Analiza cen gazu ziemnego w USA: rynek sterowany pogodą wraca do równowagi

Cena gazu ziemnego w USA spadła do najniższego poziomu od dwóch tygodni, zaledwie tydzień po tym, jak burza zimowa podniosła ją do trzyletniego szczytu. Prognozy łagodniejszych temperatur pod koniec lutego wskazują na osłabienie popytu na ogrzewanie i zmniejszenie zakłóceń w podaży. Jednak większość kraju wciąż doświadcza bardzo niskich temperatur. Ten czynnik, w połączeniu z oczekiwanymi eksportami w trakcie sezonu uzupełniania zapasów w Europie, powinien zapewnić pewne wsparcie temu aktywu.

Prognozy temperatur niwelują wzrosty cen gazu ziemnego

Wzorce pogodowe były głównym czynnikiem napędzającym ceny gazu ziemnego w USA w ostatnich miesiącach. W połowie stycznia benchmarkowe kontrakty terminowe Henry Hub spadły do trzymiesięcznego minimum w reakcji na temperatury wyższe niż zwykle w większości regionów kraju. Wkrótce jednak odbiły do trzyletniego maksimum, gdy ekstremalna burza zimowa zwiększyła zapotrzebowanie na ogrzewanie. 

Obecnie niezwykle niskie temperatury w większości części USA nadal podtrzymują popyt na ogrzewanie. Ponadto, chociaż produkcja wraca do normy po zakłóceniach spowodowanych burzą zimową, nadal pozostaje poniżej poziomu popytu. W ubiegły piątek tempo produkcji było o 128.7 billion cu niższe od popytu. 

Eksperci prognozują jednak łagodniejszą pogodę pod koniec lutego. Oprócz zmniejszenia zapotrzebowania na gaz do ogrzewania, perspektywa ta oznacza także mniejsze zakłócenia w podaży. 

Tymczasem Europa czeka na sezon uzupełniania zapasów gazu. W okresie zimowym ilość w magazynach została uszczuplona szybciej niż zwykle. Według najnowszych danych poziom gazu w magazynach w UE wynosił 41.13%; znacząco poniżej pięcioletniej średniej. Sezon napełniania w Europie prawdopodobnie zapewni pewne wsparcie cenom gazu ziemnego w USA, gdyż pozostaje ona kluczowym źródłem jego importów LNG.  

Analiza techniczna cen gazu ziemnego w USA

Cena gazu ziemnego w USA gwałtownie spadła z ponad trzyletniego szczytu osiągniętego tydzień temu. Wcześniej we wtorek utrzymywała się blisko wewnątrzdziennego minimum z poprzedniej sesji, kiedy ceny zanurkowały do najniższego poziomu od ponad dwóch tygodni — $3.16 za milion brytyjskich jednostek termicznych (MMBtu). Co warte odnotowania, był to jej największy dzienny spadek, z pominięciem dni rollowania kontraktów, od 1995 r. W momencie pisania notowała niewielkie odbicie do $3.25. 

Od osiągnięcia trzyletniego maksimum przy $7.44 za MMBtu kontrakty terminowe na gaz ziemny Henry Hub spadły o ponad 55%. Mimo złagodzenia tempa spadków, wciąż handlują poniżej 25- i 50-dniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA), co widać na wykresie dziennym. 

Warto zauważyć, że obie średnie wydają się zbliżać ku kluczowej strefie wokół $4.00. Może to doprowadzić do utworzenia niedźwiedziej formacji "death cross", gdy krótkoterminowa 25-dniowa EMA przebije od góry 50-dniową EMA. Tymczasem wskaźnik siły względnej (RSI) na poziomie 43 wskazuje na niewielkie odbicie w krótkim terminie. 

Na podstawie tych wskaźników technicznych oraz czynników fundamentalnych presja podaży może powstrzymać odbicie cen gazu ziemnego w rejonie $4.00. W krótkim terminie notowania mogą poruszać się w przedziale między poziomem wsparcia $3.11 a oporu $3.40. 

Wraz z pojawieniem się większej liczby kupujących przy spadkach byki mogą mieć szansę podbić cenę do $3.65. Z drugiej strony dalsze spadki mogą uruchomić niższą strefę wsparcia przy $2.95.