Wojna z Iranem rujnuje portfel. Oto 5 sposobów, by go zabezpieczyć

Konflikt USA–Iran wszedł w piątek 13 marca w 14. dzień, a ponieważ nie widać jego szybkiego końca, inwestorzy zaczęli szukać zabezpieczeń, by odrobić straty.

Obecnie żadna strategia nie wydaje się działać: akcje spadają, obligacje się osłabiły, a dolar, ropa i złoto zostały wciągnięte w ten sam geopolityczny wstrząs — inwestorzy szukają nowych sposobów ochrony kapitału.

W takim scenariuszu tradycyjna recepta Wall Street 60/40 wydawała się znacznie mniej niezawodna niż zwykle, a inwestorzy szukają wyjścia z wojennej mieszanki inflacji, zmienności i niepewności polityki.

Analitycy z różnych stron rynku przedstawiają swoje rekomendacje, a oto jak można stworzyć siatkę bezpieczeństwa w czasach kryzysu.

1. Kup ochronę przed spadkami

Jednym z najjaśniejszych przesunięć jest wzrost zainteresowania opcjami put i innymi formami ubezpieczenia portfela. Zmiana ta jest szczególnie interesująca, ponieważ szeroka dywersyfikacja nie zapewniła w tym miesiącu dużej ochrony.

To stanowisko podzielił Goldman Sachs, które stwierdziło, że „nieco zmniejszyło netto betę akcyjną poprzez połączenie nieliniowej ochrony przed spadkami na akcjach, zabezpieczeń kredytowych oraz wykorzystania środków rezerwowych w naszych strategiach zabezpieczających przed ryzykiem ogonowym”.

Bank inwestycyjny dodał, że celem jest uzyskanie efektu konweksyjnego przy spadkach i asymetrycznej ochrony, przy jednoczesnym zachowaniu części potencjału wzrostowego.

Inni analitycy przyjęli podobne podejście: ograniczyli ekspozycję na akcje do neutralnego poziomu i dodali zabezpieczenia w postaci opcji put zarówno na akcje, jak i obligacje korporacyjne, aby chronić portfele przed dalszymi spadkami rynkowymi.

To ma znaczenie, ponieważ nie mamy do czynienia z normalnym epizodem awersji do ryzyka.

Obligacje rządowe, które zwykle amortyzują straty na akcjach, poruszają się w tym samym kierunku co akcje, więc opłacenie wyraźnego ubezpieczenia wygląda na tańsze niż udawanie, że sama dywersyfikacja wystarczy.

2. Trzymaj więcej dolarów i gotówki

Kolejny trend wynikający z wojny USA–Iran to silny powrót dolara.

Pictet Asset Management powiedział, że jego portfele „zwiększyły wagę dolara amerykańskiego”, argumentując, że funkcja tej waluty jako bezpiecznej przystani powinna wyjść na pierwszy plan.

Analitycy przewidują również, że dolar ma przestrzeń do umocnienia, jeśli konflikt się przedłuży.

Od początku konfliktu dolar się umocnił, mimo że akcje spadały, a rentowności obligacji rosły — miks, który podkreśla, jak niezwykły stał się ten rynek.

Posiadanie większej ilości dolarów daje inwestorom zarówno aktywo obronne, jak i środki rezerwowe na wypadek korekty cen na rynku akcji lub kredytów.

3. Posiadaj surowce powiązane z Cieśniną Hormuz

Jeśli ten konflikt ma rynkowe centrum nerwowe, to jest nim Cieśnina Hormuz.

Goldman Sachs ostrzegł, że „tymczasowy skok cen ropy do 100 USD za baryłkę mógłby spowolnić wzrost gospodarczy o 0,4 punktu procentowego”.

Strateg Macquarie Vikas Dwivedi powiedział, że ropa mogłaby wzrosnąć do ok. 150 USD za baryłkę, jeśli kryzys się przeciągnie, ostrzegając, że jakiekolwiek zakłócenie logistyczne może wywołać efekt domina na rynkach energetycznych.

Dlatego niektórzy inwestorzy patrzą nie tylko na surową ropę, ale na szerszy koszyk związany z tym samym kanałem zakłóceń.

Ceny olejów jadalnych i aluminium również się umocniły w związku z obawami o podaż napędzanymi konfliktem i strachem przed inflacją w sektorze surowców.

4. Zachowaj złoto jako podstawowe zabezpieczenie

W tym miesiącu złoto nie poruszało się liniowo, ale pozostaje jedną z preferowanych przystani rynkowych.

Według badania Bank of America, 50% respondentów uznało złoto za najlepsze zabezpieczenie, nawet po dużym wzroście ceny tego metalu w minionym roku.

Choć ceny złota stały się zmienne wraz z nasileniem wojny, dane pokazują, że nadal jest jednym z najchętniej wybieranych zabezpieczeń przed szerszą niepewnością.

Istnieje proste wytłumaczenie, dlaczego złoto wciąż ma znaczenie nawet gdy dolar jest silny.

Strateg Bloomberga Skylar Montgomery Koning argumentował na początku marca, że choć dolar może być główną bezpieczną przystanią, złoto ma przewagę, gdy inwestorzy zaczynają obawiać się, że wstrząs energetyczny nakarmi inflację.

5. Wybieraj akcje ostrożnie, nie na ślepo

Ostatnia lekcja jest taka, że nie każdy tzw. „war trade” działa, gdy wszyscy wchodzą w dany sektor.

Analitycy ostrzegali, że „w momencie, gdy większość inwestorów to zauważy, zyski w tych sektorach w dużej mierze zostaną już zdyskontowane”.

Innymi słowy, kupowanie spółek obronnych lub energetycznych po każdej cenie samo w sobie nie jest strategią.

Mimo to selektywne zakupy mogą mieć sens po gwałtownych zaburzeniach rynkowych.

Eddie Ghabour, dyrektor generalny Advis Wealth, powiedział, że wyprzedaż stworzyła „znakomitą okazję dla inwestorów do zmiany pozycji”.