Dlaczego indeks Kospi rośnie i dlaczego grozi mu spadek

Południowokoreańskie akcje zanotowały mocny powrót, rosnąc o ponad 10%, co jest ich najlepszym jednodniowym wynikiem od 2008 r. Indeks Kospi skoczył do KRW 5,555, wyraźnie z poziomu KRW 5,083 z początku tygodnia. Ten artykuł wyjaśnia, dlaczego rośnie i jakie wiążą się z tym ryzyka.

Dlaczego indeks Kospi rośnie 

Indeks Kospi rósł, gdy inwestorzy kupowali przecenione aktywa na rynkach azjatyckich po niedawnej wyprzedaży. Japoński indeks Nikkei 225 poszedł w górę o ponad 2%, podczas gdy hongkoński Hang Seng wzrósł o 1,5%. Indeksy giełdowe w takich krajach jak Malezja i Singapur również kontynuowały odbicie.

Odbicie zostało wywołane przez kupujących na dołku, którzy zareagowali na doniesienie, że Iran rozmawiał ze Stanami Zjednoczonymi o zakończeniu trwającej wojny.

Choć szanse na zawieszenie broni pozostają niewielkie, niektórzy analitycy geopolityczni uważają, że prezydent Donald Trump może zdecydować się ograniczyć straty w związku z doniesieniami, że USA miały ograniczone zapasy broni po ich przekazaniu Ukrainie i Izraelowi. 

W oświadczeniu Anthony Blinken, były sekretarz stanu, stwierdził, że Trump może wycofać się z wojny, powołując się na zabicie ajatollaha Alego Chameneiego i większości wysokich rangą urzędników. Może też wskazywać na sukces w osłabieniu sił zbrojnych Iranu.

Takie scenariusze byłyby wysoce bycze dla indeksu Kospi, ponieważ Korea Południowa nie ma wielu surowców. Importuje większość ropy z Bliskiego Wschodu, a duża część tego transportu przechodzi przez Cieśninę Ormuz. W związku z tym niższe ceny ropy byłyby korzystne dla gospodarki, a potencjalnie także dla rynku akcji.

Niedawne wyniki Broadcomu również przyczyniły się do wzrostów indeksu Kospi. Wyniki pokazały, że przychody z AI podwoiły się w czwartym kwartale, a zarząd wskazał na cel rocznych przychodów w branży AI na poziomie $100 billion w ciągu najbliższych kilku lat. 

W połączeniu z niedawnymi wynikami Nvidii, istnieją oznaki, że boom na AI trwa. Rzeczywiście, spółki powiązane z AI, takie jak Samsung i HK Hynix, były jednymi z największych zwyżkujących w indeksie Kospi w czwartek. Samsung wzrósł o 9.30%, podczas gdy SK Hynix poszybował o 9.78%.

Mimo to istnieje ryzyko, że trwające wzrosty indeksu Kospi to tzw. dead-cat bounce (DCB) — tymczasowe, krótkotrwałe odbicie ceny aktywów po długotrwałym spadku. W przypadku Kospi indeks krótko wszedł w rynek niedźwiedzia po spadku o 20% od szczytu.

Gdy dochodzi do takiego spadku, inwestorzy często kupują na dołku, próbując wyczuć rynek. W wielu przypadkach takie zakupy okazują się pułapką dla byków i aktywa później się cofają.

Teoria Wyckoffa sugeruje, że indeks Kospi Composite jest gotowy do korekty 

Indeks Kospi był jednym z największych zwyżkujących w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Indeks, który notowany był na poziomie KRW 2,298 w kwietniu ubiegłego roku, wzrósł do rekordowego poziomu KRW 6,330 w tym miesiącu.

Bliższe spojrzenie na wykres tygodniowy pokazuje, że rajd nastąpił po okresie utrzymywania się indeksu w wąskim zakresie między KRW 2,140 a KRW 3,312 w latach 2021–2025.

Według teorii Wyckoffa ten ruch był częścią fazy akumulacji. Wszedł w etap markup w zeszłym roku po tym, jak prezydent obiecał doprowadzić go do poziomu KRW 5,000.

Dlatego pojawiają się oznaki, że indeks wchodzi teraz w fazę dystrybucji, po której następuje markdown. Jeśli tak się stanie, istnieje ryzyko, że może zanurkować do KRW 4,000 i poniżej.

Dobrym przykładem działania teorii Wyckoffa jest Zcash, czołowy token prywatności, który wyszedł z trzyletniej konsolidacji w zeszłym roku i wzrósł do rekordowego poziomu. Obecnie wszedł w fazę markdown, charakteryzującą się paniką sprzedażową wśród inwestorów.

Innym przykładem jest XRP, altcoin, który w listopadzie 2024 r. urósł o ponad 400% po latach konsolidacji. Wzbił się do rekordowego poziomu $3.6, a następnie wycofał się, gdy przeszedł do etapu markup.