Delta Air Lines notuje rekordowe przychody w czwartym kwartale, więc dlaczego akcje DAL się załamują?

Delta Air Lines (NYSE: DAL) odnotowała rekordowe roczne przychody w wysokości 58,3 miliarda dolarów oraz silne wyniki za czwarty kwartał, jednak akcje spadły o 5% w handlu przedgiełdowym we wtorek.

Spadek nastąpił, gdy inwestorzy skupili się na rozczarowujących prognozach na 2026 rok i sygnałach marżowych, które sugerują, że wzrost zysków linii lotniczych znacznie spowolni w przyszłym roku.

Paradoks odzwierciedla rzeczywistość wyników finansowych: rekordowe nagłówki mogą maskować ukrytą słabość, gdy prognozy firmy nie spełniają oczekiwań rynku.

Wyniki Delta Air Lines za czwarty kwartał: Rekordowe przychody maskują kwartał ostrożności

Grudzieński kwartał Delty wygenerował 16,0 miliarda dolarów przychodów operacyjnych, co stanowi wzrost o 2,9% rok do roku, podczas gdy roczne przychody wzrosły o 2,3% do 58,3 miliarda dolarów.

Skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,55 USD nieco przewyższył prognozy analityków, a linia lotnicza odnotowała silny swobodny przepływ gotówki w wysokości 4,6 miliarda USD za 2025 rok, co umożliwiło pracownikom podział zysków w wysokości 1,3 miliarda USD.

Jednak pod nagłówkami kryły się niepokojące trendy.

W grudniowym kwartale przyniósł stałe, skorygowane całkowite przychody jednostkowe (TRASM), kluczową metrykę linii lotniczych mierzącą przychody na dostępną milę siedzącego wskazującą na siłę cenową.

Przychody z domków głównych faktycznie spadły o 7% rok do roku do 5,62 miliarda dolarów, mimo że przychody z domków premium wzrosły o 9%.

Dodatkowo, w tym kwartale pojawił się 2-procentowy wzrost przychodów spowodowany zamknięciem rządu, które zmniejszyło liczbę rezerwacji, zwłaszcza na rynkach krajowych.

Prognozy na rok 2026 wywołują wyprzedaż

Prawdziwy szok przyszedł z naprowadzaniem z przodu.

Delta prognozowała zysk na akcję za cały rok 2026 na poziomie 6,50 do 7,50 USD, co stanowi wzrost o około 20% w połowie tej pory, jednak nie spełniło to oczekiwań analityków na poziomie 7,32 USD za akcję.

W kluczowym pierwszym kwartale 2026 roku linia lotnicza kierowała EPS w przedziale od 0,50 do 0,90 USD, podczas gdy prognozy analityków wynosiły 0,72 USD.

Dan Janki, dyrektor finansowy Delty, powiedział:

Syndrom ceny za perfekcję

Akcje Delty wzrosły o 42% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, napędzane spadającymi oczekiwaniami dotyczącymi kosztów paliwa oraz falą aktualizacji analityków, które pozycjonowały akcje blisko 52-tygodniowych maksimów.

Inwestorzy w dużej mierze uwzględniali zarówno silny popyt, jak i ekspansję marży, co teraz zostało poddane w wątpliwość przez ostrożne podejście zarządu.

Prognoza marży operacyjnej linii na pierwszy kwartał 2026 roku wynosząca 4,5 do 6% jest poniżej historycznych norm, co sugeruje, że Delta spodziewa się presji kosztowej lub słabszej dyscypliny cenowej na początku 2026 roku.

EPS Delty na poziomie 1,86 USD GAAP za IV kwartał 2025 roku przewyższył prognozy, ale skorygowana wartość 1,55 USD była nieco powyżej konsensusu, pozostawiając niewielkie zaskoczenia wzrostowe, które mogłyby utrzymać entuzjazm.

Dopóki zarząd Delty nie zasygnalizuje nowego zaufania do realizacji w 2026 roku i nie pokaże, że wzrost przychodów z premii może zrekompensować słabość głównej kabiny, można spodziewać się dalszej presji sprzedaży.