Wdrożenie ustawy GENIUS postępuje, a Departament Skarbu prosi o uwagi ws. przepisów stanowych

Departament Skarbu USA posunął do przodu prace nad określeniem, w jaki sposób nadzór nad stablecoinami będzie podzielony między władze federalne a stanowe, otwierając nową rundę konsultacji publicznych w ramach ustawy GENIUS.

A ogłoszenie projektu rozporządzenia opublikowane w środę przedstawia pierwszą formalną propozycję regulacyjną związaną z ustawą Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS), podpisaną w zeszłym lipcu.

Urzędnicy poinformowali, że projekt rozporządzenia ma na celu ustanowienie ogólnych zasad oceny, czy stanowe ramy regulacyjne są wystarczająco zbliżone do standardów federalnych.

Zgodnie z ustawą mniejsi emitenci stablecoinów z mniej niż 10 mld USD w obiegu mogą wybrać działanie pod nadzorem stanowym zamiast bezpośredniego nadzoru federalnego.

Taka elastyczność zależy od tego, czy odpowiedni reżim stanowy spełnia próg „znacząco zbliżony”, standard, który regulatorzy teraz starają się wyraźniej zdefiniować.

Departament Skarbu przedstawia różne wymagania

Propozycja Departamentu Skarbu określa szereg podstawowych wymogów, których stany muszą przestrzegać bez wyjątku.

Oczekuje się, że emitenci stablecoinów będą utrzymywać pełne pokrycie rezerw w stosunku 1:1 w postaci gotówki lub wysokiej jakości aktywów płynnych, a także będą publikować miesięczne ujawnienia.

Zachowanie zgodności z federalnymi przepisami dotyczącymi przeciwdziałania praniu pieniędzy i sankcjom pozostaje obowiązkowe, wraz z zakazem praktyk rehipotekacji, które pozwalałyby na użycie tego samego zabezpieczenia dla wielu roszczeń.

Stany nadal mogą wprowadzać własne środki nadzorcze, w tym surowsze progi płynności, podwyższone standardy rezerw oraz dodatkowe procedury zarządzania ryzykiem lub egzekwowania przepisów.

Każde takie ramy musi jednak zapewniać rezultaty odpowiadające lub przewyższające poziom ochrony stosowany na szczeblu federalnym.

Departament Skarbu podkreślił, że reżimy stanowe powinny zapewniać zabezpieczenia co najmniej tak samo rygorystyczne jak te stosowane na poziomie krajowym.

Prace nad przełożeniem ustawy GENIUS na przepisy wykonawcze trwają.

Regulatorzy nadal badają, jak ramy te będą współdziałać z istniejącymi przepisami dotyczącymi przekazu pieniężnego oraz jak obowiązki będą rozdzielone między agencjami federalnymi.

Po publikacji w Federal Register otwarto 60-dniowy okres konsultacji publicznych, kontynuując serię konsultacji, które rozpoczęły się wkrótce po wejściu ustawy w życie.

Wcześniejsze działania obejmowały prośby o informacje na temat narzędzi kryminalistyki cyfrowej, kwestii podatkowych oraz wymogów dotyczących zbierania danych związanych z aktywnością stablecoinów.

Obawy dotyczące regulacji stablecoinów utrzymują się

Prezydent Donald Trump podpisał ustawę GENIUS w lipcu, co stanowiło ważny krok w formalizacji podejścia regulacyjnego do stablecoinów w Stanach Zjednoczonych.

Nawet tak, niektóre obszary pozostają nieuregulowane, w szczególności w kwestii stablecoinów przynoszących odsetki oraz tego, czy emitenci powinni móc przekazywać odsetki posiadaczom tokenów.

Niepewność w tym zakresie spowolniła postęp nad szerszym projektem ustawy CLARITY dotyczącym struktury rynku w Kongresie.

Opinie w branży pozostają podzielone. Firmy takie jak Coinbase argumentowały, że stablecoiny przynoszące odsetki mogłyby stanowić bardziej konkurencyjną opcję dla oszczędzających w porównaniu z tradycyjnymi kontami bankowymi, na których zwroty często są poniżej 1%.

Z kolei grupy bankowe nadal zgłaszają zastrzeżenia, że takie produkty mogłyby odciągać depozyty od tradycyjnego systemu finansowego i osłabiać istniejące modele finansowania.