Intel rozważa powrót do pamięci: dlaczego czas ma znaczenie dla akcji Micron

Intel ponownie rozważa działalność, którą przez dekady porzucał, ponieważ sztuczna inteligencja przekształca pamięć z towaru w kluczowe wąskie gardło obliczeniowe.

CEO Lip-Bu Tan powiedział w podcaście TechSurge: Deep Tech, że Intel bada nowe architektury pamięci, w tym sposoby zbliżenia pamięci i procesorów.

Tan przyznał, że kiedyś postrzegał pamięć jako towarowy biznes niewarty inwestycji, lecz uważa, że warunki ekonomiczne się zmieniły.

Intel nie ogłosił nowego produktu DRAM, NAND ani HBM. Te komentarze są ważne dla inwestorów w akcje Micron, ponieważ pojawiają się w czasie niedoborów, rosnących cen i popytu napędzanego przez AI.

Intel wraca, gdy ekonomia pamięci uległa zmianie

Zainteresowanie Tana pojawia się w momencie, gdy rentowność segmentu pamięci wydaje się wyjątkowo wysoka.

Analityk KeyBanc John Vinh powiedział po kontroli łańcuchów dostaw w Azji, że „niedobory pamięci nadal się utrzymują”.

Firma oczekuje napiętych warunków do 2027 roku, przy czym ceny DRAM mają wzrosnąć o kolejne 15%-20% kwartał do kwartału w trzecim kwartale i o 15% w czwartym. Ceny NAND mogą skoczyć o 30%-40% w trzecim kwartale, a następnie o kolejne 15%.

To wyjaśnia, dlaczego Intel ponownie się temu przygląda.

Systemy AI coraz częściej zależą od szybkiego przemieszczania ogromnych ilości danych między procesorami a pamięcią.

To spowodowało, że przepustowość, technologie opakowań i pojemność pamięci stały się strategicznymi ograniczeniami dla systemów AI.

Intel w czerwcu zatrudnił również byłego dyrektora generalnego SK Hynix, Seok-Hee Lee, aby kierował zaawansowanym pakowaniem i integracją systemów w Intel Foundry.

Firma powiedziała, że Lee pomoże ściśle powiązać logikę, pamięć, sieć i inne komponenty w systemach następnej generacji.

Jego powołanie nie jest dowodem na nową dywizję pamięci, ale wzmacnia kompetencje Intela tam, gdzie obliczenia i pamięć się zbliżają.

Przewaga Micron będzie trudna do nadrobienia

Dla Micron bezpośrednie zagrożenie konkurencyjne nadal wydaje się ograniczone.

Analitycy Oppenheimer, cytowani przez Barron’s, stwierdzili, że poważny powrót Intela do pamięci wymagałby nowego kapitału, znaczących badań i rozwoju oraz, co kluczowe, czasu. To sprawia, że poważne wyzwanie w krótkim terminie jest mało prawdopodobne.

Tymczasem, Micron korzysta z zaostrzenia podaży pamięci o dużej przepustowości. Analityk UBS Timothy Arcuri powiedział, że ceny HBM4 i HBM4E były „nawet silniejsze niż wcześniej oczekiwaliśmy”. UBS spodziewa się, że średnie ceny sprzedaży HBM wzrosną o około 79% rok do roku.

Micron stara się także uczynić obecny boom bardziej trwałym. Firma twierdzi, że wieloletnie strategiczne umowy z klientami powinny poprawić przewidywalność jej wyników finansowych.

Jego czerwcowa umowa z Anthropic obejmuje projektowanie architektury pamięci i przechowywania, dostawy oraz rozwój infrastruktury AI.

Analityk Mizuho Vijay Rakesh pozostaje optymistyczny. Barron’s podał, że Rakesh spodziewa się, iż rynki DRAM i NAND pozostaną napięte do 2027 roku i uważa, że Micron może utrzymać marże brutto powyżej 80%.

Intel może zdecydować, że chce ekspozycji na pamięć, ale odtworzenie skali produkcji Micron, ekspertyzy w HBM i relacji z klientami to zupełnie inna sprawa.

Zagrożenie jest długoterminowe, nie natychmiastowe

To nie sprawia, że zainteresowanie Intela jest nieistotne.

Wysokie ceny pamięci przyciągają kapitał w całej branży. Chińscy producenci także rozszerzają działalność.

YMTC wyprzedził Micron pod względem wolumenu wysyłek NAND w drugim kwartale, choć Micron pozostał na prowadzeniu pod względem przychodów, ponieważ jego miks produktowy ma większą wartość.

Intel potencjalnie stanowi inne ryzyko konkurencyjne. Tan wydaje się zainteresowany architekturami, które ściślej integrują przetwarzanie i pamięć, zamiast jedynie powrotu do towarowego NAND.