FPIs wycofują 12 mld USD z indyjskich akcji przez wojnę w Iranie i skok cen ropy

Inwestorzy zagraniczni zmierzają do rekordowego wycofania 12 mld USD z indyjskich akcji w marcu, gdy rosnące ceny ropy i napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie wywołują gwałtowną zmianę nastrojów wobec rynków wschodzących.

Przy zaledwie dwóch sesjach handlowych pozostałych w miesiącu, zagraniczni inwestorzy portfelowi (FPIs) już wycofali Rs 1.12 trillion ($12.1 billion) z indyjskich akcji, według danych National Securities Depository Limited.

To przewyższa poprzedni miesięczny rekord Rs 940 billion z października 2024 r.

Równocześnie FPIs zwiększyły sprzedaż na rynku obligacji, wycofując Rs 152 billion w ramach Fully Accessible Route — najwięcej od wprowadzenia tej kategorii.

Napięcia geopolityczne wywołują gwałtowną zmianę nastrojów

Te odpływy stanowią wyraźne odwrócenie tendencji w porównaniu z lutym, kiedy inwestorzy zagraniczni krótko byli nabywcami netto w związku z poprawą wskaźników makroekonomicznych i oczekiwaniami silniejszej konsumpcji.

Według BNP Paribas ten optymizm szybko zgasł.

„Przepływy FII zmieniły się na ujemne w marcu 2026 do tej pory, a perspektywy się pogorszyły” — zauważył dom maklerski, podkreślając wpływ eskalującego konfliktu w Iranie.

Indyjskie akcje odzwierciedliły globalną wyprzedaż.

Nifty 50 i BSE Sensex spadły o około 9,5% od początku konfliktu, a zmienność gwałtownie wzrosła, odzwierciedlając zwiększoną niepewność wśród inwestorów.

Odzwierciedlając te obawy, Goldman Sachs obniżył prognozę wzrostu Indii na 2026 do 5,9% z 7% i obniżył rekomendacje dla indyjskich akcji.

Słabość rupii wzmacnia odpływy

Wyprzedaż pogłębił silny spadek indyjskiej rupii, która osunęła się do rekordowo niskich poziomów względem dolara USA.

W piątek rupia osłabiła się o 0,9% do 94,7875, co daje łączny spadek około 4,2% od początku wojny, pogłębiając straty inwestorów zagranicznych i potencjalnie przyspieszając ich wyjście z indyjskich aktywów.

Analitycy mówią, że spadek kursu waluty stworzył pętlę sprzężenia zwrotnego, w której malejące stopy zwrotu prowokują dalszą sprzedaż, zwiększając presję zarówno na akcje, jak i na rupię.

Szok cen ropy u podstaw obaw inwestorów

U podstaw obaw inwestorów leży gwałtowny wzrost cen ropy naftowej.

Jako duży importer ropy, Indie są szczególnie narażone na zakłócenia dostaw i skoki cen.

BNP Paribas szacuje, że 10% wzrost cen ropy może rozszerzyć deficyt rachunku bieżącego o około 35 punktów bazowych i podnieść inflację o około 30 punktów bazowych.

Pankaj Murarka, CEO i CIO w Renaissance Investment Managers, ostrzegł przed poważniejszym skutkiem, jeśli ceny ropy pozostaną na podwyższonym poziomie.

„Jeśli cena ropy ustabilizuje się na poziomie 85–95 USD za baryłkę, to może doprowadzić do dodatkowych odpływów w wysokości 40–50 mld USD” — powiedział w rozmowie z CNBC’s „Inside India” w piątek, dodając, że taki scenariusz mógłby ograniczyć wzrost Indii do około 6,5%.

Wzrost, przekazy i zyski pod presją

Poza ropą analitycy wskazali na wiele zagrożeń dla perspektyw gospodarczych.

BNP Paribas zwrócił uwagę na podatność przepływów przekazów pieniężnych, zauważając, że Bliski Wschód odpowiada za około 40% wpływów przekazów do Indii.

„Przedłużający się konflikt może spowolnić gospodarki na Bliskim Wschodzie, wpływając na miejsca pracy i projekty” — podał dom maklerski.

Zyski korporacyjne także są zagrożone, ponieważ rosnące koszty surowców i transportu, w połączeniu ze słabszym popytem globalnym, prawdopodobnie będą obciążać rentowność w różnych sektorach.

Wyceny nie przyciągają inwestorów

Mimo ostatniej korekty analitycy twierdzą, że wyceny nie są jeszcze na tyle atrakcyjne, by skłonić inwestorów zagranicznych do powrotu.

Daniel Grosvenor, dyrektor ds. strategii akcyjnej w Oxford Economics, powiedział w raporcie CNBC: „Nie sądzimy, aby spadek wycen był na tyle przekonujący, by przyciągnąć inwestorów zagranicznych w krótkim terminie” — dodał, powołując się na podwyższone globalne premie za ryzyko.

Dane skompilowane przez Nomurę wykazały również, że rosnąca liczba funduszy skoncentrowanych na Azji przyjęła pozycje niedoważone względem Indii, wzmacniając zmianę w pozycjonowaniu.

Przepływy krajowe dają ograniczoną poduszkę

Krajowe napływy za pośrednictwem systematycznych planów inwestycyjnych pozostały stosunkowo odporne, zapewniając pewne wsparcie rynkom w obliczu sprzedaży zagranicznej.

Jednak analitycy ostrzegają, że utrzymująca się zmienność i słabe stopy zwrotu mogą z czasem wystawić cierpliwość inwestorów na próbę.

Na razie trajektoria cen ropy i rozwój konfliktu na Bliskim Wschodzie pozostają kluczowymi zmiennymi.

Do czasu uzyskania większej jasności w obu kwestiach, napływy inwestorów zagranicznych do indyjskich akcji prawdopodobnie pozostaną pod presją, utrzymując rynki w stanie podwyższonej zmienności w krótkim terminie.