Amerykańskie akcje są niespokojne po otwarciu po danych o zatrudnieniu: SandP wzrósł o 0,2%, Nasdaq stał

Amerykańskie akcje niewiele się zmieniły w piątek, gdy inwestorzy przetwarzali raport o słabszym niż oczekiwano zatrudnieniu i oczekiwali na potencjalne orzeczenie Sądu Najwyższego USA, które mogłoby mieć istotne konsekwencje dla polityki handlowej.

Indeks SandP 500 wzrósł o 0,2%, podczas gdy Nasdaq Composite utrzymał się wokół stabilnej linii.

Dow Jones Industrial Average osiągnął lepsze wyniki, zyskując 184 punkty, czyli 0,4%.

Rynki pozostały na dobrej drodze do tygodniowych wzrostów, z indeksem SandP 500 wzrostem około 0,9% od tygodnia do tej pory, podczas gdy Dow i Nasdaq wzrosły odpowiednio o około 1,8% i 1,1%.

Raport o zatrudnieniu przedstawia mieszany obraz rynku pracy

Raport o zatrudnieniu z grudnia wykazał, że liczba pracowników poza rolnictwem wzrosła w zeszłym miesiącu o 50 000, według danych opublikowanych w piątek przez Biuro Statystyki Pracy.

Liczba ta była poniżej szacunków Dow Jones wynoszącej 73 000, a także podążała za listopadowym skorygowanym wzrostem o 56 000.

Pomimo słabszej liczby miejsc pracy, stopa bezrobocia spadła do 4,4%, w porównaniu do oczekiwań ekonomistów na poziomie 4,5%.

Inwestorzy uznali ten spadek za znak, że rynek pracy, choć się ochładza, pozostaje na tyle odporny, by wspierać dalszą ekspansję gospodarczą.

Szersza miara niedostatecznego wykorzystania siły roboczej, obejmująca zniechęconych pracowników oraz pracowników na niepełny etat z powodów ekonomicznych, spadła do 8,4%, co stanowi spadek o 0,3 punktu procentowego w porównaniu z listopadem.

Badanie gospodarstw domowych wykazało wzrost zatrudnienia o 232 000, mimo że wskaźnik udziału w rynku pracy spadł do 62,4%.

Orzeczenie celne utrzymuje inwestorów w napięciu

Poza danymi gospodarczymi, uwaga zwróciła się na potencjalne orzeczenie Sądu Najwyższego dotyczące legalności szeroko zakrojonych globalnych ceł prezydenta Donalda Trumpa.

Sąd wskazał, że piątek to dzień opinii, kiedy zazwyczaj publikuje decyzje w spornych sprawach, choć nie ma pewności, czy sprawa taryfowa zostanie rozpatrzona.

Sprawa dotyczy tzw. ceł Trumpa z okazji "Dnia Wyzwolenia" i stanowi pierwszą okazję dla sądu najwyższego, by orzekł o uprawnieniach prezydenta do ich nałożenia.

Niepewność sprawia, że inwestorzy pozostają ostrożni, biorąc pod uwagę potencjalny wpływ na politykę handlową, koszty korporacyjne oraz szersze perspektywy fiskalne.

Rynek prognoz Kalshi obecnie przypisuje 28% prawdopodobieństwa, że Sąd Najwyższy w pełni podtrzyma cła w ich formie.

Eksperci prawni jednak ostrzegają, że orzeczenie nie musi być binarne.

Sąd mógłby zawęzić zakres uprawnień prezydenckich, pozwolić na utrzymanie niektórych ceł podczas uchylania innych lub ograniczyć stosowanie prawa w przyszłych sprawach.

Analitycy Morgan Stanley, Ariana Salvatore i Bradley Tian, powiedzieli, że decyzja ta ma "znaczne pole na niuanse".

Zauważyli, że choć sąd może w pełni poprzeć lub całkowicie uchylić cła, ma również szerokie uprawnienia do wydania bardziej dostosowanego orzeczenia.

Trump wielokrotnie ostrzegał, że utrata możliwości nakładania ceł byłaby "strasznym ciosem" dla USA, podkreślając, jak centralna stała się polityka handlowa dla jego agendy gospodarczej.

Perspektywa orzeczenia przywołała wspomnienia z zeszłego kwietnia, kiedy ogłoszenie taryfy wywołało gwałtowną wyprzedaż, co spowodowało spadek akcji amerykańskich o niemal 5% i obniżyło rentowności obligacji skarbowych, gdy inwestorzy szukali bezpieczeństwa.

Od tego czasu rynki mocno się odbiły – akcje w USA wzrosły o ponad 16% w 2025 roku i osiągnęły rekordowe poziomy.

Mimo to analitycy twierdzą, że jasna decyzja może działać jako katalizator w obu kierunkach.

Główny strateg akcowy Wells Fargo, Ohsung Kwon, oszacował, że zniesienie ceł może podnieść zyski SandP 500 przed odsetkami i podatkami o około 2,4% w 2026 roku w porównaniu z rokiem ubiegłym, co prawdopodobnie skłoni inwestorów do wyceny akcji.