Perspektywy akcji Oracle: analitycy widzą dalszy wzrost wraz z rozwojem AI

Akcje Oracle wzrosły o 6% w handlu przed sesją w piątek po tym, jak lepsze od oczekiwań wyniki kwartalne i optymistyczne prognozy złagodziły obawy inwestorów związane z finansowanymi długiem wydatkami firmy z sektora chmury na sztuczną inteligencję.

Gigant oprogramowania korporacyjnego odnotował przychody za pierwszy kwartał w wysokości $19.35 billion, powyżej konsensusu LSEG wynoszącego $19.14 billion.

Zysk netto osiągnął $4.7 billion, czyli wzrósł o 60% z $2.93 billion rok wcześniej.

Wyniki dostarczyły inwestorom nowych dowodów, że agresywne inwestycje Oracle w infrastrukturę AI zaczynają przekładać się na silniejszy wzrost działalności chmurowej i lepszą widoczność przyszłych przychodów.

Ogólnie analitycy ocenili wyniki jako pozytywny krok dla Oracle, gdzie silniejszy wzrost i rezerwacje przeważały nad obawami dotyczącymi intensywnych wydatków.

Główne ryzyka pozostają: marże, intensywność kapitałowa oraz tempo, w jakim backlog o wartości $664 billion przekształca się w przychody.

Wzrost chmury przyspiesza

Dział chmurowy Oracle pozostał głównym motorem kwartału.

Przychody z chmury wzrosły o 62% rok do roku do $11.6 billion, natomiast przychody z infrastruktury chmurowej wzrosły o 121%. Przychody z aplikacji chmurowych wzrosły o 10%.

Spółka podpisała również ponad $30 billion dodatkowych kontraktów na chmurę AI w trakcie kwartału, zwiększając swój backlog przychodów, mierzony przez pozostałe zobowiązania do wykonania, do $664 billion.

Było to powyżej szacunków analityków na poziomie $639.89 billion, według Visible Alpha.

RPO Oracle wzrosły o $26 billion w porównaniu z poprzednim kwartałem, a kierownictwo stwierdziło, że znacząca część backlogu ma przekształcić się w przychody w ciągu najbliższych 36 miesięcy.

Spółka przypisała wzrost rosnącemu popytowi na usługi szkolenia i wnioskowania AI w chmurze, które rosną szybciej niż jej zdolność do dostarczania mocy.

Oracle oczekuje, że przychody w drugim kwartale wzrosną w przedziale 30–34%, a przychody z chmury mają rosnąć o 64–70%.

Na rok fiskalny 2027 spółka oczekuje teraz przychodów "co najmniej $90 billion", w porównaniu z poprzednią prognozą $90 billion.

Podniosła też prognozę skorygowanych zysków na akcję za rok fiskalny 2027 do $8.10 z $8.05.

Wdrażanie centrów danych łagodzi obawy

Wyniki Oracle pojawiają się po miesiącach kontroli ze strony inwestorów, dotyczących tego, czy ogromne inwestycje w infrastrukturę AI przyniosą wystarczające zwroty.

Spółka intensywnie wydawała środki na rozbudowę centrów danych i pojemności chmury, zaciągając długi i pozyskując kapitał na finansowanie rozbudowy.

To wywarło presję na przepływy pieniężne i nasiliło obawy o zdolność finansowania dalszej ekspansji.

Akcje straciły w tym roku około 22%.

Za kwartał sierpniowy Oracle zgłosił nakłady inwestycyjne w wysokości $28.5 billion, znacznie powyżej oczekiwań analityków na poziomie $19.23 billion.

Jednak spółka poinformowała również, że w trakcie kwartału uruchomiono 850 megawatów mocy obliczeniowej AI, trzykrotnie więcej niż dostarczono w całym czwartym kwartale.

Analitycy J.P. Morgan prowadzeni przez Samika Chatterjee stwierdzili, że wyniki rozwiązały kilka obaw inwestorów, w tym trwałość wzrostu backlogu, jego przekształcanie się w przychody wobec opóźnień w centrach danych oraz możliwość kolejnych emisji kapitału.

"Osiągnęliśmy lepszą realizację w okresie i lepsze rezerwacje na przyszłe okresy niż oczekiwano. Oba potwierdzone," powiedzieli analitycy prowadzeni przez Jacksona Adera z KeyBanc Capital Markets.

Zauważyli, że uruchomienie 850 megawatów mocy podważa obawy, że opóźnienia w projektach centrów danych mogą wpłynąć na rozpoznawanie przychodów w krótkim terminie.

