Akcje Nvidii pozostają pod presją: co szkodzi ulubieńcowi AI?

Akcje Nvidii były nieco niższe we wtorkowym okresie handlowym, ponieważ producent chipów nie zdołał odzyskać części strat poniesionych w poprzedniej sesji, a uwaga inwestorów skupiła się na niedawno ujawnionej umowie dotyczącej firmy Groq, produkującej układy sztucznej inteligencji.

Akcje Nvidii spadły o 0,5% do 187,22 USD we wtorek po spadku o 1,2% w poniedziałek.

Niewielka stabilizacja akcji nastąpiła w obliczu szerszych, mieszanych ruchów w sektorze półprzewodników, gdzie Advanced Micro Devices spadł o 0,1%, a Broadcom o 0,2%.

Umowa Groqa w dokumencie

Specyficznym dla firmy czynnikiem dla Nvidii pozostaje reakcja rynku na niedawno ogłoszone porozumienie dotyczące niewyłącznej licencji na technologię od prywatnej firmy Groq.

Według raportu The Wall Street Journal, Nvidia płaci 20 miliardów dolarów za dostęp do technologii Groq, co obejmuje pakiety wynagrodzeń dla wielu kluczowych pracowników Groq, którzy mają dołączyć do Nvidii w ramach tej transakcji.

Wielkość i struktura umowy wzbudziły krytykę. Wczesne raporty, w tym początkowe rachunek CNBC, opisywały transakcję jako przejęcie.

Jednak Groq później wyjaśnił, że umowa ta jest niewyłączną licencyjną połączoną z transferem talentów, a nie pełnym przejęciem korporacyjnym.

To rozróżnienie przyczyniło się do niepewności wśród inwestorów i analityków próbujących ocenić długoterminowe konsekwencje finansowe i strategiczne.

Analitycy podkreślają możliwość wnioskowania

Pomimo pytań dotyczących wyceny, niektórzy analitycy dostrzegają strategiczną wartość porozumienia.

Analityk Mizuho, Vijay Rakesh, powiedział, że umowa wzmacnia pozycję Nvidii na szybko rozwijającym się rynku układów inferencyjnych, które są wykorzystywane do uruchamiania modeli sztucznej inteligencji po ich szkoleniu.

Rakesh szacuje, że wnioskowanie obecnie odpowiada za od 20% do 40% obciążeń AI, a jego udział ten ma wzrosnąć do 60% do 80% w ciągu najbliższych pięciu lat.

"Postrzegamy tę umowę jako korzyść dla Nvidii w dłuższej perspektywie, ponieważ dodaje kluczową [intellectual property] IP do swojego zespołu inżynierskiego, aby rozwijać zdolności wnioskowania" – napisał Rakesh w notatce badawczej.

Powtórzył ocenę Outperform na Nvidia i utrzymał cel cenowy 245 dolarów.

Mizuho zauważył również, że efektywność wnioskowania jest coraz ważniejsza dla osiągania zwrotów z ogromnych inwestycji w infrastrukturę AI.

Firma podała, że Nvidia już wykazała się solidną realizacją, osiągając przychody sięgające 187,14 miliarda dolarów i rosnące o 65,22% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy.

Mimo to cena wzbudziła podejrzenia. The Wall Street Journal poinformował, że Groq prognozował przychody na poziomie 1,4 miliarda dolarów w 2026 roku, w porównaniu do około 500 milionów w tym roku i około 90 milionów w 2024 roku, powołując się na osoby zaznajomione z finansami firmy.

Ten profil wzrostu wywołał debatę, czy zobowiązanie w wysokości 20 miliardów dolarów jest uzasadnione.

Rosnąca presja konkurencyjna

Debata wokół kolejnej fazy wzrostu Nvidii toczy się na tle rosnącej globalnej konkurencji.

Doniesienia South China Morning Post z zeszłego tygodnia podały, że naukowcy z Uniwersytetu Jiao Tong w Szanghaju oraz Uniwersytetu Tsinghua opracowali procesor komputerowy oparty na fotonie znany jako LightGen, który według nich może przewyższać tradycyjne procesory krzemowe w niektórych zadaniach treningowych i wnioskowania AI.

Osobno, Meta Platforms ogłosiła we wtorek, że zgodziła się przejąć Manus, startup AI pierwotnie założony w Chinach, obecnie z siedzibą w Singapurze, w transakcji o wartości około 2,5 miliarda dolarów.

Manus poinformował, że jego ogólny agent AI przewyższa możliwości Deep Research OpenAI.

Te wydarzenia podkreślają rosnące niezadowolenie inwestorów z powodu trwałości zwrotów z masowych wydatków kapitałowych związanych z AI.

Akcje Nvidii spadły o około 8% w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, podczas gdy Microsoft spadł o 10%, a Meta o 11,8%.

Spadki wśród mniejszych graczy są bardziej gwałtowne – Oracle spadł o 28%, a dostawca chmury AI CoreWeave spadł o ponad 45%.