Invezz

Bezrobocie w Wielkiej Brytanii stabilne na 4,9%, wzrost płac hamuje w maju

Bezrobocie w Wielkiej Brytanii stabilne na 4,9%, wzrost płac hamuje w maju
Rivanshi Rakhrai
21 lip 2026, 10:12 AM

Wspierane przez

Invezz
GBP/USD

Kupuj GBP/USD. Stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,9% (poniżej konsensusu 5,0%), a liczba wniosków o zasiłki wzrosła znacznie mniej niż obawiano się (6,7 tys. vs 28,3 tys.). Taki układ wspiera narrację o braku recesji na rynku pracy, ograniczając presję na obniżki stóp Banku Anglii. Nawet przy osłabieniu wzrostu płac z premiami (4,3% vs prognoza 4,5%), trend płac bazowych bez premii pozostaje stabilny na poziomie 3,4%, co nie jest nagłym szokiem dezinflacyjnym. Kluczowe ryzyko: nagłe przyspieszenie bezrobocia lub znaczny skok liczby wniosków o zasiłki, które zmusi rynek do wycenienia agresywnych cięć stóp BoE.

Kluczowe ryzyko: Gwałtowne pogorszenie danych o rynku pracy (wzrost bezrobocia lub skok wniosków o zasiłki), które odwraca perspektywę BoE na szybsze cięcia stóp.

2-letnie gilty Wielkiej Brytanii

Sprzedawaj 2-letnie gilty UK (kupuj rentowności). Dane są mieszane, ale nie recesyjne: bezrobocie jest stabilne, a liczba wniosków o zasiłki rośnie mniej niż oczekiwano, podczas gdy płace bazowe bez premii pozostają bez zmian. Taka kombinacja przemawia przeciwko dużemu krótkoterminowemu łagodzeniu polityki i wspiera wyższe rentowności na przednim końcu krzywej. Spowolnienie wzrostu płac z premiami to sygnał wtórny; nie wystarcza, by uzasadnić znaczące zaangażowanie w duration. Kluczowe ryzyko: ponowne przyspieszenie inflacji lub odbicie wzrostu płac łącznie z premiami, zmuszające Bank Anglii do utrzymania restrykcyjnej polityki i wpychające gilty w wyższe ceny (spadek rentowności).

Kluczowe ryzyko: Ponowne przyspieszenie płac/inflacji, które zmusi BoE do zachowania restrykcyjności i doprowadzi do wzrostu cen giltów (spadek rentowności).

  • Stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii pozostała stabilna na poziomie 4,9% w trzech miesiącach do maja.
  • Liczba wniosków o zasiłki wzrosła o 6,7 tys. w czerwcu, poniżej oczekiwań rynkowych.
  • Para GBP/USD nieznacznie wzrosła po publikacji najnowszego raportu o zatrudnieniu w Wielkiej Brytanii.

Stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii pozostała niezmieniona na poziomie 4,9% w trzech miesiącach do maja, wynika z danych opublikowanych we wtorek przez Office for National Statistics (ONS).

Ostatni odczyt był równy poprzedniemu wskaźnikowi 4,9%.

Jednak okazał się niższy od konsensusu rynkowego wynoszącego 5,0%.

Dane wykazały, że rynek pracy w Wielkiej Brytanii pozostawał w tym okresie zasadniczo stabilny.

Nie zmieniająca się stopa bezrobocia szła w parze ze wzrostem liczby osób pobierających zasiłki dla bezrobotnych.

Zgodnie z raportem liczba osób pobierających zasiłki dla bezrobotnych wzrosła o 6,7 tys. w czerwcu.

To nastąpiło po skorygowanym wzroście o 1,3 tys. w maju.

Wzrost w czerwcu był również niższy od oczekiwań rynku.

Konsensus wskazywał na znacznie większy przyrost wynoszący 28,3 tys.

Zmiana zatrudnienia wzrosła do 147 tys. w maju

Dodatkowe dane pokazały wzrost wskaźnika zmiany zatrudnienia w maju.

Zmiana zatrudnienia wyniosła 147 tys. w maju.

Było to więcej niż 100 tys. odnotowane w kwietniu.

Wzrost wskazywał na poprawę miernika zmiany zatrudnienia w omawianym miesiącu.