Analitycy stają się bardziej optymistyczni

Kilku analityków zareagowało na wyniki pozytywnie; Citi potwierdziło rekomendację Buy i stwierdziło, że Oracle "usunął przeszkody" przed nadchodzącym Dniem Inwestora.

"Oracle dostarczył solidny pierwszy kwartał fiskalny, który spełnił prawie wszystkie kryteria i wzmacnia byczy scenariusz przed Dniem Inwestora," powiedzieli analitycy.

Citi opisało perspektywę Oracle na rok fiskalny 2027 jako "umiarkowaną" i ramy zarządu jako "konserwatywne", argumentując, że skala przewyższenia oczekiwań w pierwszym kwartale może dawać pole do podwyżek prognoz.

"Biorąc pod uwagę skalę przewyższenia oczekiwań w pierwszym kwartale fiskalnym, widzimy korzystne warunki do podwyższenia prognoz podczas Dnia Inwestora i AI World," dodali analitycy.

Barclays również podniósł cenę docelową do $252 z $250, utrzymując rekomendację Overweight.

To oznacza 65% potencjalnego wzrostu w stosunku do zamknięcia w czwartek.

Firma stwierdziła, że inwestorzy mogą być gotowi ponownie ocenić Oracle po raporcie wyników, gdy momentum wzrostu poprawia się, a niepewność finansowania maleje.

"Tempo wzrostu spółki się odwróciło i powinno dalej przyspieszać," napisał Barclays w nocie badawczej cytowanej przez TheFly.

Barclays podkreślił także zakończenie przez Oracle oferty akcji typu at-the-market o wartości $20 billion, co – jak wskazano – zmniejszyło niepewność co do sposobu finansowania ekspansji spółki.

Scotiabank utrzymał rekomendację Outperform, natomiast analityk Citizens, Patrick Walravens, powtórzył rekomendację Market Outperform i cenę docelową $285.

Presja na marże nadal budzi obawy

Nie wszyscy analitycy byli całkowicie optymistyczni.

Analitycy Morgan Stanley prowadzeni przez Sanjita Singha wskazali na presję na marżę brutto Oracle oraz stosunkowo skromny wzrost prognozy zysków na rok fiskalny 2027.

Analitycy stwierdzili, że inwestorzy będą chcieli zobaczyć dalszą stabilizację marż brutto oraz większą jasność co do terminów uruchomienia nowych centrów danych.

Dzień analityka Oracle, spodziewany pod koniec października, może dostarczyć tych szczegółów.

Analityk Stifel, Brad Reback, obniżył cenę docelową firmy do $200 z $220, utrzymując rekomendację Buy.

Reback nazwał kwartał "silnym kwartałem" i podkreślił decyzję Oracle o podniesieniu prognozy przychodów na rok fiskalny 2027 do ponad $90 billion.

Według Stifel, ta prognoza implikuje około 120% wzrost dla Oracle Cloud Infrastructure.

Jednak firma oczekuje niższych marż brutto w krótkim terminie, choć uważa, że wpływ ten może ostatecznie zostać zneutralizowany przez szybszy wzrost OCI i większą efektywność kosztów operacyjnych.

Dzień Inwestora staje się kolejnym testem

Najnowsze wyniki Oracle wzmocniły argument, że wydatki na AI zaczynają przynosić wymierny wzrost, ale skala potrzeb kapitałowych oznacza, że inwestorzy prawdopodobnie pozostaną skoncentrowani na przepływach pieniężnych, marżach i finansowaniu.

Backlog wart $664 billion zapewnia znaczną widoczność, ale przekształcenie tego pipeline’u w przychody będzie zależeć od tego, czy Oracle będzie dalej uruchamiać nową pojemność centrów danych.

Zakończenie oferty akcji o wartości $20 billion także eliminuje część bieżącej niepewności finansowej, chociaż nakłady kapitałowe pozostają wyjątkowo wysokie.

Wraz z przyspieszającym wzrostem chmury, rozszerzaniem kontraktów na AI i szybszym uruchamianiem mocy centrów danych, Oracle dostarczył inwestorom silniejszy argument na poparcie swojej strategii wydatkowej.

Kolejne pytanie brzmi, czy zarząd będzie w stanie utrzymać to tempo, jednocześnie poprawiając marże i generując wystarczającą gotówkę na wsparcie ambicji AI.

Dla inwestorów nadchodzący Dzień Inwestora może zatem okazać się równie istotny jak sam raport wyników, zwłaszcza jeśli Oracle wykorzysta wydarzenie do przedstawienia jaśniejszej mapy drogowej dotyczącej rozbudowy infrastruktury AI, wzrostu przychodów i potrzeb kapitałowych.