Wyniki Bank of America za czwarty kwartał przewyższyły prognozy, ale oto dlaczego akcje BAC mogą pozostać na minusu

Bank of America (NYSE: BAC) odnotował solidny wzrost zysków i przychodów za czwarty kwartał, raportując rozcieńczone zyski na poziomie 0,98 USD za akcję, co przewyższa konsensus na poziomie 0,95-0,98 USD.

Bank zanotował przychody w wysokości 28,37 miliarda dolarów, przekraczając oczekiwania wynoszące 27,3-27,8 miliarda dolarów. Kwartał pokazał siłę w handlu i dochodach netto z odsetek netto, a także odporne wydatki konsumenckie.

Jednak na początku handlu akcje BAC spadły o prawie 4%, co sygnalizuje, że Wall Street już przeszło poza główne liczby i skupiło się na głębszych problemach.

Inwestorzy postępują ostrożnie w obliczu osłabiania bankowości inwestycyjnej, przeszkód Rezerwy Federalnej oraz narastającego zagrożenia regulacyjnego, które może przekształtować biznes banku z kartami kredytowymi.

BAC stock: Skąd pochodziła ta siła

Dochód netto z odsetek: pieniądze zarabiane przez banki z różnicy między tym, co pobierają od pożyczkobiorców, a tym, co płacą deponentom, wzrosły o 10% rok do roku do 15,8 miliarda dolarów, przewyższając oczekiwania analityków.

Ta odporność zaskoczyła niektórych, ponieważ rynki zaczęły uwzględniać większą presję wynikającą z potencjalnych obniżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej w 2026 roku.

Bank skorzystał z aktywów o stałym oprocentowaniu z bilansu przy wyższych stopach zwrotu oraz z dalszego wzrostu pożyczek i depozytów.

Poza kredytami, dział rynków Bank of America błyszczał.

Przychody z handlu akcjami wzrosły o 23% rok do roku do rekordowego maksimum w czwartym kwartale, napędzane przez rynki zmienności przedstawione w styczniu.

Przychody ze sprzedaży i handlu wzrosły o 10%, co oznacza 15. z rzędu wzrost rok do roku.

To udowodniło, że Wall Street rzeczywiście tętniła życiem w czwartym kwartale, wykorzystując niestabilne warunki i aktywne przepływy na rynkach kapitałowych.

Zarząd prognozował wzrost netto zysków netto o 5-7% w 2026 roku, wspierany przez około 10-15 miliardów dolarów aktywów o stałym oprocentowaniu przy wyższych rentownościach.

Jeśli te prognozy się utrzymają, utrzyma to stabilną trajektorię wzrostu banku pomimo niepewnych warunków stóp procentowych.

Dlaczego analitycy pozostają ostrożni

Jednak wyniki bankowości inwestycyjnej okazały się rozczarowaniem.

Opłaty za bankowość na rynku międzynarodowym były niemal na stałym poziomie, podczas gdy underwriting kapitałowy spadł o około 20%.

Analitycy obawiają się, że ta słabość sygnalizuje, iż tempo zawierania transakcji może osłabnąć w 2026 roku, gdy niepewność celna i zmiany polityczne osłabią aktywność MandA.

Druga obawa jest bardziej pilna i politycznie nacechowana: proponowany przez prezydenta Trumpa 10% limit oprocentowania na kartach kredytowych, który ma wejść w życie 20 stycznia.

Średnie oprocentowanie kart kredytowych wynosi obecnie 21%, co oznacza, że limit 10% zmniejszyłby główny czynnik zysku mniej więcej o połowę.

Kierownictwo JPMorgan i Bank of America ostrzegło, że limit zrujnuje dostępność kredytów, odcinając udzielanie kredytów około 82-88% kredytobiorców subprime.

Chociaż branża intensywnie lobbuje za zmianami, propozycja ta tworzy niepewność, która może obciążyć akcje BAC, dopóki nie uzyskamy jasności regulacyjnej.

Na koniec jest kwestia Fed. Prognoza wzrostu NII na poziomie 5-7% przez zarząd zakłada stosunkowo łagodne warunki stóp.

Jeśli Fed w 2026 roku zredukuje cięcia trzykrotnie, analitycy scenariusza debatują, ta prognoza może napotkać presję spadkową, a rewizje wyników mogą nastąpić później.

Kwartał Bank of America potwierdza odporność na działalność podstawową.

Jednak uwaga inwestorów pozostanie skupiona na trzech ryzykach: wiarygodności przychodów netto z perspektywy odsetek w przypadku spadku stóp, zrównoważonym funkcjonowaniu bankowości inwestycyjnej oraz czy regulatorzy nałożą limit stóp procentowych na kartach kredytowych.