Akcje AMD spadają o 5%: czy to punkt wejścia, o którym mówi UBS?

Akcje Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) spadły we wtorek o około 5%, przedłużając trudny okres, który zniweczył większość rajdu producenta układów po 2025 roku.

UBS wciąż wystawia rekomendację Kupuj i twierdzi, że prawdziwy punkt zwrotny nastąpi w drugiej połowie 2026 roku, ale wyprzedaż pokazuje, że inwestorzy wciąż mają wątpliwości co do krótkoterminowego popytu.

Co więcej, w związku z trwającym konfliktem USA-Iran inwestorzy bacznie obserwują, jak duża część potencjału AMD w obszarze AI jest narażona na czynniki geopolityczne.

Dlaczego akcje AMD znów spadają?

Jednym z czynników presyjnych są po prostu nastroje w sektorze.

Akcje producentów chipów były niestabilne od sezonu wyników, inwestorzy rotowali w i z „zwycięzców AI” w zależności od apetytu na ryzyko, ceł oraz tego, czy wydatki Big Tech przekładają się na widoczne zwroty.

Drugim źródłem presji są Chiny i jest ono teraz bardziej konkretne.

Urzędnicy USA rozważają limity, które ograniczałyby liczbę układów Nvidia H200 eksportowanych do pojedynczego chińskiego klienta — do około 75 000 na nabywcę — przy czym podobne układy AMD MI325 również wliczałyby się do tego samego limitu na klienta.

Jeśli zostanie to wprowadzone, nie będzie to całkowity zakaz, ale zasadniczo nałoży górny limit na skalę pojedynczej chińskiej transakcji AI, a rynki nie lubią progów przychodów, których nie da się zamodelować.

Trzecim czynnikiem jest utrata zaufania po lutowym załamaniu po publikacji wyników.

Akcje AMD zanurkowały ponad 17% po wynikach, mimo że CEO Lisa Su powiedziała w CNBC, że popyt jest „ogromny”, co uwydatnia, jak wrażliwi stali się inwestorzy na każdy sygnał, że ramp-up AMD w zakresie AI nie dorównuje oczekiwaniom w stylu Nvidii.

Prognozy AMD także wskazywały na „nieoczekiwany impuls” ze sprzedaży układów AI do Chin, co rodziło pytania o siłę podstawowego popytu, gdy ten jednorazowy efekt wygaśnie.

Razem te czynniki sprawiają, że logika wtorkowego spadku wygląda mniej jak „coś się zepsuło”, a bardziej jak „poprzeczka jest wysoko, rynek jest nerwowy i zasady dotyczące Chin mogą znowu się zmienić”.

Kup akcje AMD natychmiast na eToro.

UBS: rekomendacja Kupuj — oto teza

Analityk UBS Timothy Arcuri jest jednym z bardziej przychylnych analityków wobec AMD.

Pod koniec stycznia UBS utrzymał rekomendację Kupuj i podniósł cenę docelową do 330 USD z 300 USD.

Jednak UBS pokazał też, że jest skłonny korygować prognozy wraz z ewolucją terminów wprowadzenia produktów i ich miksu: analitycy później obniżyli cel cenowy do 310 USD, zachowując rekomendację Kupuj, wskazując na kompensacje takie jak cięcie prognozy dla segmentu gier na 2026 rok, mimo że długoterminowa historia AI pozostaje nienaruszona.

Główny argument UBS dotyczy kwestii terminów.

UBS oczekuje, że następna realna okazja dla znaczącego pozytywnego zaskoczenia dla AMD może pojawić się dopiero później w 2026 roku, gdy układy MI455x zaczną znacząco się skalować w czwartym kwartale.

UBS dodał też, że widzi „wyraźną ścieżkę” do zysku na akcję przekraczającego 11 USD w 2027 i 15 USD w 2028: liczby, które mają sens tylko wtedy, gdy akceleratory AI AMD wyjdą poza fazę pilotażu i trafią do szerokiego wdrożenia.​