Jednak dane szły w parze z mieszanymi sygnałami z innych części raportu o rynku pracy w Wielkiej Brytanii.

Podczas gdy stopa bezrobocia pozostała stabilna, wzrost liczby osób pobierających zasiłki uwypuklił pewne zmiany w liczbie osób poszukujących świadczeń związanych z bezrobociem.

Wskaźniki przedstawiły mieszany obraz warunków zatrudnienia.

Stopa bezrobocia pozostała stabilna, podczas gdy zmiana zatrudnienia wzrosła w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Jednocześnie wzrost liczby wniosków o zasiłki był znacząco niższy niż oczekiwany przyrost o 28,3 tys.

Wzrost płac wciąż stabilny bez premii

Ostatni raport zawierał również zaktualizowane dane dotyczące przeciętnych zarobków w Wielkiej Brytanii.

Przeciętne zarobki bez premii wzrosły o 3,4% w ujęciu trzy miesięcy rok do roku (3M r/r) w maju.

Wskaźnik ten nie zmienił się w porównaniu z poprzednim odczytem wynoszącym 3,4%.

Ostatni odczyt odpowiadał również oczekiwaniom rynku.

Konsensus prognozował wzrost o 3,4%.

Dane wykazały, że wzrost płac bez premii pozostał stabilny w omawianym okresie.

Nie było zmiany względem poprzedniego odczytu, a wskaźnik odpowiadał prognozie rynkowej.

Umiarkowane tempo wzrostu płac zbiegło się z danymi o rynku pracy w Wielkiej Brytanii, które pokazywały niezmienioną stopę bezrobocia i wzrost zmiany zatrudnienia.

Przeciętne zarobki łącznie z premiami spadają do 4,3%

Inny miernik inflacji płac wykazał niewielkie spowolnienie w tym okresie.

Przeciętne zarobki łącznie z premiami wzrosły o 4,3% w tym samym okresie. To po wzroście o 4,4% w kwartale kończącym się w kwietniu.

Ostatni odczyt oznaczał więc spadek z poprzedniego tempa wzrostu wynoszącego 4,4%.

Wskaźnik ten także nie sprostał szacunkowi rynku wynoszącemu 4,5%.

Dane wskazywały, że wzrost zarobków uwzględniający premie był słabszy od oczekiwań.

Połączenie stabilnego wzrostu płac bez premii i wolniejszego wzrostu z premiami dało mieszane sygnały dotyczące inflacji płac w Wielkiej Brytanii.

Przeciętne zarobki bez premii pozostały na poziomie 3,4%, zgodnie z oczekiwaniami.

Tymczasem przeciętne zarobki łącznie z premiami spadły do 4,3% z 4,4% i nie osiągnęły prognozy wynoszącej 4,5%.

GBP/USD nieznacznie zwyżkuje po danych o zatrudnieniu

Funt brytyjski (GBP) lekko umocnił się po publikacji raportu o zatrudnieniu w Wielkiej Brytanii.

Waluta zareagowała umiarkowanie pozytywnie na najnowsze dane z rynku pracy.

Raport zawierał stopę bezrobocia niższą od konsensusu rynkowego oraz mniejszy od oczekiwanego wzrost liczby wniosków o zasiłki.

W chwili publikacji para GBP/USD notowała wzrost o 0,14% w ciągu dnia i była wyceniana na 1,3450.

Ruch ten odzwierciedlał umiarkowane wzmocnienie funta względem dolara amerykańskiego po publikacji danych o zatrudnieniu.

Ogólnie najnowsze dane wykazały, że wskaźnik bezrobocia ILO w Wielkiej Brytanii utrzymał się na poziomie 4,9% w trzech miesiącach do maja.

Odczyt był niższy od konsensusu rynkowego wynoszącego 5,0%.

Liczba wniosków o zasiłki wzrosła o 6,7 tys. w czerwcu.

Jednak wzrost był niższy od oczekiwanych 28,3 tys. Zmiana zatrudnienia również poprawiła się do 147 tys. w maju z 100 tys. w kwietniu.

W międzyczasie wzrost płac bez premii pozostał niezmieniony na poziomie 3,4%.

Przeciętne zarobki łącznie z premiami spadły do 4,3% z 4,4% i nie spełniły prognozy 4,5%.

Po publikacji danych para GBP/USD zwyżkowała o 0,14% i była notowana na poziomie 1,3450.