Złoto przy 4-miesięcznym minimum; eksperci ostrzegają o ryzyku spadków

Ceny złota spadły w poniedziałek o ponad 2%, osiągając poziom nieosiągany od prawie czterech miesięcy.

Spadek był napędzany obawami o inflację, które nasiliły się wskutek eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, prowadząc do oczekiwań wyższych globalnych stóp procentowych.

Eksperci uważają, że krótkoterminowe ryzyka dla cen złota wzrosły, nawet jeśli długoterminowe fundamenty pozostają nienaruszone.

Popyt na aktywa bezpieczne został przyćmiony przez czynniki takie jak umacniający się dolar, podwyższone koszty energii oraz zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp procentowych.

Geopolityka, siła dolara i płynność

Kontrakt na złoto na COMEX spadł w poniedziałek wcześniej do $4,355.60 za uncję, osiągając najniższy poziom od 2 stycznia.

Kontrakt ostatnio notowany był 4,4% poniżej, po $4,408.20 za uncję.

W eskalacji trwającego od trzech tygodni konfliktu Iran ogłosił w niedzielę, że będzie celować w infrastrukturę energetyczną i wodociągową sąsiadów w regionie Zatoki Perskiej.

Oświadczenie to zostało wydane w odwecie za groźbę prezydenta USA Donalda Trumpa wygłoszoną dzień wcześniej, który zapowiedział uderzenie w sieć elektroenergetyczną Iranu w ciągu 48 godzin.

Mimo trwającego konfliktu w Iranie, ceny złota spadły o około 14% od początku walk.

To pokazuje, że krótkoterminowe ruchy cen nadal napędzane są przede wszystkim przez szersze czynniki makroekonomiczne, takie jak stopy procentowe, siła dolara amerykańskiego oraz pozycjonowanie w różnych klasach aktywów.

„Ten schemat jest zgodny z poprzednimi epizodami szokowymi, gdzie potrzeby płynności zwykle przeważają nad popytem na bezpieczne aktywa na wczesnym etapie” — napisała w raporcie Ewa Manthey, strateg ds. surowców w ING Group.

Inflacja, stopy procentowe i długoterminowy pogląd na złoto

Tymczasem azjatyckie giełdy spadały, a ceny ropy utrzymywały się powyżej $105 za baryłkę.

Ruch ten przypisuje się inwestorom oceniającym potencjalne zagrożenia ze strony USA i Iranu dotyczące celowania w instalacje energetyczne.

Podwyższone ceny ropy, napędzane zamknięciem Cieśniny Ormuz, przekładają się w konsekwencji na wzrost inflacji poprzez wyższe koszty transportu i produkcji.

Chociaż rosnąca inflacja zazwyczaj zwiększa atrakcyjność złota jako zabezpieczenia, jego atrakcyjność jako aktywa nie przynoszącego dochodu jest obecnie ograniczona przez wysokie stopy procentowe.

Równocześnie oczekiwania na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną USA w tym roku znacznie wzrosły.

Zgodnie z narzędziem CME FedWatch, kontrakty terminowe na stopy procentowe wyceniają obecnie około 27% prawdopodobieństwo podwyżki stóp do grudnia, co wskazuje, że podwyżka jest uważana za znacznie bardziej prawdopodobną niż obniżka.

„Prawdziwy punkt zwrotny dla złota prawdopodobnie nastąpi, gdy 'jastrzębie utrzymanie' polityki Rezerwy Federalnej zderzy się z realiami niezanchowanych oczekiwań inflacyjnych” — powiedział John Murillo, dyrektor ds. biznesu w B2BROKER, globalnym dostawcy rozwiązań fintech dla instytucji finansowych.

„Jeśli banki centralne będą się wahać przed zdecydowaną walką z rosnącymi kosztami życia, ponownie uznając je za przejściowy skutek szoku na rynku ropy, złoto prawdopodobnie szybciej niż później wznowi rajd.”

„Na razie błyszczący żółty kruszec to strategia 'kupuj przy spadkach', oczekująca, aż rynek uświadomi sobie, że przy zadłużeniu narodowym USA sięgającym kamienia milowego $39 bilionów, wiarygodność waluty fiducjarnej eroduje szybciej, niż stopy procentowe są w stanie to skompensować” — dodał Murillo.

Wśród innych metali szlachetnych, cena srebra na COMEX wynosiła $65.865 za uncję, co oznacza spadek o 6,1% w porównaniu z poprzednim zamknięciem.