Dlaczego dziś rosną akcje Blue Owl Capital?

Akcje Blue Owl Capital poszły w górę, podparte ponownym potwierdzeniem byczego stanowiska analityków z TD Cowen, którzy wskazali na silny popyt instytucjonalny na aktywa alternatywne pomimo krótkoterminowych przeszkód.

Dom maklerski powtórzył rekomendację „kupuj” dla akcji, jednocześnie obniżając 12-miesięczny cel cenowy do $14 z $16, co sugeruje około 54% potencjalnego wzrostu względem piątkowego zamknięcia.

Ta rekomendacja poprawiła nastroje wokół zarządzającego aktywami, który w ostatnim czasie znalazł się pod presją z powodu obaw o umorzenia i ryzyka na rynku kredytów prywatnych.

Popyt instytucjonalny wspiera długoterminowe perspektywy

Konstruktywne spojrzenie TD Cowen opiera się na utrzymującym się popycie klientów instytucjonalnych na inwestycje alternatywne, który pozostaje kluczowym czynnikiem długoterminowego wzrostu Blue Owl.

Współ-CEO Blue Owl, Doug Ostrover, ostatnio podkreślił pozytywne tendencje w ramach platformy aktywów realnych firmy, w tym w obszarze centrów danych, co wzmacnia zaufanie do szerszego modelu biznesowego.

Analitycy wskazali również na atrakcyjny profil dywidendowy spółki jako czynnik wspierający.

Przy rentowności na poziomie 9,9% akcje nadal przyciągają inwestorów nastawionych na dochód, nawet w warunkach zmienności.

Dodatkowo TD Cowen zauważył, że zastosowanie mnożnika 20-krotnego do pozostałych części działalności sugeruje wycenę na poziomie około $15 za akcję, co dodatkowo wspiera scenariusz wzrostu.

„Inwestorzy w praktyce wyceniają (co najmniej) całkowite zlikwidowanie wieczystego kompleksu OWL o wartości ~35 mld USD (w NAV) … należy spodziewać się krótkoterminowych wahań cen,” napisał analityk Bill Katz w poniedziałkowej nocie.

Presje krótkoterminowe są nadal wysokie

Pomimo pozytywnych perspektyw długoterminowych analitycy ostrzegali, że akcje mogą doświadczyć niestabilnych notowań w krótkim terminie, szczególnie do Święta Pracy, z powodu zwiększonej aktywności umorzeń.

„Odzwierciedlając nasilony cykl umorzeń i jego wpływ na zyski,” napisali analitycy prowadzeni przez Billa Katza, wskazując na potencjalne obciążenie wyników.

Niedawne działania Blue Owl przyczyniły się do obaw inwestorów.

Firma sprzedała aktywa pożyczkowe o wartości $1.4 billion w trzech funduszach private debt i trwale ograniczyła wypłaty z jednego wehikułu skierowanego do inwestorów detalicznych.

Blue Owl Capital Corporation II, które wstrzymało kwartalne umorzenia, odpowiadało za największą część sprzedaży.

Te wydarzenia podsyciły szersze obawy dotyczące ryzyk na rynku prywatnego kredytu o wartości blisko 2 bln USD, rodząc pytania o płynność i zachowanie inwestorów.

W związku z tym TD Cowen oczekuje, że zarówno nowi, jak i obecni inwestorzy będą w najbliższym czasie ostrożni.

„Taktycznie, oczekujemy, że umorzenia OCIC/OTIC pozostaną na podwyższonym poziomie, podczas gdy nagłośnione problemy z Private Credit mogą opóźnić wejście do 401(k),” napisał Katz, odnosząc się do Blue Owl Credit Income Corp. i Blue Owl Technology Income Corp..

Silna płynność i wsparcie analityków stanowią zabezpieczenie

Chociaż presje związane z umorzeniami utrzymują się, TD Cowen podkreślił, że fundusze Blue Owl utrzymują wystarczającą płynność, zmniejszając ryzyko przymusowej sprzedaży aktywów.

„Duża płynność, nawet w skrajnych scenariuszach, sugeruje, że OWL nie będzie 'przymusowym sprzedawcą' aktywów,” powiedział Katz.

Perspektywa firmy pokrywa się także z szerszym sentymentem rynkowym.

Według danych LSEG, około trzy czwarte z 16 analityków obejmujących Blue Owl ma rekomendację „kupuj” lub „mocno kupuj” dla akcji.

Akcje Blue Owl spadły prawie o 13% w ciągu ostatniego miesiąca, głównie od czasu, gdy firma ograniczyła wypłaty z jednego z jej funduszy zadłużenia skierowanych do klientów detalicznych.

Jednak ostatnie poparcie analityków zdaje się pomogło ustabilizować nastroje, wspierając ostatnie wzrosty kursu akcji.