SK Hynix rośnie o 28%, Samsung o 25% — oto dlaczego odbicie może nie potrwać

Akcje Samsung Electronics wzrosły w piątek o 25%, podczas gdy SK Hynix poszybował prawie o 28%, napędzając odbicie na giełdzie Korei Południowej.

KOSPI skoczył o ponad 16% i uruchomił zatrzymanie notowań po tym, jak w poprzednich trzech sesjach stracił około 17%.

Odwrócenie nastąpiło po wynikach amerykańskich firm technologicznych, co złagodziło obawy o trwałość inwestycji w sztuczną inteligencję.

Jednak skala ruchu odzwierciedlała także zamknięcie krótkich pozycji i odwrócenie panicznych ustawień pozycji.

Microsoft i Amazon przywróciły przekonanie o popycie na centra danych, ale nie rozwiały obaw dotyczących wycen, konkurencji z Chin czy spowolnienia wzrostu cen pamięci.

Wyniki dużych firm technologicznych wywołały gwałtowne odbicie ulgi

Bezpośrednim katalizatorem były wydarzenia w Stanach Zjednoczonych, a nie nagła zmiana w Samsungu czy SK Hynix.

Microsoft prognozował wzrost Azure, podczas gdy Amazon odnotował najszybszą ekspansję AWS od ponad czterech lat i podwyższył plany wydatków kapitałowych.

Te wyniki uspokoiły inwestorów, że hiperskalery nadal są skłonne finansować centra danych wymagające pamięci o dużej przepustowości, serwerowego DRAM i pamięci masowej.

Indeks Philadelphia Semiconductor wzrósł w czwartek o ponad 8%, zachęcając kupujących do powrotu do azjatyckich akcji chipowych.

„Zarówno wyniki, jak i sentyment zaczynają wracać” — powiedział agencji Reuters analityk rynkowy IG, Fabien Yip.

Dodał, że historia popytu na AI nadal wydaje się zrównoważona i zasugerował, iż wcześniejsza wyprzedaż mogła przesadnie reagować na obawy dotyczące wydatków kapitałowych.

Fundamenty także pozostają wspierające. Samsung odnotował rekordowy zysk kwartalny i oczekuje, że przychody z HBM4 zwiększą się ponad trzykrotnie w trzecim kwartale.

SK Hynix nadal korzysta z ograniczonej podaży zaawansowanej pamięci oraz długoterminowych umów z klientami.

Zyski w segmencie pamięci pozostają mocne, ale oczekiwania są niebezpieczne

Odbicie nie rozstrzyga, czy koreańskie akcje pamięci stały się nadmiernie wycenione przed załamaniem.

Nawet rekordowe wyniki rozczarowały inwestorów w tym tygodniu, ponieważ oczekiwania rosły szybciej niż raportowane zyski.

Analityk Kiwoom Securities Park Yu-ak obniżył 8 lipca cenę docelową dla Samsunga z 430 000 wonów do 390 000 wonów.

Ostrzegł, że wzrost kosztów komponentów i bardziej ostrożni klienci z branży elektroniki mogą spowolnić zakupy pamięci, zwiększając zmienność w miarę łagodzenia wzrostu zysków w drugiej połowie roku.

Analityk akcji Morningstar Jing Jie Yu przedstawia bardziej zrównoważony pogląd.

Oczekuje, że obecny cykl wzrostowy w segmencie pamięci pozostanie istotnie silniejszy niż wcześniej prognozowano, wspierany przez ograniczoną podaż, popyt na AI i dłuższe umowy z klientami.

Morningstar spodziewa się jednak intensywnych inwestycji zwiększających moce produkcyjne w ciągu najbliższych dwóch lat, co może przyczynić się do kolejnego załamania około 2029–2030 roku.

Producenci z Chin pozostają dodatkowym ryzykiem, jeśli zmniejszą lukę technologiczną i wprowadzą tańszą konwencjonalną podaż DRAM.

Dźwignia może zamienić powrót w kolejne gwałtowne odwrócenie

Struktura rynku może stworzyć bezpośrednie zagrożenie.

Produkty lewarowane powiązane z Samsungiem i SK Hynix zwiększyły skalę rajdu na początku tego roku, ale przyspieszyły straty, gdy ceny się odwróciły i inwestorzy byli zmuszeni zmniejszyć ekspozycję.

Regulatorzy w Korei Południowej i Hongkongu zaostrzyli kontrole po ekstremalnej zmienności.

CSOP Asset Management wprowadzi elastyczną dźwignię w produktach śledzących obu producentów chipów, podczas gdy władze koreańskie rozważają surowsze limity ekspozycji detalicznej.

Piątkowy skok mógł skorygować nadmiernie pesymistyczny rynek, ale nie potwierdza trwałego dna.

Samsung i SK Hynix wciąż mają silne historie wzrostu wyników napędzane AI, jednak rajd częściowo napędzany zamknięciem krótkich pozycji i lewarowaną pozycją może szybko się odwrócić.