Akcje IAG i EasyJet spadają przez wzrost cen paliwa lotniczego — co dalej?

Ceny akcji IAG i EasyJet spadły w tym miesiącu w związku z utrzymującymi się napięciami geopolitycznymi, które pchnęły ropę powyżej $100. Kurs EasyJet spadł do 397p, co stanowi spadek o 25% względem najwyższego poziomu w grudniu i o 30% względem jego najwyższego poziomu w 2025 roku.

Podobnie IAG, spółka matka British Airways i Iberii, spadła do 374p, znacznie poniżej rocznego maksimum na poziomie 463p. Te spadki przełożyły się na istotne obniżenie ich kapitalizacji rynkowej.

Rosnące ceny paliwa lotniczego uderzą w marże

Trwający spadek akcji EasyJet i IAG odzwierciedla sytuację w branży lotniczej na całym świecie. 

Na przykład ściśle obserwowany amerykański ETF US Global Jets (JETS) osunął się do $25.2, znacznie poniżej rocznego maksimum na poziomie $31. 

Największe linie lotnicze, w tym Delta, United, Ryanair i Southwest, również odnotowały gwałtowne spadki. Ten ruch jest wynikiem trwającej wojny z Iranem i jej wpływu na ceny paliwa lotniczego, które w tym roku zaczęły gwałtownie rosnąć.

Dane opracowane przez IATA pokazują, że średnia cena paliwa lotniczego za tydzień zakończony March 6 wyniosła $157 za baryłkę, co oznacza wzrost o 65% w porównaniu z poprzednim miesiącem. Linie europejskie, takie jak EasyJet i IAG, są szczególnie narażone — ich średnia cena wynosi $164 za baryłkę.

Trend ten prawdopodobnie będzie się utrzymywał w krótkim okresie, ponieważ ceny ropy są narażone na dalsze wzrosty. Brent, światowy punkt odniesienia, skoczył w czwartek do $100. Podobnie West Texas Intermediate (WTI) zbliża się do $100.

Ceny będą dalej rosnąć, ponieważ Iran uważa, że nie leży w jego interesie szybkie zakończenie wojny. Przywództwo kraju uważa, że dłuższy konflikt zapobiegnie przyszłym atakom ze strony Stanów Zjednoczonych i Izraela. W oświadczeniu w środę Iran ostrzegł, że celem jest wypchnięcie cen powyżej $200.

Tradycyjnie linie lotnicze stosowały strategie zabezpieczające (hedging), aby ograniczyć straty w przypadku skoków cen. Tym razem nawet one sięgają po taktyki takie jak podwyżki taryf i dopłaty paliwowe, mierząc się z bezprecedensowym wzrostem marż rafineryjnych. W niedawnym komunikacie CFO Cathay Pacific stwierdził:

"Nasze zabezpieczenia dotyczą ropy surowej, a nie paliwa lotniczego. W związku z tym, choć mamy pewną ochronę wynikającą z tych zabezpieczeń, oczywiście nie chroni ona w pełni przed wzrostem cen paliwa lotniczego."

IAG i EasyJet zaczęły się różnić jeszcze przed wojną 

Najnowsze wyniki finansowe pokazały, że działalności IAG i EasyJet rozeszły się w przeciągu ostatnich kilku miesięcy. Dane IAG wykazały, że jego przychody wzrosły o 3.5% do €33 billion w ubiegłym roku, podczas gdy zysk operacyjny skoczył do €5 billion. Spółka również zwiększyła marże do 15.1%.

Działalność IAG radziła sobie dobrze dzięki znacznemu udziałowi w trasach transatlantyckich oraz koncentracji na segmencie premium, który cechuje się wyższymi marżami. Firma nadal rozbudowywała siatkę połączeń i złożyła duże zamówienia u Airbusa i Boeinga.

Z kolei działalność EasyJet była pod presją, co tłumaczyło wcześniejszy spadkowy trend kursu przed wybuchem wojny. Ostatnie oświadczenie handlowe wykazało, że przychody grupy wzrosły o 11% do £2.2 billion. Jednak wyższe koszty przełożyły się na stratę w pierwszym kwartale w wysokości £93 million. 

W perspektywie krótkoterminowej kursy akcji EasyJet i IAG pozostaną pod presją, dopóki wojna będzie się toczyć. Odbicie nastąpi dopiero wtedy, gdy pojawią się oznaki, że konflikt zmierza ku końcowi.