Akcje Amazon mogą się wahać o 15 USD po wynikach za II kw.: co to spowoduje?

Akcje Amazon NASDAQ:AMZN mogą się po wynikach 30 lipca wahać o około 15 USD, gdy inwestorzy ocenią, czy rosnący popyt na sztuczną inteligencję zaczyna uzasadniać bezprecedensowe wydatki infrastrukturalne spółki.

Ceny opcji implikują ruch rzędu około 6% w obie strony od poziomu około 231 USD, tworząc potencjalny zakres bliski 217–246 USD. Akcje są w przybliżeniu płaskie w 2026 roku i 17% poniżej majowego szczytu.

Rynek opcji sygnalizuje niepewność, ponieważ inwestorzy muszą ocenić wzrost i wydatki razem, a nie polegać wyłącznie na standardowym zestawie pobicia wyników i optymistycznych prognoz przychodów w tym kwartale.

Rynek oczekuje przychodów za drugi kwartał na poziomie około 196,75 mld USD oraz sprzedaży AWS bliskiej 40,49 mld USD.

Jednak sama dynamika nagłówkowa może nie przesądzić o reakcji rynku.

Amazon musi wykazać, że przychody z chmury przyspieszają, nie doprowadzając jednocześnie do załamania marż w ramach programu nakładów inwestycyjnych, który w tym roku ma osiągnąć 200 mld USD.

AWS musi przebić szybko podnoszoną poprzeczkę

Przychody AWS wzrosły o 28% do 37,6 mld USD w pierwszym kwartale, co było najszybszym tempem ekspansji od 15 kwartałów. Visible Alpha oczekuje sprzedaży za drugi kwartał około 40,5 mld USD, co implikuje wzrost przekraczający 30%.

„AWS jest sednem historii, a AI napędza AWS” — napisał przed raportem starszy analityk akcji Morningstar, Dan Romanoff.

Powiedział, że inwestorzy powinni skupić się na wzroście, backlogu, rozbudowie mocy i ich wykorzystaniu, ostrzegając jednocześnie, że amortyzacja może obciążać marże chmury i ogólną rentowność Amazon.

Bank of America podniósł prognozę wzrostu AWS do 33% z 31%, jednocześnie szacując całkowite przychody na 198,8 mld USD i zysk operacyjny na 24,1 mld USD.

Analityk KeyBanc Justin Patterson spodziewa się wzrostu AWS w okolicach 31% w latach 2026–2027 i podniósł cel cenowy dla Amazon do $335.

Analityk Goldman Sachs Eric Sheridan, który również ma cel $335, prognozuje około 33% wzrostu w tym roku i 35% w 2027 roku.

Wzrost na poziomie 32–33% wspiera scenariusz byczy. Wynik około 30% może jedynie spełnić oczekiwania, natomiast wszystko poniżej tego progu może rozczarować, jeśli rentowność również osłabnie.

Rachunek za AI o wartości 200 mld USD może przysłonić pobicie oczekiwań

Operacyjne przepływy pieniężne Amazon wzrosły o 30% do 148,5 mld USD w pierwszym kwartale, ale wolne przepływy pieniężne skurczyły się do 1,2 mld USD z 25,9 mld USD.

Spółka przypisała spadek głównie zakupom nieruchomości i sprzętu wspierającym AI.

Analitycy Wedbush oczekują „kontynuacji intensywnych inwestycji” w układy Amazon i satelitarną sieć internetową. Kolejny wzrost wydatków mógłby zatem przesłonić w przeciwnym razie silny raport.

Marża AWS jest kluczowa. Visible Alpha oczekuje 33,8%, czyli spadku z 37,7% w pierwszym kwartale, ale powyżej 32,9% rok wcześniej. Szacunki wahają się od 30,9% do 38,2%, co ilustruje niepewność co do kosztów ekspansji.

Inwestorzy mogą tolerować marżę bliską 34%, jeśli wzrost AWS sięgnie 32% lub więcej.

Głębsze kurczenie marż przy jednoczesnym wzroście wydatków inwestycyjnych sugerowałoby, że Amazon kupuje wzrost w chmurze za coraz wyższą cenę.

Oczekiwanych zysków za drugi kwartał nie należy bezpośrednio porównywać z zyskiem za pierwszy kwartał w wysokości 2,78 USD na akcję.

Ten wynik obejmował 16,8 mld USD zysku przed opodatkowaniem z inwestycji Amazona w Anthropic.

Prime Day i wskazówki dotyczące prognozy zadecydują o kierunku

Amazon prognozował sprzedaż za drugi kwartał na 194–199 mld USD oraz zysk operacyjny na 20–24 mld USD, zakładając, że Prime Day odbył się w tym okresie.

Bank of America oczekuje jedynie „umiarkowanego” impulsu sprzedażowego z tego wydarzenia.

Bardziej istotne jest, czy Prime Day przesunął zakupy do przodu, osłabiając kwartał wrześniowy.

Analitycy przewidują, że prognoza przychodów na trzeci kwartał będzie w szerokim zakresie między 200,5 mld a 205,5 mld USD.

Amazon może przewyższyć implikowany zakres, jeśli AWS wzrośnie o 32–33%, marże utrzymają się blisko 34%, zysk operacyjny przekroczy prognozy, a wydatki pozostaną pod kontrolą.

Akcje mogą spaść mimo pobicia oczekiwań w nagłówku, jeśli wzrost w chmurze rozczaruje, marże skurczą się gwałtownie, wydatki inwestycyjne wzrosną lub prognoza na trzeci kwartał będzie słaba.