Ceny ropy w 2026 roku: Nadpodaż nadpisuje, gdy OPEC+ zmaga się z obroną cen

W miarę zachodu słońca w 2025 roku, rynek ropy zmierza ku najgwałtownszemu rocznemu spadkowi od 2020 roku, kiedy COVID-19 zdziesiątkował popyt.

Często nazywana "czarnym złotem", ropa naftowa miała trudny rok wśród kompleksu surowców z powodu obaw o poważny nadmiar w nadchodzących miesiącach.

W takim kontekście wszystkie oczy będą zwrócone na Organizację Krajów Eksportujących Ropę Naftową i ich sojuszników w 2026 roku oraz na sposób, w jaki kartel porusza się w procesie decyzyjnym, aby zrównoważyć niestabilny rynek.

Większość ekspertów uważa, że OPEC+ prawdopodobnie utrzyma produkcję ropy bez zmian w głębokim 2026 roku.

"OPEC prawdopodobnie utrzyma poziom produkcji ropy zamrożony aż do 2026 roku," powiedział Mark Temnycky, nierezydent w Atlantic Council's Eurasia Center, w Invezz.

Dlaczego podaż ma przytłoczyć popyt?

Rynek ropy również w nadchodzącym roku zmierzy się ze znaczną nadpodażą, dlatego ceny prawdopodobnie pozostaną pod presją

Głównym powodem znacznego zwiększenia produkcji ropy przez OPEC+ — o 2 miliony baryłek dziennie od kwietnia — było odzyskanie utraconego udziału w rynku, a to rozszerzenie podaży jest głównym czynnikiem przyczyniającym się do obecnej nadpodaży.

Pomimo niedawnego ogłoszenia wstrzymania wzrostu produkcji w pierwszym kwartale 2026 roku, OPEC+ nadal ma kontynuować odwrócenie pozostałych dobrowolnych cięć produkcji.

"To może przynieść na rynek dodatkowe 1 milion baryłek dziennie w nadchodzącym roku" – powiedział w raporcie Carsten Fritsch, analityk surowcowy w Commerzbank AG.

Prognozuje się, że podaż ropy znacznie przewyższy popyt na ropę w przyszłym roku, co doprowadzi do znacznej nadwyżki.

Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) prognozuje, że popyt wzrośnie o około 700 000 baryłek dziennie, co jest tempem wzrostu zgodnym z bieżącym rokiem.

Wolniejszy wzrost popytu na ropę w Chinach znacząco spowolnił ogólny wzrost popytu w ostatnich latach. Oczekuje się, że ten nadpodaż spowoduje wzrost zapasów.

"Fakt, że komercyjne zapasy ropy w krajach OECD wzrosły jak dotąd tylko nieznacznie i pozostają poniżej pięcioletniej średniej, wynika głównie z gromadzenia zapasów przez Chiny," powiedział Fritsch.

OPEC+ zwiększa produkcję — i pogłębia nadwyżkę

Strategia OPEC na przyszły rok będzie zależeć od kilku czynników, w tym od spójności wśród członków.

"W 2026 roku OPEC będzie się martwił o utrzymanie poczucia jedności wśród swoich członków, ponieważ utrzymanie spójności OPEC jest ważniejsze niż szybkie podbijanie cen" – powiedział Invezz Ethan Heine, prezes i dyrektor generalny Suntrek Solar.

Najprostszym sposobem zapewnienia zgodności państw członkowskich jest ograniczenie ich produkcji ropy, według Heine.

Ta strategia jest szczególnie istotna, biorąc pod uwagę, że globalne poziomy zapasów wciąż są podatne na wydarzenia geopolityczne oraz ryzyka związane z transportem ropy.

Według Temnyckego kartel prawdopodobnie wstrzyma wzrost produkcji po pierwszym kwartale 2026 roku.

Grupa przewiduje nadwyżkę przekraczającą milion baryłek dziennie.

Ta nadwyżka jest głównie napędzana wzrostem produkcji poza OPEC, szczególnie z amerykańskiej ropy łupkowej i Gujany.

Temnycky powiedział:

Rozmowy pokojowe Rosja i Ukraina potęgują niepewność

Nawet przy coraz większej liczbie rozmów o możliwym porozumieniu pokojowym między Rosją a Ukrainą, rynek wciąż oczekuje na oficjalne potwierdzenie.

"Moim zdaniem bez względu na to, jak bardzo administracja Trumpa naciska, (prezydent Rosji Władimir) Putin odmówi zgody na pokój" – powiedział David Morrison, starszy analityk rynku w Trade Nation, w rozmowie z Invezzem.

Według Morrisona, jeśli Putin będzie się opierał, cierpliwość prezydenta USA Donalda Trumpa się wyczerpie, a jedyną skuteczną strategią przeciwdziałania Moskwie jest sparaliżowanie rosyjskiej gospodarki.

Egzekwowanie dyscypliny kwotowej wśród krajów członkowskich OPEC ma zarówno wymiar polityczny, jak i gospodarczy, zwłaszcza jeśli sankcje wobec Rosji zostaną zniesione, według Heine z Suntrek Solar.

Rosja korzysta z dalszego udziału w OPEC, ponieważ zapewnia wiarygodność rynku i siłę cenową. Jednak istnieje stałe ryzyko, że Rosja może prowadzić "cichą" nadprodukcję, jeśli rząd dostrzeże zagrożenie dla swoich dochodów eksportowych, dodał Heine.

Tymczasem rynek będzie musiał uważać, czy dojdzie do porozumienia pokojowego i czy Rosji pozwolą się zwiększyć produkcję ropy.

"Wyobrażam sobie, że Rosja będzie naciskać na cięcia produkcji od wszystkich innych, by podnieść cenę ropy, jednocześnie błagając o zwolnienie, które uzasadnią, bo potrzebują odbudowy gospodarki i odwrócenia jej od stanu wojennego," powiedział Morrison.

Gdzie ceny ropy mogą się ustabilizować w 2026 roku?

Ostatecznie w grę wchodzi wiele czynników, ale celem Trumpa jest obniżenie cen ropy.

Jeśli Putin będzie kontynuował wojnę na Ukrainie, ceny ropy prawdopodobnie osiągną poziom — około 50 dolarów za baryłkę — na którym większość głównych amerykańskich producentów będzie nadal mogła działać z zyskami, zauważył Morrison.

Większość ekspertów uważa, że ceny ropy będą musiały zmierzyć się z presją spadkową w 2026 roku, ze względu na obawy dotyczące poważnego nadwyżku.

"Porozumienie pokojowe z Rosją a Ukrainą mogłoby podnieść ceny do 60 dolarów poprzez złagodzenie sankcji i zwiększenie rosyjskiego eksportu, choć ataki na rafinerie Ukrainy utrzymują pewne napięcie, jeśli rozmowy utkną w martwym punkcie," powiedział Temnycky.

Tymczasem Heine uważa, że ceny ropy Brent prawdopodobnie będą się wahać na poziomie około 60 dolarów za baryłkę, a West Texas Intermediate będzie nieco niższy.

Przewiduje się, że ten zakres cenowy wygeneruje wystarczające dochody dla budżetów państwowych, jednocześnie zniechęcając producentów spoza OPEC do znaczącego zwiększenia produkcji ropy, dodał Heine.

Tymczasem Morrison powiedział, że ceny ropy mogą wzrosnąć do 70 dolarów za baryłkę, a następnie ustabilizować się, jeśli zostanie osiągnięte porozumienie pokojowe. Jednak spadający popyt z Chin powstrzymałby ceny.