BofA: 2 akcje Neocloud mogą zdominować rynek mocy obliczeniowej AI

Przestrzeń sztucznej inteligencji od dwóch lat przyciąga największą uwagę na Wall Street.

Przy rosnących wycenach giganci chipów, tacy jak Nvidia, oraz inni hiperskalowcy, jak Microsoft, Amazon i Alphabet, wydają się dominować w sektorze.

Teraz Bank of America stawia bardziej konkretną tezę, że nowsza klasa dostawców chmury skoncentrowana na obciążeniach AI może wyłonić się jako znaczący, odrębny segment rynku.

Instytucja przyjęła nastawienie bycze wobec Nebius i CoreWeave, argumentując, że obie firmy są dobrze pozycjonowane, by skorzystać na wyścigu o moc obliczeniową opartą na GPU.

Dlaczego Neocloudy nagle znalazły się w centrum uwagi

Zasadnicza idea jest prosta. Neocloudy nie aspirują do bycia uniwersalnymi gigantami chmury w rodzaju Amazon Web Services czy Microsoft Azure.

Zamiast tego budują infrastrukturę wyspecjalizowaną pod AI.

Obejmuje to centra danych o dużej gęstości GPU, oprogramowanie dostrojone pod trening i inferencję modeli oraz zasoby, które można szybko uruchomić.

Ta różnica ma znaczenie, ponieważ popyt na AI obciąża nie tylko podaż chipów, ale także szereg innych czynników, takich jak dostęp do energii, grunty i tempo, w jakim można budować centra danych.

Innymi słowy, rozbudowa infrastruktury AI to już nie tylko kwestia tego, kto produkuje chipy; chodzi o to, kto potrafi najbardziej efektywnie dostarczyć podstawową infrastrukturę.

Dlaczego BofA stawia na Nebius i CoreWeave

Nebius to przykład spółki ze znaczącym momentum.

Spółka odnotowała przychody za czwarty kwartał 2025 w wysokości $227.7 million, mimo że pozostawała stratna w trakcie intensywnej fazy rozbudowy.

W tym miesiącu Nvidia poinformowała, że zainwestuje $2 billion w Nebius za 8.3% udziałów.

Nebius uzyskał również zgodę w Independence, Missouri, na realizację swojej pierwszej fabryki AI o skali gigawata, z potencjalną mocą do 1.2 gigawatts.

Ponadto Meta zgodziła się kupić od Nebius moc obliczeniową AI o wartości $12 billion do 2027.

W umowie uwzględniono dodatkowe $15 billion planowanej pojemności potencjalnie dostępnej w ciągu pięciu lat, przynosząc łączną wartość nawet do $27 billion.

To nastąpiło po wcześniej ujawnionej przez Nebius umowie infrastrukturalnej z Microsoft o wartości $17.4 billion na pięć lat z września 2025.

Ogromne kontrakty pomagają wyjaśnić, dlaczego Wall Street zwraca na to uwagę.

Jeśli chodzi o CoreWeave, to jest bardziej ugruntowany amerykański neocloud o większej skali.

Spółka odnotowała przychody za czwarty kwartał 2025 w wysokości $1.572 billion, co stanowi wzrost o 110% w porównaniu z rokiem wcześniej.

Pozytywna ocena BofA opiera się na szerokim założeniu: silnym popycie na moc obliczeniową AI, oprogramowaniu zoptymalizowanym pod obciążenia AI oraz bliskich powiązaniach strategicznych z gigantami takimi jak Nvidia i OpenAI.

Bycza teza jest realna, ale ryzyka również są poważne

Obie spółki próbują wejść na ogromny rynek, ale czynią to z ogromnymi potrzebami kapitałowymi.

CoreWeave oczekuje, że wydatki kapitałowe w 2026 wyniosą $30 billion do $35 billion, co stanowi gwałtowny wzrost z $14.9 billion w 2025.

Plan nakładów inwestycyjnych wynika z planów spółki zakupu większej liczby chipów Nvidia, budowy nowych centrów danych i zabezpieczenia dostaw energii.

Nebius stoi przed podobnym wyzwaniem równoważenia, gdy spółka zamknęła emisję długu zamiennego na $4.34 billion i planuje finansować około 60% wydatków na rozwój poprzez przedpłaty klientów.

Inwestorzy muszą zrozumieć, że pozytywna rekomendacja BofA to nie tylko kolejny głos zaufania; to oznaka, że Neocloudy zaczynają jawić się jako odrębna forma ekspozycji na rozbudowę AI wychodząca poza producentów chipów.