Krótkoterminowy blask złota: ryzyko geopolityczne i plany rezerw UE sprzyjają perspektywom

Złoto pozostanie korzystne w krótkim terminie ze względu na niepewności w środowisku geopolitycznym na świecie.

Trwające plany UE dotyczące zamrożonych rosyjskich rezerw stanowią kolejny przekonujący powód do poparcia złota.

Od pewnego czasu istnieją plany wykorzystania zamrożonych aktywów rosyjskiego banku centralnego, przekraczających 200 miliardów euro, jako zabezpieczenia lub zabezpieczenia pożyczki dla Ukrainy.

Plany rezerwowe UE i zmniejszona atrakcyjność strefy euro

Po zawieszeniu płatności pomocy dla Ukrainy przez USA, odpowiedzialność za wsparcie finansowe spada teraz pilnie na UE.

Ta pomoc jest kluczowa, ponieważ według Commerzbank AG fundusze skarbowe rządu Ukrainy mają zostać wyczerpane do kwietnia.

"Gdy pojawiły się plotki o tym po raz pierwszy, ostrzegaliśmy, że taki ruch zmniejszy atrakcyjność strefy euro jako miejsca inwestycyjnego i spowoduje trwałe szkody dla euro," powiedziała w raporcie Thu Lan Nguyen, szefowa działu FX i badań surowcowych w Commerzbanku.

Wciąż istnieją obawy, że rola jednolitej waluty jako azylu może zostać zagrożona, dodała.

Aby inwestycja była uznana za bezpieczną, musi istnieć rozsądna pewność, że kapitał (skorygowany o wartość) jest możliwy do odzyskania i dostępny w dowolnym momencie, zauważył dalej Nguyen.

To bezpieczeństwo jest zagrożone, jeśli inwestycja zostanie skonfiskowana przez państwo inwestujące bez możliwości dochodzenia prawa.

W konsekwencji bezpieczne przystani zazwyczaj nie występują w państwach autorytarnych, gdzie rządy prawa nie są trwale ustanowione.

"Oczywiście, wpływ na euro będzie zależał od tego, jak plan zostanie wdrożony w praktyce" – powiedział Nguyen.

Przypuszczalnie kierownictwo UE jest świadome potrzeby zapobieżenia powszechnemu postrzeganiu tego działania jako jawnego naruszenia istniejących zasad.

"To może wzmocnić trend, który już obserwujemy w ostatnich latach: chociaż udział dolara amerykańskiego w globalnych rezerwach walutowych od lat spada, euro raczej nie skorzystało na tym – powiedział Nguyen.

Złoto: aktywum politycznie wolne

Złoto wyprzedziło jednolitą walutę jako najważniejszy aktyw rezerwowy.

Zamrożenie rezerw rosyjskiego banku centralnego — głównie przechowywanych w Europie — po konflikcie na Ukrainie, wraz z kryzysem długu państwowego i Brexitem, prawdopodobnie pozostawiło gorzki posmak.

Złoto jest z natury "politycznie wolne", ponieważ jest aktywem, którego żadne obce państwo ani instytucja państwowa nie ma uprawnień kontrolować ani zlikwidować, co oznacza, że nie da się go łatwo przejąć, argumentuje Nguyen.

Według najnowszego badania Światowej Rady Złota, znaczący wzrost zakupów złota przez banki centralne w ostatnich latach nie wynika przede wszystkim z sankcji, ponieważ wielu respondentów wskazało, że był to dla nich jedynie drobny czynnik.

Wzrost udziału złota w rezerwach banku centralnego od początku konfliktu na Ukrainie jest godny uwagi, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że znaczna część zakupów złota w ciągu ostatnich trzech lat była przeprowadzana poufnie.

"Jednak jest też mało prawdopodobne, by banki centralne zwiększały swoje rezerwy złota w nieskończoność. W końcu celem rezerw jest zabezpieczenie handlu zagranicznego, czyli zapewnienie importerom wystarczającej ilości waluty obcej na opłacenie ich towarów, powiedział Nguyen.

Duzi nabywcy, tacy jak People's Bank of China (PBoC), ostatnio ograniczyli swoje zakupy złota. To spadek prawdopodobnie wynika z już i tak rosnącej ceny złota, która działa jako rosnący czynnik odstraszający.

Nguyen podsumował: