Dlaczego akcje SK Hynix i Samsung spadają dziś o ponad 10%?

Akcje SK Hynix i Samsungu w Seulu spadły we wtorek o ponad 10%, gdy inwestorzy przewartościowali ryzyka związane z boomem sztucznej inteligencji i przyspieszonymi ambicjami Chin w zakresie półprzewodników.

Producent układów pamięci odnotował spadek maksymalnie o 11,1% 28 lipca, podczas gdy Samsung Electronics stracił niemal 10%.

KOSPI spadł o 7,41%, co spowodowało tymczasowe ograniczenia w handlu programowym, gdy dwa największe akcje z sektora chipów pogłębiły spadki na rynku.

Amerykańskie akcje SK Hynix już w poniedziałek zamknęły się na poziomie $143.02, poniżej ceny emisyjnej $149.

Słabość utrzymała się w handlu azjatyckim, ale ta wyprzedaż wygląda raczej na reset nastrojów i wyceny niż na dowód, że popyt na pamięć o dużej przepustowości (HBM) nagle się załamał.

Obawy o finansowanie AI osłabiają najsilniejszy trend rynkowy

SK Hynix stał się jednym z głównych beneficjentów boomu na infrastrukturę AI, ponieważ dostarcza zaawansowane pamięci HBM stosowane razem z akceleratorami klasy Nvidia.

Samsung również zyskał na oczekiwaniach, że rosnący popyt na pamięć i usługi foundry poprawi wyniki finansowe.

Ten sukces uczynił obie firmy wrażliwymi, gdy inwestorzy zaczęli kwestionować, czy skala i finansowanie inwestycji w centra danych mogą być utrzymane.

Nvidia spadła prawie 5% w poniedziałkowej sesji w USA po doniesieniach, że mogłaby zapewnić około 250 mld USD gwarancji finansowych dla projektu centrum danych OpenAI.

Tanie chińskie modele open-source dodały niepewności, sugerując, że niektóre obciążenia AI mogą wymagać mniej zaawansowanej mocy obliczeniowej, niż wcześniej zakładano.

Nie ma wyraźnych dowodów, że zamówienia na HBM załamały się, ale zawyżone oczekiwania oznaczają, że nawet silny popyt może już nie wystarczać do podtrzymania premiumowych wycen.

Analityk Kiwoom Securities Han Ji-young powiedział Reuterowi, że akcje półprzewodników spadły ostro pomimo wyników Samsunga i Alphabet lepszych od oczekiwań.

Jego ostrzeżenie uwypukliło nowy standard rynku: inwestorzy oczekują teraz zapewnień co do przyszłych wydatków na AI, polityki cenowej i widoczności zamówień, a nie tylko solidnych kwartalnych wyników.

CXMT przekształca chińskie ambicje półprzewodnikowe w ryzyko wyceny

Chiny dostarczyły kolejny punkt presji. CXMT zamknął się 466% powyżej ceny emisyjnej po debiucie w Szanghaju, co pokazało silne krajowe wsparcie dla narodowego mistrza pamięci.

Doniesienia, że państwowa chińska spółka zaczęła produkować urządzenia do immersyjnej litografii DUV (głębokiego ultrafioletu), zwiększyły obawy, że lokalni producenci mogą zyskać dostęp do lepszych narzędzi do wytwarzania chipów.

CXMT nadal pozostaje w tyle za SK Hynix i Samsungiem w zakresie zaawansowanej technologii HBM.

Notowanie jednak zapewnia kapitał na rozbudowę mocy produkcyjnych DRAM, udoskonalenie procesów wytwórczych i zmniejszenie zależności Chin od importowanej pamięci.

Analitycy Mirae Asset Securities zauważyli, że inwestorów mniej martwią bieżące zyski CXMT, a bardziej jego potencjał do „przyspieszonej rozbudowy mocy produkcyjnych” i rozwoju technologicznego po IPO.

Zagrożenie nie wymaga, by CXMT natychmiast wyprzedził któregoś z koreańskich producentów w technologii HBM.

Szybszy wzrost produkcji standardowego DRAM mógłby wywrzeć presję na ceny, osłabić marże Samsunga w pamięciach konwencjonalnych i skłonić inwestorów do stosowania niższych wielokrotności wyceny w całym sektorze.