Inflacja PCE w USA sięga 4,1%, inflacja bazowa 3,4%

Inflacja w USA przyspieszyła w maju, a kluczowy miernik presji cenowej przekroczył 4% po raz pierwszy od ponad trzech lat, ponieważ wyższe ceny energii wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie zaczęły przenikać do gospodarki.

W czwartek Bureau of Economic Analysis Departamentu Handlu podało, że indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) wzrósł o 4,1% w okresie 12 miesięcy kończącym się w maju, wobec 3,8% w kwietniu.

Był to największy roczny wzrost i pierwszy wynik powyżej 4% od kwietnia 2023 r.

Wskaźnik odpowiadał oczekiwaniom ekonomistów w ankiecie Reutersa.

W ujęciu miesięcznym indeks PCE wzrósł w maju o 0,4%, tyle samo co w kwietniu.

Indeks PCE jest preferowanym miernikiem inflacji Rezerwy Federalnej i jest uważnie monitorowany przez decydentów, ponieważ daje szeroki obraz wzorców wydatków konsumentów.

Ceny energii napędzają wzrost inflacji

Najnowszy wzrost inflacji był w dużej mierze napędzany wyższymi cenami energii.

Konflikt z udziałem Iranu, w który zaangażowane były USA, podniósł na początku roku ceny ropy, co przełożyło się na wzrost cen benzyny i wyższe koszty transportu w całej gospodarce.

Chociaż ceny ropy naftowej i benzyny cofnęły się w ostatnich tygodniach po kruchej umowie o zawieszeniu broni i wstępnej ugodzie pokojowej podpisanej w zeszłym tygodniu przez prezydenta Donalda Trumpa i irańskiego prezydenta Masoud Pezeshkian, ekonomiści oczekują, że presje inflacyjne związane z kosztami energii utrzymają się przez pewien czas.

Przed konfliktem amerykańscy konsumenci już borykali się z wyższymi cenami spowodowanymi szerokimi taryfami importowymi Trumpa, które podniosły koszty wielu towarów konsumpcyjnych.

Utrzymywanie się podwyższonych cen stało się rosnącym wyzwaniem politycznym dla Trumpa i jego Partii Republikańskiej, którzy starają się utrzymać kontrolę nad Kongresem w listopadowych wyborach śródokresowych.

Trump wygrał wybory prezydenckie w 2024 roku m.in. obietnicami obniżenia inflacji.

Inflacja bazowa pozostaje wysoka

Podstawowe presje cenowe również pozostały silne.

Wyłączając niestabilne składniki żywności i energii, tzw. bazowy indeks PCE wzrósł w maju rok do roku o 3,4% po wzroście o 3,3% w kwietniu.

Inflacja bazowa wzrosła o 0,3% w ujęciu miesięcznym, odpowiadając tempu z kwietnia.

Roczna stopa inflacji bazowej pozostaje znacząco powyżej celu Rezerwy Federalnej, wynoszącego 2%.

Choć dane o inflacji konsumenckiej opublikowane wcześniej w tym miesiącu sugerowały pewne złagodzenie podstawowych presji cenowych, składowe raportów o inflacji hurtowej wskazywały na mocniejszą inflację PCE.

Ponieważ ekonomiści mogą wykorzystać dane z raportów o cenach konsumenckich i producentów do oszacowania inflacji PCE z dużą dokładnością, czwartkowy odczyt był w dużej mierze zgodny z oczekiwaniami.

Wydatki pozostają odporne mimo wyższych cen

Pomimo podwyższonej inflacji wydatki konsumentów nadal się utrzymywały.

Wydatki konsumentów, które stanowią ponad dwie trzecie aktywności gospodarczej USA, wzrosły w maju o 0,7% po wzroście o 0,4% w kwietniu.

Część wzrostu odzwierciedlała wyższe ceny, ale ekonomiści twierdzą, że wydatki były też wspierane przez wyższe zwroty podatkowe w tym roku, wzrosty na rynkach akcji oraz sięganie gospodarstw domowych do oszczędności.

Odporność wydatków wzmocniła oczekiwania szybszego wzrostu gospodarczego w bieżącym kwartale.

Aktualne szacunki wzrostu PKB w drugim kwartale sięgają rocznego tempa nawet 3%.

Jednak ekonomiści ostrzegają, że inflacja rośnie szybciej niż płace, zwroty podatkowe w dużej mierze się wyczerpały, a oszczędności kurczą się.

Oczekuje się, że te czynniki osłabią popyt konsumpcyjny później w tym roku.

Rynki widzą większe prawdopodobieństwo podwyżek stóp Fed

Raport o inflacji wzmocnił oczekiwania, że Rezerwa Federalna może w tym roku wznowić podwyższanie stóp procentowych.

W zeszłym tygodniu bank centralny pozostawił swoją referencyjną stopę procentową bez zmian w przedziale 3,50%–3,75%.

Jednak decydenci zaktualizowali swoje kwartalne projekcje i zasugerowali, że przewidują kolejne podwyżki stóp w obliczu utrzymujących się obaw o inflację.

Rynki finansowe coraz częściej zakładają, że następna podwyżka może nastąpić już we wrześniu, a kolejny ruch może nastąpić jeszcze przed końcem roku.

Zarówno inflacja ogółem, jak i inflacja bazowa mierzona PCE pozostają powyżej celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2% od początku 2021 roku, co podkreśla wyzwanie stojące przed decydentami, którzy starają się opanować inflację bez znaczącego osłabienia wzrostu gospodarczego.