Inflacja hurtowa w USA osiąga najwyższy poziom od roku, rosną obawy

Inflacja hurtowa w USA przyspieszyła w lutym do najwyższego poziomu od roku, co zwiększa obawy, że presje cenowe pozostawały wysokie nawet zanim wybuchła wojna z Iranem.

Dane opublikowane w środę przez Departament Pracy USA wykazały, że indeks cen producentów (PPI) wzrósł o 0,7% miesiąc do miesiąca, wobec 0,5% w styczniu i znacznie powyżej oczekiwań ekonomistów na poziomie 0,3%.

W ujęciu rocznym PPI wzrósł do 3,4%, przy oczekiwaniu 2,9%, osiągając najwyższy poziom od lutego 2025 r.

Rdzeniowy PPI, wyłączający żywność i energię, wzrósł w lutym o 0,5% w porównaniu z prognozami na poziomie 0,3%.

W ujęciu rocznym rdzeniowa inflacja hurtowa wyniosła 3,9%, przekraczając estymacje na poziomie 3,7%.

Wzrost PPI w dużej mierze napędzany wzrostem kosztów usług

Wzrost cen producentów był w dużej mierze napędzany 0,5% wzrostem kosztów usług, co prawdopodobnie zaniepokoi decydentów w Rezerwie Federalnej.

Urzędnicy wcześniej przypisywali dużą część ostatnich presji inflacyjnych cłom, które zwykle mają ograniczony wpływ na sektor usług.

W ramach usług opłaty za zarządzanie portfelem — istotny składnik PPI — wzrosły w lutym o 1%.

Ceny usług brokerskich, transakcyjnych, doradztwa inwestycyjnego i usług powiązanych również odnotowały gwałtowny wzrost o 4,2%.

Tymczasem ceny towarów wzrosły w ciągu miesiąca o 1,1%.

Mocniejsze od oczekiwań dane prawdopodobnie spotęgują obawy o utrzymującą się inflację, zwłaszcza że napięcia geopolityczne nadal podnoszą koszty nakładów.

Trwający konflikt na Bliskim Wschodzie już spowodował gwałtowny wzrost cen energii i zakłócenia w globalnych trasach żeglugowych, co dodatkowo zwiększa presję kosztową na przedsiębiorstwa.

„Wynik wyższy niż oczekiwano jest specyficzny dla ceł” — powiedział Todd M. Schoenberger, dyrektor inwestycyjny (CIO) w CrossCheck Management LLC, w raporcie CNBC, zauważając, że metale, surowce przemysłowe i koszty produkcji odnotowują wyższe ceny.

„To jest inflacja strukturalna, nie przejściowa, i prawdopodobnie będzie wpływać na politykę monetarną głęboko w trzecim kwartale.”

„Dodajmy do tego wyższe ceny energii, które obserwowaliśmy od czasu wybuchu wojny z Iranem, a które jeszcze nie zdążyły się w pełni odzwierciedlić w tych raportach, i Wall Street przygotowuje się na szybki wzrost cen, który wyraźnie przełoży się na poziom konsumencki” — dodał Schoenberger.

Rynki reagują, topnieją nadzieje na obniżki stóp

Kontrakty terminowe na główne amerykańskie indeksy giełdowe spadły po publikacji danych, odzwierciedlając zmniejszone oczekiwania szybkiego poluzowania polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną.

Kontrakty na Dow spadły o 0,54%, kontrakty na S&P 500 osunęły się o 0,48%, a kontrakty na Nasdaq 100 straciły 0,46% w początkowych notowaniach.

Dane wzmocniły pogląd, że Fed może utrzymać stopy procentowe wyżej przez dłuższy czas, zwłaszcza że wskaźniki inflacji pozostają powyżej poziomów zgodnych z jego celem na poziomie 2%.

Dlaczego PPI jest ważny dla Rezerwy Federalnej?

Choć ekonomiści zwykle nie polegają na PPI jako jedynym wskaźniku, składniki tego raportu wpływają na indeks cen wydatków na konsumpcję osobistą (PCE), preferowany miernik inflacji Rezerwy Federalnej.

Analitycy prawdopodobnie zrewidują swoje prognozy PCE po ostatnich danych.

Przed publikacją szacunki sugerowały, że rdzeniowe PCE wzrosło w lutym o 0,4%, co byłoby trzecim z rzędu miesiącem w tym tempie — ponad dwukrotnie wyższym niż poziom uważany za zgodny ze stabilną inflacją w dłuższym okresie.

Utrzymująca się siła odczytów PCE już skomplikowała ścieżkę polityki Rezerwy Federalnej.

W styczniu rdzeniowe PCE wyniosło 3,1%, znacznie więcej niż odczyt rdzeniowego indeksu cen konsumpcyjnych (CPI) na poziomie 2,5% za ten sam okres.

Ryzyka geopolityczne potęgują niepewność inflacyjną

Perspektywa inflacji jest dodatkowo przyćmiona przez wydarzenia geopolityczne.

Konflikt z udziałem Iranu zwiększył obawy dotyczące trwałych wzrostów kosztów energii, które mogą przeniknąć do szerszej inflacji.

Nawet przed eskalacją rynki powszechnie oczekiwały, że Fed utrzyma stopy bez zmian.

Od tego czasu handlujący zredukowali oczekiwania dotyczące obniżek stóp w późniejszym okresie tego roku, powołując się na ryzyko przedłużających się presji kosztowej.

Bank centralny ma ogłosić swoją najnowszą decyzję w sprawie polityki później w środę, a inwestorzy uważnie obserwują wszelkie sygnały, jak decydenci równoważą ryzyko inflacji z oznakami ochładzania się rynku pracy.