Kospi i Nikkei 225 rosną: czy odbicie AI w Azji jest tym razem trwałe?

Akcje w Azji gwałtownie wzrosły w piątek, gdy mocne wyniki Microsoftu i Amazona odświeżyły zaufanie do wydatków na sztuczną inteligencję, pomagając mocno dotkniętemu rynkowi Korei Południowej odnotować rekordowe odbicie.

Kospi zwyżkował aż o 16,5%, podczas gdy japoński Nikkei urósł o ponad 5%, a tajwański Taiex zyskał ponad 7%.

Wzrost nastąpił po potężnym rajdzie na Wall Street z udziałem akcji technologicznych, chociaż Kospi nadal zmierzał do najgorszego miesiąca od 1997 r. po gwałtownej wyprzedaży na początku tygodnia.

Microsoft i Amazon odświeżyły debatę o AI

Odbicie wynikało z dowodów, że intensywne inwestycje w centra danych i chipy przekładają się na szybszy wzrost usług w chmurze.

Microsoft odnotował kwartalne przychody w wysokości 90 mld USD, wzrost o 18%, podczas gdy sprzedaż Azure wzrosła o 43%. Przychody Microsoft Cloud zwiększyły się o 27% do 59,3 mld USD.

Amazon dodał kolejny impuls. Przychody AWS wzrosły o 37% do 42,2 mld USD, najszybciej od 18 kwartałów, podczas gdy sprzedaż grupy zwiększyła się o 20% do 200,6 mld USD.

Firma podniosła też plan wydatków kapitałowych na 2026 r. do około 220 mld USD, sygnalizując, że popyt pozostaje wystarczająco silny, by uzasadnić kolejny wzrost inwestycji w infrastrukturę.

Analityk rynku w IG, Fabien Yip, stwierdził, że wcześniejsza wyprzedaż była przesadzona, ponieważ fundamentalny scenariusz popytu na AI nie osłabł istotnie.

Stratedzy Deutsche Banku ocenili korektę jako wyrównanie oczekiwań po wyjątkowym rajdzie, a nie załamanie argumentów inwestycyjnych.

Inwestorzy nie nagradzają już automatycznie wydatków na AI.

Generowanie gotówki przez Microsoft i przyspieszający wzrost chmury Amazonu pokazały, że niektóre z największych programów przynoszą mierzalne zwroty.

Odbicie Korei nie niweluje szkód

Samsung Electronics i SK Hynix zapoczątkowały odwrócenie po wcześniejszych historycznych stratach w tym tygodniu.

Ich odbicie pomogło podnieść Kospi, ale indeks wciąż był prawie 25% niżej za lipiec i znacznie poniżej czerwcowego szczytu.

To sprawia, że piątkowy ruch wygląda bardziej jak gwałtowne przeszacowanie niż czysty powrót do stabilności.

Władze Korei Południowej już zaostrzyły nadzór nad lewarowanymi produktami opartymi na pojedynczych akcjach, po tym jak wyprzedaż spotęgowała straty inwestorów detalicznych.

Rajd może więc potrzebować więcej niż tylko solidnych wyników z USA, by się utrzymać. Inwestorzy będą obserwować salda marż, przepływy zagraniczne oraz to, czy producenci chipów będą w stanie utrzymać poziomy cen w miarę ekspansji konkurentów z Chin.

Sektor wciąż stoi przed pytaniem, które wywołało załamanie: czy nakłady inwestycyjne mogą nadal rosnąć bez osłabienia wolnych przepływów pieniężnych lub zwrotu z zainwestowanego kapitału.

Jen i rynek obligacji podtrzymują ryzyka

Jen osłabił się o około 0,8% do 160,76 za dolara po tym, jak Bank Japonii utrzymał stopę polityczną na poziomie 1% w głosowaniu 8–1.

Członek zarządu Hajime Takata opowiadał się za podwyżką o ćwierć punktu, ale bank centralny dał ograniczone wskazówki co do terminu kolejnego ruchu.

Decyzja nastąpiła po domniemanej skoordynowanej interwencji walutowej, która w czwartek spowodowała silne umocnienie jena.

Analitycy SMBC powiedzieli, że utrzymanie stopy było spodziewane, choć sprzeciw Takaty zwiększył prawdopodobieństwo podwyżki w październiku.

Capital Economics wskazał, że sama interwencja może mieć trudności z wywołaniem trwałego odbicia jena bez wyraźniejszego wsparcia polityki monetarnej.

Rynki obligacji dają kolejne ostrzeżenie.

Rentowności długoterminowych obligacji skarbowych USA utrzymywały się blisko najwyższych poziomów od 19 lat, nawet gdy rentowności krótkoterminowe łagodniały, co odzwierciedla obawy, że oczekiwania inflacyjne stają się trudniejsze do zakotwiczenia.

Ropa spadła pomimo nowych zagrożeń dla żeglugi na Bliskim Wschodzie; Brent około 88 USD za baryłkę.

Powściągliwa reakcja zapobiegła kolejnemu szokowi inflacyjnemu, ale też podkreśliła, jak szybko ryzyko geopolityczne może powrócić.

Piątkowy rajd przywrócił zaufanie do inwestycji w AI. Nie usunął jednak ryzyka walutowego, stóp procentowych i geopolitycznego, które sprawiły, że azjatycka wyprzedaż była tak dotkliwa.