Inflacja w Brazylii osiągnie najniższy poziom od ponad roku, a analitycy spodziewają się ulgi w listopadzie

Według sondażu Reutersa inflacja w Brazylii ma spadnąć w listopadzie do najniższego poziomu od ponad roku, choć podstawowe naciski pozostają wysokie.

To spowolnienie jest odwróceniem w stosunku do wcześniejszych miesięcy 2024 roku, kiedy łagodzenie było słabe, a ogólna inflacja osiągnęła najwyższy poziom od lutego 2023 roku.

Analitycy przewidują, że inflacja w ciągu 12 miesięcy do listopada złagodzi się do poziomu 4,49%, z 4,68% w październiku.

Prognoza jest najniższa od września 2024 roku, kiedy inflacja wynosiła 4,42%, a liczba ta znajduje się nieco poniżej górnego końca docelowego korytarza banku centralnego wynoszącego 3%, z dopuszczalnym przedziałem 1,5 punktu procentowego po obu stronach.

Skorzystała na ortodoksyjnym stanowisku monetarnym banku centralnego oraz wzmocnieniu realu brazylijskiego. W ciągu roku oba te czynniki naprawdę pomogły łagodzić trendy cen konsumenckich.

Jednak koszty energii i usług były utrzymywane i ograniczały szerszą dezinflację.

Miesięczna inflacja jest obserwowana jako przyspieszająca

Chociaż roczna stopa ma spadać, miesięczna inflacja ma rosnąć. Analitycy spodziewają się wzrostu o 0,20% w listopadzie, w porównaniu do 0,09% w październiku. Oficjalne dane mają zostać opublikowane w środę.

Według analityków Barclays, miesięczne przyspieszenie jest spowodowane wyższymi cenami energii elektrycznej oraz rosnącymi wydatkami na zakwaterowanie i transport związane z Szczytem Klimatycznym COP-30, który odbył się w zeszłym miesiącu w północnym mieście Belem.

Zdarzenie to wydaje się przyczynić do lokalnych wzrostów cen, co spotęgowało presję krótkoterminową.

Inflacja w sektorze usług nadal była poważnym problemem. Silne warunki na rynku pracy zwiększyły popyt w branży, a bezrobocie spadło w październiku do historycznie niskiego poziomu.

Według Barclays, inflacja usług podstawowych ma utrzymać się na poziomie 0,33% miesiąc do miesiąca, tak samo jak w październiku.

W ujęciu rok do roku oczekuje się, że nieco zwolniła do 6,03% z 6,31% w poprzednim miesiącu. Chociaż oznacza to pewną ulgę, poziom ten pozostaje wysoki, co utrzymuje decydentów w czujności.

Bank centralny utrzymuje ostrożne stanowisko

Brazylijskie władze monetarne chcą uważnie monitorować inflację usług.

Chociaż niektórzy decydenci uważają, że stała poprawa gospodarki zmniejszy presję cenową w najbliższym terminie, są ostrożni w wyciąganiu pochopnych wniosków.

Oczekiwania inflacyjne nadal spadają, ale powoli. Ostrożne podejście banku centralnego wynika również z tej stopniowej korekty.

Banco Central do Brasil zamierza utrzymać swoją stopę procentową na poziomie 15% na posiedzenie 10 grudnia, według sondażu Reutersa.

Determinacja banku w utrzymaniu trudnych warunków monetarnych zostanie przekazana, z zapowiedzią potencjalnego spadku stóp w nadchodzącym kwartale.

Jednoczesne ochłodzenie inflacji i stabilna polityka wzmacniają dylemat, w którym znaleźli się urzędnicy.

Chociaż liczby główne zbliżają się do docelowego zakresu, podstawowe komponenty nadal wykazują wytrzymałość resztkową w niektórych kategoriach, co utrudnia osiągnięcie tego celu.

Polityczne implikacje dla Luli

Trend inflacji może przynieść niewielki impuls wyborczemu prezydentowi Luizowi Inacio Luli da Silvie.

Jeśli ceny konsumpcyjne zakończą rok 2025 poniżej najwyższego poziomu celu 4,50%, jak przewiduje cotygodniowe badanie banku centralnego wśród ekonomistów, Lula może przypisać sobie zasługę za stabilizację siły nabywczej w trakcie swojej kadencji.

Na razie listopadowe statystyki będą ważnym wskaźnikiem dla decydentów i rynków.

Dalsze obniżanie inflacji ogólnej zwiększyłoby zaufanie do planu banku centralnego, ale utrzymanie kluczowych komponentów podkreśliłoby pozostałe przeszkody.

W miarę zbliżania się do nowego roku w Brazylii, wpływ malejącej aktywności gospodarczej, zmieniających się oczekiwań oraz presji sektorowych zdefiniuje trajektorię inflacji i przyszłe działania polityczne.