Akcje Amazonu rosną >10% po 37% wzroście sprzedaży AWS, ale pojawia się ostrzeżenie

Akcje Amazonu NASDAQ:AMZN wzrosły w handlu pozasesyjnym nawet o 10% w czwartek po tym, jak spółka odnotowała najsilniejszy wzrost AWS od ponad czterech lat, co świadczy, że wydatki na sztuczną inteligencję przynoszą zwroty.

Przychody AWS skoczyły o 37% do 42,2 mld USD, przyspieszając z 28% w poprzednim kwartale i przewyższając oczekiwania Wall Street wynoszące około 31%.

Zysk operacyjny segmentu chmurowego wzrósł o 64% do 16,6 mld USD, podnosząc marżę działu do 39,4%.

Jednak kroczące wolne przepływy pieniężne przeszły w odpływ w wysokości 7,6 mld USD, ponieważ kierownictwo podniosło nakłady inwestycyjne na 2026 r. do około 220 mld USD.

Inwestorzy nagradzają wyjątkowy wzrost w chmurze, ale ta cierpliwość może się skończyć, jeśli przychody lub marże osłabną.

Akcje Amazonu: AWS pokonuje wyjątkowo wysoką poprzeczkę Wall Street

Przychody Amazonu wzrosły o 20% do 200,6 mld USD, przewyższając prognozy bliskie 197 mld USD. Zysk operacyjny wzrósł o 43% do 27,5 mld USD.

AWS wygenerował około 61% skonsolidowanego zysku operacyjnego, mimo że odpowiadał za około 21% sprzedaży.

Roczna skala przychodów osiągnęła 169 mld USD, wzmacniając pozycję Amazonu wobec Microsoft Azure i Google Cloud.

„Ogólnie rzecz biorąc, Q2 przyniósł zdecydowane przebicie przychodów oraz najsilniejszy wynik marż skonsolidowanych i AWS od kilku kwartałów” — napisał analityk Evercore ISI Mark Mahaney w notatce dla klientów, cytowanej przez MarketWatch.

Wynik był istotny, ponieważ Amazon nie przyspieszył AWS kosztem rentowności.

Szybsze przychody pojawiły się równolegle z rozszerzeniem marż, co osłabia obawy, że spółka wydaje dużo pieniędzy tylko po to, by bronić udziałów w rynku chmury.

Amazon odnotował rozwodniony zysk na akcję w wysokości 5,75 USD, ale inwestorzy powinni podchodzić do tej liczby z ostrożnością.

Zysk netto zawierał 53,4 mld USD przychodów przed opodatkowaniem o charakterze nieoperacyjnym, głównie związanych z inwestycjami Amazonu w Anthropic.

Rachunek za AI 220 mld USD przechodzi bez zastrzeżeń

Prezes Andy Jassy zwiększył plan nakładów kapitałowych Amazonu na 2026 r. z około 200 mld USD do 220 mld USD, powołując się na popyt i rosnące koszty pamięci masowej.

Jassy powiedział, że Amazon nadal nie będzie miał wystarczającej zdolności, by zaspokoić popyt w 2026 r., i uważa, że ograniczenia mogą utrzymać się do 2027 r.

Dodał, że znaczna część mocy produkcyjnych AWS na 2027 r. jest już zarezerwowana, z zobowiązaniami przedłużającymi się do 2028 r.

Amazon poinformował również, że jego operacja AI w AWS i biznes układów scalonych osiągnęły każda roczne tempo przychodów powyżej 25 mld USD, rozwijając się w tempie potrójnych cyfr.

Rynek wydaje się postrzegać wydatki jako poparte popytem, a nie spekulacyjne. Mimo to budżet nie dotyczy wyłącznie AWS.

Finansuje on również półprzewodniki, robotykę, satelity i inną infrastrukturę technologiczną.

Główne porozumienie jest jasne: inwestorzy będą tolerować wydatki powyżej 200 mld USD, o ile AWS rośnie blisko 37% i generuje marże w okolicach 40%.

To porozumienie stanie się trudniejsze do obrony, jeśli wzrost w chmurze wróci w kierunku 30% zanim intensywność nakładów kapitałowych zacznie się zmniejszać.

Wolne przepływy pieniężne i guidance tonują świętowanie

Kroczące przepływy operacyjne Amazonu wzrosły o 33% do 161,4 mld USD.

Jednak zakupy nieruchomości i sprzętu wzrosły gwałtownie, przesuwając kroczące wolne przepływy pieniężne z wpływu 18,2 mld USD rok wcześniej do odpływu 7,6 mld USD.

Strateg Zacks Investment Research Ethan Feller powiedział, że wejście w ujemne wolne przepływy pieniężne „wymaga monitorowania”, podał MarketWatch, choć spadek odzwierciedla zamierzoną strategię inwestycyjną kierownictwa.

Działy Amazonu generują więcej gotówki operacyjnej, ale wydatki na infrastrukturę rosną szybciej.

Ta nierównowaga jest zarządzalna, dopóki nowa zdolność produkcyjna generuje wyjątkowy wzrost i zysk. Staje się jednak ostrzeżeniem, jeśli AWS spowolni zanim te inwestycje zacznie zwracać się w gotówce.

Prognoza sprzedaży na trzeci kwartał w wysokości 197–202 mld USD była niższa od szacunku FactSet wynoszącego około 203,9 mld USD.