Rynki przeszacowują szanse cięcia stóp przez Fed po zawieszeniu broni z Iranem

Inwestorzy zaczęli uwzględniać możliwość obniżki stóp procentowych do końca roku po porozumieniu o zawieszeniu broni między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Według danych narzędzia FedWatch firmy CME Group prawdopodobieństwo obniżki stóp wzrosło do około 43% w środę rano.

FedWatch, który oblicza oczekiwania na podstawie 30-dniowych kontraktów terminowych na stopy fed funds, pokazał znaczący skok z zaledwie 14% przed ogłoszeniem zawieszenia broni.

Rynkowe wyceny sugerują teraz, że referencyjna nocna stopa procentowa może spaść do około 3,5% do grudnia, w porównaniu z obecną efektywną stopą 3,64%.

Zmiana nastrojów napędzana perspektywą cen energii i inflacji

Przed zawieszeniem broni oczekiwania co do obniżek stóp były stłumione.

Konflikt z Iranem podniósł ceny energii, co budziło obawy, że presje inflacyjne mogą pokrzyżować wysiłki Rezerwy Federalnej w celu doprowadzenia inflacji z powrotem do celu 2%.

Wcześniej w tym roku rynki spodziewały się kilku obniżek stóp, ponieważ decydenci starali się wspierać słabnący rynek pracy.

Jednak eskalacja napięć geopolitycznych i rosnące ceny ropy ostudziły te oczekiwania, skłaniając inwestorów do założenia, że Fed zachowa ostrożność.

Teraz, gdy zawieszenie broni jest w mocy, choć kruche, nastroje znowu przesuwają się w stronę złagodzenia polityki pieniężnej.

Analitycy widzą możliwość dalszego przeszacowania

Krishna Guha, szef globalnej polityki i strategii banków centralnych w Evercore ISI, zauważył, że rynki coraz bardziej skłaniają się ku przynajmniej jednej obniżce stóp w tym roku.

„Rynek obecnie dyskontuje wyraźne przesunięcie w kierunku jednego cięcia stóp ze strony Fed w tym roku,” napisał Guha w nocie.

Guha dodał także: „Zakładając, że zostanie osiągnięte prawdopodobnie niedoskonałe porozumienie, to przeszacowanie ma jeszcze pole do ruchu — nadchodzący wstrząs inflacyjny jest teraz znacznie mniej prawdopodobny, by zagrozić oczekiwaniom inflacyjnym.”

Guha zasugerował również, że łagodzenie może wykraczać poza Stany Zjednoczone, z potencjalnymi obniżkami stóp ze strony Banku Anglii, Europejskiego Banku Centralnego i Banku Japonii.

Inwestorzy zwracają teraz uwagę na nadchodzące publikacje danych gospodarczych, które mają dostarczyć dodatkowych wskazówek dotyczących trendów inflacyjnych.

Departament Handlu ma opublikować wskaźnik cen PCE w czwartek.

Raport będzie odzwierciedlał poziomy cen za luty, przed wybuchem działań zbrojnych na Bliskim Wschodzie.

Następnie w piątek ukażą się dane o marcowym indeksie cen konsumpcyjnych (CPI) z Biura Statystyki Pracy (BLS), które mają uwzględnić wpływ rosnących cen energii podczas konfliktu.

Analitycy ankietowani przez Dow Jones oczekują, że inflacja PCE (ogółem) wyniesie 3%, a inflacja bazowa 2,8%.

Dla CPI prognozy zakładają 3,3% dla inflacji ogółem i 2,7%, przy czym wzrost cen energii prawdopodobnie wpłynie na odczyt ogólny.

Perspektywy pozostają ostrożne mimo optymizmu

Pomimo poprawy perspektyw, Guha ostrzegł, że sytuacja pozostaje niepewna, szczególnie jeśli chodzi o trwałość porozumienia o zawieszeniu broni.

Wskazał, że decydenci prawdopodobnie zachowają ostrożne stanowisko w krótkim terminie, uważnie obserwując napływające dane i rozwój wydarzeń geopolitycznych.

„Jeżeli napływające informacje będą uspokajające, od późnego lata kurs może znów stać się bardziej gołębi, z możliwością jednego, a być może dwóch obniżek w dalszej części roku,” powiedział Guha.

Na razie rynki wydają się przeliczać oczekiwania, równoważąc zmniejszające się ryzyko inflacyjne z utrzymującą się niepewnością geopolityczną.