CPI USA gwałtownie spadł w czerwcu po załamaniu cen energii; ulga może być krótka

Ceny konsumenckie w USA odnotowały w czerwcu największy miesięczny spadek od ponad sześciu lat, gdy gwałtowny spadek cen energii przyniósł tymczasową ulgę w obliczu tegorocznej presji inflacyjnej.

Indeks cen konsumpcyjnych dla wszystkich miejskich konsumentów (CPI-U) spadł o 0,4% w ujęciu sezonowo skorygowanym w czerwcu po wzroście o 0,5% w maju, Bureau of Labor Statistics (BLS) poinformował we wtorek.

Ekonomiści prognozowali miesięczny spadek o 0,2%.

Był to największy miesięczny spadek od kwietnia 2020 r., gdy ceny spadły o 0,8% na wczesnym etapie pandemii.

Rocznie ceny konsumenckie wzrosły o 3,5%, poniżej oczekiwań ekonomistów na poziomie 3,8%, według ankiety Dow Jones.

Pomimo słabszego od oczekiwań odczytu, raport prawdopodobnie nie przyniesie trwałej ulgi gospodarstwom domowym ani nie wykluczy możliwości kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną jeszcze w tym roku, ponieważ napięcia na Bliskim Wschodzie odnowiły się, a ceny ropy ponownie rosną.

Jednak kontrakty futures na S&P wzrosły na wiadomości o 0,2%. Kontrakty futures na Nasdaq 100 poszły w górę o 1%.

Spadek cen benzyny przynosi tymczasową ulgę

Spadek inflacji ogółem był w dużej mierze spowodowany niższymi kosztami paliw, po tym jak ceny benzyny wycofały się z wieloletnich maksimów w następstwie kruchego zawieszenia broni między Stanami Zjednoczonymi a Iranem w zeszłym miesiącu.

Indeks energetyczny spadł o 5,7% w czerwcu po wzrostach o 3,9% w maju, 3,8% w kwietniu i 10,9% w marcu.

Według BLS spadek cen energii był największym pojedynczym czynnikiem przyczyniającym się do spadku ogólnych cen konsumenckich, przewyższając wzrosty cen żywności i kosztów mieszkania.

Jednak ceny energii pozostają znacząco wyższe niż rok temu — indeks jest nadal wyższy o 15,7% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Ceny żywności nadal nieznacznie rosły: indeks żywności wzrósł o 0,2% w czerwcu, tyle samo co w maju.

Ceny artykułów spożywczych również wzrosły o 0,2% w skali miesiąca, podczas gdy inflacja żywności wyniosła 3% rok do roku.

Inflacja bazowa pozostaje stonowana

Inflacja bazowa, wyłączająca bardziej zmienne kategorie żywności i energii, nie zmieniła się w czerwcu, co daje roczną inflację bazową na poziomie 2,6%.

Ekonomiści oczekiwali, że ceny bazowe wzrosną o 0,2% w skali miesiąca i o 2,9% w ujęciu rocznym.

Łagodniejszy odczyt inflacji bazowej sugeruje, że ukryte presje cenowe osłabły w trakcie kwartału, chociaż perspektywy pozostają niepewne.

Konflikt na Bliskim Wschodzie zaciemnia perspektywy

Poprawa w inflacji może okazać się krótkotrwała.

Zawieszenie broni między USA a Iranem załamało się w ubiegłym tygodniu po atakach na jednostki handlowe w Cieśninie Hormuz, co doprowadziło do odnowienia działań militarnych między oboma krajami.

Ceny paliw już zaczęły ponownie rosnąć.

Według organizacji rzeczniczej kierowców AAA krajowa średnia cena benzyny wzrosła we wtorek do $3.86 za galon z $3.79 tydzień wcześniej.

Ceny ropy również wzrosły do najwyższego poziomu od czterech tygodni po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił, że Stany Zjednoczone przywrócą blokadę morską wokół Iranu, celując w Cieśninę Hormuz — jedną z najważniejszych na świecie tras przewozu ropy.

Dalsze wzrosty cen energii mogą szybko przełożyć się na inflację konsumencką w nadchodzących miesiącach.

Rezerwa Federalna pozostawiła swoją referencyjną stopę procentową bez zmian na poziomie 3,50%–3,75% podczas posiedzenia w czerwcu, chociaż zaktualizowane projekcje wykazały, że decydenci coraz bardziej skłaniają się ku kolejnej podwyżce stóp w 2026 r.

Przed wtorkowym raportem o inflacji rynki futures śledzone przez CME FedWatch wskazywały, że inwestorzy przypisywali około 51,9% prawdopodobieństwo, iż Fed podniesie stopy procentowe na posiedzeniu politycznym w dniach 15–16 września.

Najnowsze dane o inflacji mogą nieco ostudzić te oczekiwania, ale odnowiona presja na ceny ropy może utrzymać ostrożność decydentów.