Goldman Sachs: rynek się myli w sprawie tych 2 nowych spółek z IPO

Sentyment inwestorów na świecie w ostatnich tygodniach był daleki od pozytywnego.

The wojna na Bliskim Wschodzie wpływa na niemal każdy kraj, a inwestorzy uciekają do bezpiecznych przystani wobec narastających strat i szoków podażowych w gospodarkach.

Nowe emisje na giełdę w takich warunkach wiążą się z dużym ryzykiem.

Jednak nawet przed ostatnią eskalacją na Bliskim Wschodzie, która zwiększyła zmienność rynkową, świeże IPO już spotykały się ze sceptycyzmem.

Goldman Sachs zauważa, że inwestorzy zbyt szybko stali się nadmiernie sceptyczni wobec dwóch niedawnych IPO.

Bolesny debiut Agibank

Agibank, cyfrowy bank z São Paulo, zadebiutował na NYSE pod tickerem AGBK on February 11.

Pozyskał $240 million po sprzedaży 20 million shares po $12 za sztukę w znacznie zmniejszonej ofercie.

Był to zdecydowany krok wstecz wobec pierwotnego planu sprzedaży 43.6 million shares po $15 to $18, co zmusiło spółkę do obniżenia zarówno oczekiwań co do wyceny, jak i wielkości transakcji.

Pierwszy dzień notowań niewiele zrobił, by poprawić sentyment.

AGBK zamknął pierwszą sesję na poziomie $10.75, co oznacza spadek o 10.42% względem ceny IPO i znaczną wartość poniżej nawet obniżonych warunków firmy.

IPO spotkało się ze sceptycyzmem, ponieważ inwestorzy byli już zaniepokojeni prawie 20% spadkiem po debiucie u konkurencyjnej brazylijskiej fintech PicPay.

W tym miejscu Goldman odchodzi od powszechnego konsensusu.

Podczas gdy rynek traktował ograniczoną ofertę Agibank jako sygnał ostrzegawczy, sentyment analityków wobec akcji pozostał konstruktywny.

Wiele źródeł klasyfikuje AGBK jako rekomendację od "Kupuj" do "Silny kupuj", a średnie targety cenowe są znacznie powyżej bieżących poziomów notowań.

Argument byczy zakłada, że inwestorzy wyciągnęli z jednego nieudanego debiutu zbyt szeroki wniosek na temat działalności spółki.

Argument Forgent dotyczący centrów danych

Jeśli Agibank to historia o słabym przyjęciu, Forgent Power Solutions to raczej opowieść o przytłumionym entuzjazmie.

Spółka, która produkuje urządzenia do dystrybucji energii dla centrów danych, projektów sieci energetycznej i zakładów przemysłowych, ustaliła cenę IPO na $27 za akcję.

Od debiutu akcje były notowane w okolicach środkowych poziomów $30, co nie jest złe, ale Goldman wyraźnie uważa, że to nadal niedoszacowuje roli spółki w rozbudowie infrastruktury AI.

Analityk Goldmana, Joe Ritchie, utrzymał rekomendację Kupuj dla Forgent w marcu i podniósł target cenowy do $49, co jest najwyższym celem wśród największych firm.

To znacząca premia w porównaniu z targetami $44 w Barclays i $45 w TD Cowen. Morgan Stanley przyjął bardziej ostrożne stanowisko, przyznając rekomendację Equal-Weight i target $38.

Główny argument Goldmana odnosi się do pozycji rynkowej.

Forgent opisany jest jako „preferred marginal supplier in critical power infrastructure” — sformułowanie trafiające w sedno tezy dotyczącej popytu na centra danych.

Tło makro ma tutaj większe znaczenie. Goldman powiedział w lutym, że wpływy z IPO w USA mogą wzrosnąć czterokrotnie do rekordowych $160 billion w 2026 z około $48 billion w 2025.

Jednak ta sama prognoza zawierała też ostrzeżenie, że ryzyka związane z wycenami pozostają realne, szczególnie w sektorach, gdzie apetyt rynku publicznego może szybko się zmieniać.