Akcje Intela nadal spadają po rozszerzeniu oferty do 20 mld USD

Intel rozszerza planowaną ofertę akcji do 20 mld USD, gdy producent układów zwiększa inwestycje w sztuczną inteligencję i produkcję półprzewodników, choć ruch ten budzi obawy o rozwodnienie akcji.

Spółka poinformowała pod koniec poniedziałku, że zwiększyła skalę oferty z pierwotnie ogłoszonych 15 mld USD. 

Intel planuje wyemitować 210,5 mln nowych akcji po 95 USD każda, co stanowi dyskonto w wysokości 2,6% wobec ceny zamknięcia z poniedziałku. 

Akcje INTC spadły 4,1% w poniedziałek po ogłoszeniu planu pozyskania środków i spadły o 0,62% we wtorek.

Akcje Intela wzrosły w tym roku o ponad 160%, napędzane rosnącym optymizmem wobec strategii AI spółki i jej ambicji dotyczących działalności foundry. 

Jednak w ciągu ostatnich trzech miesięcy akcje straciły 19%.

Pozyskanie kapitału na rozwój AI i działalności foundry

Rozszerzona oferta pojawia się w momencie, gdy Intel znacznie zwiększa wydatki na moce produkcyjne i infrastrukturę związaną z AI.

Podczas ostatniej telekonferencji wynikowej kierownictwo podniosło prognozę wydatków inwestycyjnych na 2026 r. do ponad 20 mld USD, z około 18 mld USD, co odzwierciedla silniejszy popyt na produkty i długoterminową strategię produkcyjną.

Wpływy z emisji akcji mają wesprzeć cele korporacyjne, w tym dalsze inwestycje w produkcję chipów i działalność foundry.

„Uważamy, że pozyskanie kapitału jest zgodne z finansowaniem przez Intel rozszerzenia, które ma wesprzeć bieżący (zwiększone zapotrzebowanie na CPU) i przyszły (dedykowane ASIC, foundry, pakowanie) popyt,” napisał analityk KeyBanc Matt Bryson w nocie badawczej. „Zatem choć rozwodnienie to negatyw dla obecnych inwestorów, sygnał popytowy jest pozytywny dla Intela, jego konkurentów i dostawców urządzeń kapitałowych.”

Według FactSet, Intel prawdopodobnie wygeneruje w tym roku nieznacznie ujemny wolny przepływ pieniężny po skumulowanym ujemnym wolnym przepływie pieniężnym w wysokości 44 mld USD w latach 2022–2025.

Inwestorzy ważą rozwodnienie wobec strategii długoterminowej

Chociaż pozyskanie kapitału wzmacnia elastyczność finansową Intela, zwiększa także rozwodnienie dla dotychczasowych akcjonariuszy.

Emisja 210,5 mln akcji oznacza w przybliżeniu 4,9% rozwodnienia na podstawie około 4,3 mld akcji będących w obrocie. 

Gwaranci emisji mają również 30-dniową opcję nabycia dodatkowych 31,6 mln akcji, co w razie wykorzystania mogłoby zwiększyć rozwodnienie do około 5,6%.

Bloomberg podał, że popyt na ofertę wielokrotnie przewyższał podaż, co sugeruje silne zainteresowanie inwestorów pomimo dyskonta.

Intel nadal intensywnie inwestuje w działalność foundry, starając się przyciągnąć zewnętrznych klientów do technologii produkcyjnych 18A i przyszłej 14A.

Spółka również poczyniła postępy w technologiach zaawansowanego pakowania; opakowanie EMIB-T podobno osiąga około 90% wydajności i jest planowane do produkcji masowej w 2027 r. 

Intel twierdzi, że technologia może dostarczać pakowanie w przybliżeniu za połowę kosztu platformy CoWoS-L firmy Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

Spółka także przyspiesza budowę kampusu produkcyjnego w Ohio, planując pełną operacyjność do 2031 r., jednocześnie poszerzając możliwości monetyzacji technologii poprzez inicjatywy licencyjne, takie jak umowa Atom IP z RosaicLabs.