Fed zatwierdza trzecie z rzędu cięcie o 25 punktów bazowych, sygnalizuje ostrożną ścieżkę

Rezerwa Federalna USA w środę podniosła swoją stopę procentową o 25 punktów bazowych, co jest trzecią z rzędu obniżką.

Stopa procentowa, która powszechnie miała sygnalizować celowy zwrot w kierunku łagodniejszej polityki, gdy urzędnicy rozważają wolniejszy impet rynku pracy i utrzymującą, lecz łagodzącą inflację.

Decyzja ta podnosi cel stopy stopy funduszy federalnych do zakresu 3,5%-3,75%, co odpowiada oczekiwaniom rynku.

"W ramach realizacji swoich celów i w świetle zmiany bilansu ryzyka, Komitet zdecydował o obniżeniu docelowego zakresu stopy funduszy federalnych o 1/4 punktu procentowego do 3-1/2 do 3-3/4 procent" – podano w komunikacie banku centralnego.

Ceny rynkowe i natychmiastowy sygnał dla inwestorów

Obniżka o 25 punktów bazowych przez Fed była szeroko wyceniana przez rynki przed ogłoszeniem, więc sama decyzja wywołała minimalną natychmiastową zmienność.

Zamiast tego traderzy skupili się intensywnie na prognozach Powella, a konkretnie na tym, czy Fed zasygładuje otwarcie na kolejne cięcia na początku 2026 roku lub zacznie sygnalizować wstrzymanie.

Ton konferencji prasowej miał znacznie większe znaczenie niż sam ruch stóp, gdy inwestorzy próbowali ustalić, czy trzecie kolejne obniżenie oznacza środek cyklu łagodzenia, czy potencjalny jego koniec.

Strategowie rynku szybko zinterpretowali język Powella jako zdecydowanie ostrożny.

Przewodniczący Fed podkreślił, że przyszłe decyzje dotyczące stóp procentowych będą "zależne od danych" i że komisja będzie musiała zobaczyć dalsze dowody na słabość rynku pracy lub dezinflację, zanim podejmie kolejne działania.

Jeden z głównych działów handlowych określił to jako "jastrzębie cięcie", przy czym Fed dostarczył 25 punktów bazowych, ale jednocześnie podniósł poprzeczkę dla przyszłego łagodzenia.

To przesłanie natychmiast spowodowało rozłączenie, ponieważ inwestorzy przystępowali do spotkania z oczekiwaniem na możliwe wskazówki dotyczące wielu cięć w 2026 roku, ale opuścili konferencję prasową z dużo bardziej ograniczonymi perspektywami.

Kalkulacja Fedu: Dlaczego ta cięcia i co będzie dalej

Powell podkreślił, że komitet zagłosował za cięciami, ponieważ "ryzyko spadku zatrudnienia wzrosło w ostatnich miesiącach", a inflacja wykazała umiarkowany postęp w kierunku celu Fed na poziomie 2%, mimo że podstawowe presje cenowe pozostają nieustanne.

Oświadczenie FOMC udoskonaliło język dotyczący przyszłych korekt, podkreślając, że decyzje będą zależeć od "napływających danych" i "ewoluujących perspektyw", terminologii, którą Wall Street interpretował jako przygotowanie do potencjalnej przerwy.

Prawdziwe ograniczenie przed nami koncentruje się na uporze inflacji powyżej celu 2% oraz rynku pracy, który choć się ochładza, nie pogorszył się gwałtownie.

Wielu ekonomistów spodziewa się już tylko dwóch kolejnych cięć do połowy 2026 roku, co łącznie wyniósło 50 punktów bazowych powyżej środowego ruchu.

Urzędnicy Fed dokładnie przeanalizują grudniowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem oraz publikację CPI, oba opóźnione z powodu zamknięcia rządu, aby skalibrować kolejne kroki.