Akcje Oracle spadły o 60% w ciągu 7 miesięcy, ale analitycy widzą 127% potencjału wzrostu

Akcje Oracle były pod stałą presją w ostatnich miesiącach, ponieważ inwestorzy obawiają się intensywnych wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Jednak analitycy Bernstein twierdzą, że strategia firmy prawdopodobnie przyniesie istotne długoterminowe zyski.

Akcje spadły niemal o 60% od rekordu z września zeszłego roku, odzwierciedlając obawy, że agresywne inwestycje w centra danych mogą obciążyć wolne przepływy pieniężne i rentowność.

Jednak Bernstein utrzymał rekomendację outperform i cenę docelową $319, sugerując, że rynki mogą nie doceniać zmieniającego się profilu wzrostu Oracle.

Cel cenowy odzwierciedla ponad 127% potencjału wzrostu względem bieżącego poziomu ceny Oracle wynoszącego $140.

Inwestycje w AI budzą obawy

Sceptycyzm inwestorów koncentruje się głównie na przejściu Oracle w kierunku infrastructure-as-a-service, gdzie firma rozbudowuje moce, by obsługiwać obciążenia związane ze sztuczną inteligencją.

Transformacja ta wywołała obawy o rosnące nakłady kapitałowe oraz o możliwość niższych marż w porównaniu z tradycyjnym biznesem oprogramowania.

Niektórzy inwestorzy kwestionowali również, czy model chmurowy Oracle, obejmujący dostarczanie mocy obliczeniowej klientom takim jak OpenAI, będzie w stanie utrzymać rentowność w dłuższym okresie.

Tymczasem analityk Bernstein, Mark Moerdler, stwierdził, że podstawowe wskaźniki ekonomiczne są silniejsze, niż się wydaje.

„Ekonomia Oracle jest lepsza, niż sądziliśmy,” napisał, dodając, że firma wyłania się jako kluczowy beneficjent rozwoju infrastruktury AI.

Dodał: „Uważamy, że Oracle powinien być jedną z preferowanych spółek inwestycyjnych, biorąc pod uwagę jego działalność w zakresie centrów danych AI oraz podstawowy biznes baz danych.”

Wymogi dotyczące nakładów inwestycyjnych oceniane jako możliwe do udźwignięcia

Bernstein szacuje, że Oracle będzie potrzebować dodatkowego kapitału w wysokości od $15 billion do $20 billion do roku fiskalnego 2028, aby zrealizować istniejące zobowiązania infrastrukturalne, co jest znacznie mniej niż oczekiwania niektórych uczestników rynku.

Spodziewa się również, że firma osiągnie dodatni wolny przepływ pieniężny do roku fiskalnego 2030, gdy obecna faza przyspieszonych inwestycji osłabnie.

Moerdler powiedział, że po zakończeniu tej fazy rozbudowy wolne przepływy pieniężne prawdopodobnie szybko się odbiją.

Wolne przepływy pieniężne powinny „znacząco się odbić” — zauważył, prognozując, że mogą osiągnąć nawet $212 billion rocznie do roku fiskalnego 2035.

Oracle już przedstawił plany pozyskania do $50 billion długiem i kapitałem własnym, aby sfinansować swoje potrzeby kapitałowe w tym roku.

Według Bernstein, to finansowanie będzie wystarczające do wsparcia działalności do 2029 roku.

Analityk zwrócił również uwagę na poprawę pewności co do popytu klientów, zaznaczając, że niedawna runda finansowania OpenAI o wartości $110 billion łagodzi obawy dotyczące jej zdolności do realizacji długoterminowych zobowiązań.

Długoterminowe czynniki wzrostu pozostają nienaruszone

Chociaż działalność infrastrukturalna Oracle może przynosić niższe marże niż segment oprogramowania, Bernstein stwierdził, że zintegrowane możliwości sprzętowo-programowe firmy mogą działać jako przewaga konkurencyjna.

Możliwość dostarczania wyspecjalizowanych rozwiązań, w tym ofert chmury suwerennej dla rządów, może z czasem otworzyć możliwości o wyższych marżach.

„Po znaczącej korekcie wyceny uważamy, że potencjał wzrostu zdecydowanie przewyższa ryzyko spadku” — powiedział Moerdler.

Inne domy maklerskie również przyjęły konstruktywną postawę.

Bank of America niedawno wznowił pokrycie z rekomendacją kupuj i ceną docelową $200, podkreślając pozycję Oracle na szybko rosnących rynkach AI i chmury.

Analityk Tal Liani opisał firmę jako „giganta stawiającego wszystko na infrastrukturę AI i chmurę”, podkreślając skalę jej ambicji.

W miarę postępu cyklu inwestycji w AI analitycy twierdzą, że strategia Oracle może przekształcić się z postrzeganego krótkoterminowego ryzyka w kluczowy czynnik tworzenia wartości w długim terminie.