Ta akcja underdoga może zapewnić wyniki na poziomie Nvidii w 2026 roku

Akcje Supermicro (NASDAQ: SMCI) od dawna są outsiderem na rynku serwerów.

Jednak wraz z ostatnim boomem w dziedzinie sztucznej inteligencji, SMCI przesunęło się w serce łańcucha dostaw AI i jeśli wszystko pójdzie zgodnie z oczekiwaniami, firma może osiągnąć wyniki na poziomie Nvidii w 2026 roku.

Notowana w okolicach około 30 USD po spadku z wcześniejszych szczytów, wycena spółki pozostawia znaczne pole do ekspansji, jeśli realizacja się spełni.

Akcje SMCI: Serwery towarowe do platform GPU o wysokich marżach

Przemiana Supermicro w potęgę AI jest nie do pomylenia.

Platformy AI GPU stanowią obecnie ponad 70% przychodów firmy, co stanowi ogromny zwrot w porównaniu z erą serwerów towarowych.

Firma właśnie rozpoczęła wysyłkę nowych chłodzonych cieczą systemów NVIDIA HGX B300 w konfiguracjach 4U i 2-OU (OCP), przy czym konstrukcja 2-OU skaluje się do 144 GPU w szafie, wykorzystując bezpośrednie chłodzenie cieczą, które wychwytuje prawie 98% ciepła systemu.

To nie są stopniowe ulepszenia, lecz są to systemy szkieletowe, których hiperskalerzy i fabryki AI potrzebują do masowych wdrożeń GPU Blackwell.

CEO Charles Liang podkreślił, że Supermicro "obecnie oferuje najbardziej kompaktowy NVIDIA B300 w branży, umożliwiając do 144 GPU w jednej szafie, jednocześnie zmniejszając zużycie energii i chłodzenie dzięki naszej technologii bezpośredniego chłodzenia cieczą."

Data Center Building Block Solutions (DCBBS) reprezentują zupełnie nową strategię wejścia na rynek, polegającą na wstępnie zweryfikowanych, plug-and-play rackach, które eliminują opóźnienia we wdrażaniu.

Ta zmiana od dostawcy komponentów do dostawcy rozwiązań full-stack zapewnia lepsze marże i silniejsze uwięzienie klienta niż tradycyjna sprzedaż serwerów.

Ponadto SMCI pokazuje swoją zdolność produkcyjną, planując 6 000 regałów miesięcznie do 2026 roku.

Zawiera także 3 000 bezpośrednich szaf chłodzenia cieczą, z urządzeniami zdolnymi do obsługi gęstości do 150 kW na szafę.

Potok katalizatora i migawka wyceny

Argument byka zyskuje na znaczeniu, gdy zarząd podnosi prognozy przychodów na rok fiskalny 2026 do co najmniej 36 miliardów dolarów, zamiast 33 miliardów, co sygnalizuje zaufanie.

Dla kontekstu, oznacza to około 65% wzrostu rok do roku i stanowiłoby decydujący krok w kierunku przekraczającego 40 miliardów dolarów.

Lista katalizatorów w krótkim terminie jest obszerna i obejmuje tempo dostaw systemów chłodzonych cieczą HGX B300 w IV i I kwartale, dużych klientów wchodzących w fazy produkcji seryjnej oraz odzyskiwanie marż w miarę dojrzewania systemów Blackwell.

Firma spodziewa się wysłać co najmniej 10,5 miliarda dolarów tylko w grudniowym kwartale.

Jednak kompresja marży pozostaje głównym obciążeniem chmury.

Obecne marże brutto wynoszą około 9,5% do 9,6%, znacznie poniżej historycznych norm i szerszych konkurentów branżowych Supermicro, takich jak Dell i HPE.

Znaczącym sukcesem projektowym dla dużego klienta w pierwszym kwartale 2026 roku było wprowadzenie profili "wyższych kosztów i niższej marży", aby promować nowe platformy na dużą skalę.

Jeśli Supermicro nie poprawi rentowności wraz ze wzrostem wdrożeń i wzrostem wykorzystania produkcji, nawet silny wzrost przychodów nie przełoży się na potencjał wzrostu, który inwestorzy przewidują.

Opóźnienia w dostawach, presja konkurencyjna na ceny czy korekta zapasów klientów również mogą zahamować impet.

To nie jest porada inwestycyjna. Teza jest bardzo przekonująca, ale spekulatywna: potencjał wzrostu SMCI zależy od dalszego zapotrzebowania na GPU AI, dynamiki konkurencyjnej, stabilności łańcucha dostaw oraz odzyskania marży.