Wskaźnik CPI w USA jest poniżej prognoz, co zwiększa nadzieje na szybsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną

Ceny konsumpcyjne w Stanach Zjednoczonych wzrosły w listopadzie mniej niż oczekiwano, co dodało optymizmowi inwestorów, że wraz z osłabnieniem presji inflacyjnej Rezerwa Federalna może obniżyć stopy procentowe bardziej agresywnie, niż Wall Street to przewidział.

Indeks cen konsumpcyjnych wzrósł w tempie 2,7% rocznie, według opóźnionego raportu Biura Statystyki Pracy.

Ekonomiści ankietowani przez Dow Jones prognozowali wzrost o 3,1%.

Bazowy CPI, który nie uwzględnia zmiennych składników żywności i energii, wzrósł o 2,6% w ciągu 12 miesięcy, również poniżej oczekiwań wynoszących 3%.

Dane te oznaczały zauważalne spowolnienie względem września, kiedy inflacja ogólna wyniosła 3%, a pojawiły się po tygodniach niepewności spowodowanej zamknięciem rządu USA, które zakłóciło zbieranie danych i zmusiło do odwołania październikowego raportu CPI.

Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje gwałtownie wzrosły po raporcie, gdy inwestorzy ponownie oceniali perspektywy polityki monetarnej.

Kontrakty terminowe powiązane z SandP 500 wzrosły o 0,7%, podczas gdy kontrakty terminowe na Nasdaq 100 zyskały 1,3%. Kontrakty terminowe na Dow Jones Industrial Average wzrosły o 188 punktów, czyli około 0,4%.

Reakcja odzwierciedlała rosnące przekonanie, że inflacja się ochładza bez gwałtownego pogorszenia aktywności gospodarczej, co rynki postrzegają jako wspierające dla aktywów ryzyka.

CPI USA: Energia pozostaje kluczowym czynnikiem

Ceny energii nadal były istotnym czynnikiem inflacji ogólnej, rosnąc o 4,2% w ciągu roku.

Najszybszy wzrost odnotował olej opałowy, rosnący o 11,2%, podczas gdy ceny benzyny wzrosły zaledwie o 0,9%, co jest stosunkowo niewielkim wzrostem, który może pomóc złagodzić oczekiwania dotyczące inflacji konsumentów.

Rozbieżność w komponentach energetycznych podkreśla, dlaczego decydenci nadal koncentrują się na podstawowych wskaźnikach inflacji, które są postrzegane jako lepszy wskaźnik podstawowych presji cenowych.

Polityka Rezerwy Federalnej w centrum uwagi

Inwestorzy obecnie dokładnie analizują raport w poszukiwaniu wskazówek dotyczących kolejnych kroków Fed.

Na początku tego miesiąca bank centralny obniżył swoją bazową stopę overnight o 25 punktów bazowych po raz trzeci z rzędu, sygnalizując ostrożne przesunięcie w kierunku łagodzenia po agresywnym cyklu zacieśniania.

Jednak decyzja ujawniła podziały w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku.

Sześciu urzędników wskazało, że woleliby utrzymać stopy na stałym poziomie, w tym prezes Chicago Fed Austan Goolsbee oraz prezes Fed w Kansas City Jeffrey Schmid, którzy wyrazili zdanie odrębne.

Prezes Cleveland Fed Beth Hammack również ostrzegła, że stopy mogą wymagać "nieco bardziej restrykcyjnych", aby zapewnić pełną kontrolę inflacji.

Przewodniczący Fed Jerome Powell powiedział, że cła prawdopodobnie spowodują jedynie jednorazowy wzrost cen, a ich szczyt oczekiwany jest na pierwszy kwartał 2026 roku, zamiast wywołać utrzymującą się inflację.

Polityka i rynek pracy wywierają presję

Raport o inflacji pojawia się w wrażliwym momencie politycznym.

Sondaże pokazują, że wyborcy pozostają sfrustrowani wysokimi cenami i coraz bardziej krytykują sposób prowadzenia gospodarki przez prezydenta Donalda Trumpa.

W walczącym przemówieniu w środę wieczorem Trump nalegał, że inflacja jest pod kontrolą, płace rosną, a wszelkie zawirowania gospodarcze wynikają z jego poprzednika.

Poza inflacją, Fed zmaga się także z oznakami ochłodzenia się rynku pracy.

Stopa bezrobocia wzrosła do 4,6% w listopadzie, z 4,4% we wrześniu, co potęguje obawy, że warunki zatrudnienia mogą się jeszcze bardziej osłabić, jeśli polityka pozostanie zbyt restrykcyjna.

Wraz ze spadkiem inflacji, ale ryzykiem wzrostu rynku pracy, dane dotyczące CPI z listopada prawdopodobnie zaostrzą debatę na temat tego, jak szybko i jak daleko Fed powinien obniżać stopy w nadchodzących miesiącach.