Bill Ackman składa wniosek o IPO Pershing Square z celem pozyskania 5–10 mld USD na NYSE

Miliarder i inwestor Bill Ackman wykonał krok w kierunku wprowadzenia swojej platformy inwestycyjnej na rynki publiczne, składając wniosek o pierwszą ofertę publiczną, która miałaby wprowadzić jego fundusz hedgingowy obok nowego zamkniętego wehikułu inwestycyjnego na giełdę w USA.

Dokument opisuje połączoną ofertę obejmującą Pershing Square Capital Management oraz nowo utworzony zamknięty fundusz Pershing Square USA Ltd.

Struktura umożliwi inwestorom ekspozycję zarówno na działalność zarządzania aktywami Ackmana, jak i na kapitał lokowany poprzez fundusz.

Planowane wprowadzenie jest częścią długoletniej ambicji Ackmana, by zbudować wehikuł inwestycyjny o stałym kapitale wzorowany na podejściu Warrena Buffetta i Berkshire Hathaway.

Struktura podwójnego notowania funduszu i wehikułu inwestycyjnego

W ramach propozycji Pershing Square planuje notowanie na New York Stock Exchange pod symbolem „PS.”

Transakcja obejmowałaby strukturę podwójną, w ramach której akcje zwykłe Pershing Square i akcje jego wehikułu inwestycyjnego będą notowane na NYSE.

Papiery wartościowe zostaną wprowadzone na giełdę jednocześnie, lecz będą się handlować niezależnie, co pozwoli inwestorom kupować lub sprzedawać je oddzielnie.

Z dokumentu wynika, że za każde 100 akcji nabyte w ofercie zamkniętego funduszu inwestorzy otrzymają 20 akcji Pershing Square Capital Management.

To rozwiązanie da inwestorom ekspozycję własnościową zarówno na menedżera inwestycyjnego, jak i na fundusz dysponujący jego kapitałem.

Firma zaznaczyła, że przed proponowaną połączoną ofertą nie istniał publiczny rynek dla akcji zwykłych Pershing Square.

IPO celuje w pozyskanie do 10 mld USD

Ackman zamierza pozyskać w ramach oferty od 5 mld do 10 mld USD, przy czym akcje mają być wycenione na 50 USD każda.

Dokument wskazuje, że transakcja już zapewniła zobowiązania o wartości 2,8 mld USD od uprawnionych inwestorów, w tym rodzinnych biur inwestycyjnych, funduszy emerytalnych i towarzystw ubezpieczeniowych.

Inwestorzy uczestniczący w części oferty stanowiącej prywatne umieszczenie otrzymają 30 akcji funduszu hedgingowego za każde 100 akcji zamkniętego funduszu, które zakupią.

Połączoną ofertą prowadzi kilka dużych banków inwestycyjnych, w tym Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group i Wells Fargo.

Długoterminowa strategia Ackmana inspirowana Buffettem

Proponowane notowanie oznacza kolejny etap w wysiłkach Ackmana mających na celu przekształcenie Pershing Square w platformę inwestycyjną z kapitałem stałym podobną do Berkshire Hathaway.

Ackman często nazywał siebie „wielbicielem Buffetta”, mówiąc, że 93-letni ikon inwestowania był jego „nieoficjalnym mentorem” przez lata i że regularnie uczestniczy w corocznych walnych zgromadzeniach akcjonariuszy Berkshire Hathaway w Omaha.

Założyciel Pershing Square często wskazywał na wczesną karierę Buffetta, kiedy zarządzał prywatnymi spółkami inwestycyjnymi, zanim przekształcił Berkshire Hathaway w wehikuł inwestycyjny umożliwiający długoterminowe składanie zysków.

„Kapitał stały pozwala nam przyjąć długoterminową perspektywę i wykorzystywać okazje w okresach zmienności rynku, bez konieczności pozyskiwania kapitału poprzez sprzedaż aktywów w celu pokrycia umorzeń w takich okresach” — głosi dokument.

IPO następuje także po wcześniejszych próbach stworzenia podobnego wehikułu.

W 2024 roku Pershing Square planował pozyskać nawet 25 mld USD dla zamkniętego funduszu notowanego na New York Stock Exchange, jednak przedsięwzięcie ostatecznie nie doszło do skutku.

W tym samym roku Ackman sprzedał 10% udział w Pershing Square w transakcji prywatnej, która wyceniła firmę na ponad 10 mld USD przed proponowanym wejściem na giełdę.