Wakaty w USA nieznacznie wzrosły w lipcu, ale pracodawcy ograniczają zatrudnianie

Rynek pracy w USA wysłał w lipcu mieszane sygnały: liczba wakatów nieznacznie wzrosła, podczas gdy pracodawcy ograniczali zatrudnianie.

Liczba wakatów, miara popytu na pracę, wzrosła o 89 000 do 7,271 mln na ostatni dzień lipca, Bureau of Labor Statistics Departamentu Pracy poinformował we wtorek w swoim badaniu Job Openings and Labor Turnover Survey, znanym jako raport JOLTS.

Wskaźnik za czerwiec został zrewidowany w dół do 7,182 mln z wcześniej raportowanych 7,359 mln.

Ekonomiści ankietowani przez Reuters oczekiwali 7,3 mln nieobsadzonych stanowisk w lipcu.

Wzrost liczby wakatów był w dużej mierze napędzany przez przemysł wytwórczy, gdzie liczba ofert pracy wzrosła o 79 000, a niemal cały przyrost pochodził z branż dóbr trwałych.

Sektor usług profesjonalnych i biznesowych odnotował dodatkowo 65 000 wakatów.

Ogólny wskaźnik wakatów wzrósł do 4,4% z 4,3% w czerwcu.

Jednak wzrost liczby dostępnych miejsc pracy nie przełożył się na silniejsze zatrudnianie.

Liczba zatrudnień spadła o 278 000 do 5,054 mln, a wskaźnik zatrudniania obniżył się do 3,2% z 3,4%.

Sektor usług profesjonalnych i biznesowych odpowiadał za znaczną część spadku — zatrudnienie w tym sektorze zmniejszyło się o 188 000.

Zwolnienia pozostają historycznie niskie

Raport JOLTS pokazał również, że pracodawcy nadal unikają masowych zwolnień, co częściowo potwierdza tezę, że rynek pracy jest stabilny, a nie gwałtownie się pogarsza.

Zwolnienia i wydalenia spadły o 119 000 do 1,666 mln w lipcu. Wskaźnik zwolnień obniżył się do 1% z 1,1% w czerwcu.

Historycznie niskie liczby zwolnień odpowiadają w dużym stopniu za wzrost zatrudnienia obserwowany w tym roku, nawet gdy firmy coraz bardziej niechętnie przyjmują nowych pracowników.

Jednocześnie w lipcu mniej pracowników dobrowolnie porzucało pracę.

Spadek dobrowolnych odejść może sygnalizować, że pracownicy są mniej pewni znalezienia lepszych ofert gdzie indziej.

W zestawieniu, dane sugerują rynek pracy, który nie załamuje się, ale też nie wykazuje siły typowej dla silnej ekspansji.

„Rynek pracy wrócił do trybu 'niskie zwolnienia, niskie zatrudnianie'” — powiedziała Heather Long, główna ekonomistka Navy Federal Credit Union.

„Firmy stają się ostrożne w miarę przedłużania się wojny z Iranem i skoku kosztów kredytowania.”

Rezerwa Federalna stoi przed kompromisem między inflacją a zatrudnieniem

Najnowsze dane o rynku pracy napływają, gdy Rezerwa Federalna waży konkurujące ze sobą ryzyka związane z inflacją i zatrudnieniem.

Relatywnie stabilny rynek pracy daje decydentom więcej przestrzeni do skupienia się na inflacji, która nadal przewyższa cel banku centralnego wynoszący 2%.

Szef Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedział w piątek, że bank centralny będzie miał „pracę do wykonania”, jeśli decydenci nie zdobędą wystarczającej pewności, że inflacja zmierza w kierunku celu 2%.

Rynki finansowe wyceniają obecnie około 66% prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 15–16 września, według narzędzia FedWatch grupy CME.

Stawka federal funds wynosi obecnie 3,50%–3,75%.

Wyższe ceny energii mogą skomplikować perspektywy.

Walki z Iranem wywołały szok energetyczny, który dodatkowo obciąża budżety gospodarstw domowych i może utrzymywać inflację na podwyższonym poziomie.

To stawia Rezerwę Federalną w trudnym otoczeniu polityki pieniężnej: zatrudnianie słabnie, ale presje cenowe mogą ograniczyć jej zdolność do łagodzenia polityki pieniężnej.

Piątkowy raport o zatrudnieniu w centrum uwagi

Inwestorzy teraz zwrócą uwagę na uważnie obserwowany piątkowy raport o zatrudnieniu pozarolniczym, aby uzyskać wyraźniejszy obraz rynku pracy.

Ankieta Reutersa wśród ekonomistów oczekuje, że wzrost zatrudnienia w płacach pozarolniczych odbije się w sierpniu po tym, jak w lipcu zatrudnienie niespodziewanie spadło.

Szerszy trend w tym roku wskazuje na istotne spowolnienie tworzenia miejsc pracy.

Pracodawcy w USA, w tym firmy, organizacje non-profit i instytucje rządowe, dodawali średnio 61 000 netto miejsc pracy miesięcznie w 2026 r., podała AP.

Chociaż tempo to jest słabe w ujęciu historycznym, stanowi poprawę w porównaniu z rokiem 2025, gdy miesięczny przyrost miejsc pracy wynosił średnio poniżej 10 000.

Było to najsłabsze tempo zatrudniania poza recesją od 2002 r., gdy wysokie stopy procentowe i niepewność związana z taryfami prezydenta Donalda Trumpa zniechęcały firmy do zwiększania zatrudnienia.

Dane JOLTS za lipiec zatem niewiele wskazują ani na poważne załamanie rynku pracy, ani na odnowiony boom zatrudnieniowy.

Zamiast tego pracodawcy wydają się utrzymywać ostrożną równowagę: niskie zwolnienia przy jednoczesnym ograniczaniu nowego zatrudnienia.

Ta dynamika może pozostać istotna dla Rezerwy Federalnej.

Jeśli zatrudnienie będzie nadal słabnąć bez gwałtownego wzrostu zwolnień, decydenci mogą mieć więcej czasu na ocenę, czy inflacja utrzymuje się na ścieżce trwałego spadku, zanim zmienią stopy procentowe.

Na razie rynek pracy w USA wydaje się poruszać w bok; to piątkowy raport o zatrudnieniu najprawdopodobniej zdecyduje, czy ten stan stagnacji zaczyna się przełamywać.