tweet. Gdy to zaufanie choćby nieznacznie spada, pieniądze stają się droższe dla kredytów hipotecznych, firm i rządu federalnego.

Trump chce tańszego pożyczania. Paradoksalnie, droga do tańszego zadłużania prowadzi przez wiarygodny Fed. Ścieżka, którą wybiera, prowadzi w przeciwnym kierunku.

Krypto zwrot, którego nikt się nie spodziewał

Inna grupa obserwuje wyścig Fed z innego powodu, a mianowicie są posiadacze kryptowalut.

Hassett jest członkiem Asset Management Academic and Regulatory Advisory Council Coinbase i posiada ponad milion dolarów akcji firmy, według doniesień.

To samo czyni go najbardziej powiązanym z kryptowalutami kandydatem na przewodniczącego Fed w historii.

Zwolennicy postrzegają to jako pozytywny znak. Przewodniczący rozumiejący aktywa cyfrowe może zachęcić banki do rozszerzenia usług i wprowadzenia stablecoinów głębiej do systemu finansowego.

Krytycy dostrzegają konflikt interesów. Ta sama instytucja, która nadzoruje nadzór bankowy, byłaby kierowana przez człowieka bezpośrednio powiązanego z branżą poszukującą dostępu do tych banków.

Traderzy kryptowalut nie martwią się debatą o zarządzaniu. Widzą szerszy obraz. Przybycie Hassetta prawdopodobnie wywołałoby szybsze obniżki stóp w 2026 roku. Płynność napędza spekulacje.

Ostatni cykl ponownie to udowodnił. Kryptowaluty zazwyczaj wyprzedzają oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Gołębie krzesło z przyjaznym spojrzeniem na aktywa cyfrowe to najbliższa rzecz, jaką rynki kryptowalut widziały do politycznego wiatru w nieprzyzwoitość.

Jednak długoterminowe ryzyko jest ukryte pod powierzchnią. Jeśli Fed zostanie powiązany z jedną klasą aktywów lub jedną branżą, stanie się celem podczas kolejnej zmiany politycznej. Po huku następowało ostrzejsze uderzenie.

Globalne konsekwencje ukryte za nagłówkami gazet

Reszta świata obserwuje z innego powodu. Siła dolara amerykańskiego zawsze opierała się na dwóch fundamentach. Wielkość gospodarki i przewidywalność jej instytucji.

Pierwsza nie ustępuje. Drugi może tak.

Fed, który bardziej politycznie zmienia sposób, w jaki globalni inwestorzy traktują dług USA. Nie porzucają go.

Domagają się rekompensaty za niepewność. Jest to już widoczne w niewielkim, ale zauważalnym wzroście długoterminowych rentowności. Te przeprowadzki często zaczynają się od drobnych kroków. Z biegiem lat rosną.

Jeśli Hassett dostanie tę posadę, nie będzie mógł jednostronnie obniżyć stawk. Federalny Komitet Otwartego Rynku nadal głosuje. Ale ton na górze kształtuje rozmowę.

Rynek będzie wyprzedzał ten ton, który uważa. Głos Powella utrzymywał oczekiwania w ryzach, nawet gdy dane były w różnych kierunkach.

Głos Hassetta przyspieszałby łagodzenie oczekiwań, nawet jeśli komisja się wahała. Rynki handlują historiami równie mocno, co liczbami. Historia się zmienia.

Dlaczego warto zwrócić uwagę na ten moment

Debata o kolejnym przewodniczącym Rezerwy Federalnej nie dotyczy charakteru. Chodzi o kierunek globalnego pieniądza.

Rynek obligacji dał wczesny sygnał. Traderzy kryptowalutowi wyciągnęli własne wnioski. Biały Dom jasno dał do zrozumienia, że chce przewodniczącego, który podziela jego preferencje polityczne. To, co czyni ten moment tak ważnym, to fakt, że wszystkie te siły działają jednocześnie.

Bardziej polityczny Fed oznacza łatwiejsze pieniądze w krótkim terminie i trudniejsze wybory w dłuższej perspektywie. Oznacza to silniejszy nacisk na rynki aktywów już dziś, a jutro wyższy koszt stabilności. Ludzie wyczuwają stawkę, nawet jeśli nie potrafią jej opisać.