Akcje Madison Air rosną o 18% w debiucie napędzanym popytem na AI

Akcje Madison Air Solutions Corp. gwałtownie wzrosły podczas czwartkowego debiutu na rynku, podkreślając apetyt inwestorów na spółki przemysłowe związane z boomem sztucznej inteligencji.

Dostawca systemów wentylacji i filtracji powietrza zyskał około 18%, osiągając w handlu popołudniowym w Nowym Jorku $32,13, powyżej ceny oferty publicznej (IPO) wynoszącej $27.

Firma z siedzibą w Chicago pozyskała około $2,23 mld, sprzedając 82,7 mln akcji na górnym końcu wyznaczonego przedziału cenowego, co oznacza największy amerykański debiut giełdowy firmy przemysłowej od prawie trzech dekad.

Silny debiut wycenia Madison Air na około $13,2 mld i uwypukla, jak firmy powiązane z infrastrukturą centrów danych korzystają na gwałtownie rosnącym popycie napędzanym przez AI.

Korzyści z AI napędzają popyt w przemyśle

Madison Air pozycjonuje się jako beneficjent szybkiej ekspansji centrów danych, które wymagają zaawansowanych systemów chłodzenia, wentylacji i filtracji powietrza.

W jej portfelu znajdują się rozwiązania chłodzenia ciekłego, hybrydowego i powietrznego, co stawia ją na styku produkcji przemysłowej i infrastruktury obliczeniowej następnej generacji.

Według dyrektor generalnej Jill Wyant centra danych stanowią około 20% działalności komercyjnej Madison Air, a pozostała część rozkłada się na sektory takie jak produkcja półprzewodników i nauki przyrodnicze.

Spółka szacuje, że działa na rynku wyspecjalizowanych systemów powietrznych o wartości $40 mld, napędzanym nie tylko infrastrukturą AI, ale także starzeniem się zasobów mieszkaniowych i relokacją zaawansowanej produkcji do Ameryki Północnej.

Wycena odzwierciedla silny apetyt inwestorów

Wycena Madison Air odzwierciedla szeroki rajd akcji związanych z HVAC, które zostały porwane entuzjazmem wobec infrastruktury powiązanej z AI. Firmy takie jak Comfort Systems USA Inc. i Modine Manufacturing Co. odnotowały w ostatnim roku nadzwyczajne wzrosty.

„Po ostatniej wyprzedaży akcji spółek programistycznych inwestorzy szukają firm odpornych na zakłócenia związane z AI, takich jak przedsiębiorstwa 'realnej gospodarki'” — mówi Matthew Kennedy, starszy strateg w Renaissance Capital, w raporcie Barrons. „To nie przypadek, że zarówno Madison, jak i Forgent to duże, generujące dodatni przepływ pieniężny spółki przemysłowe korzystające ze wzrostu inwestycji w centra danych.”

Jednak spółka nie jest postrzegana jako czysta gra na AI; przychody z centrów danych szacuje się na poziomie około 13–20% w zależności od segmentu. Szacunki Barron’s sugerują, że akcje są wyceniane na blisko 30-krotność skorygowanego pro forma zysku netto za 2025 r. oraz około 17-krotność skorygowanej EBITDA.

Więksi konkurenci tacy jak Carrier Global, Lennox International i Trane Technologies handlują na z grubsza podobnych mnożnikach, choć struktura roll-up Madison może wystawić na próbę tolerancję inwestorów wobec modeli wzrostu napędzanego przejęciami.

Strategia wzrostu i ryzyka w centrum uwagi

Założona poprzez serię akwizycji od 2017 r. przez Madison Industries, spółka wydała około $8 mld na budowę portfela obejmującego ponad 30 marek, w tym Airxchange, Nortek Data Center Cooling i AprilAire. W 2025 r. wygenerowała około $3,34 mld przychodów i $124 mln zysku netto.

Madison Air planuje przeznaczyć większość wpływów z IPO na redukcję zadłużenia z $5,7 mld do około $3,5 mld. Założyciel Larry Gies zachowa kontrolę poprzez akcje o nadzwyczajnych prawach głosu i inwestuje także $100 mln w ofertę, co sygnalizuje zaufanie do perspektyw spółki.

Mimo to ryzyka pozostają. Cła na importowane metale zwiększyły koszty w ubiegłym roku o $51,3 mln, a spółka jest narażona na cykliczne rynki końcowe, szczególnie w segmencie mieszkaniowym.

Wyant powiedziała, że spółka pracuje nad przeciwdziałaniem presji celnej poprzez politykę cenową i inne działania, jednocześnie koncentrując się na niszach o wysokiej wartości.

Gdy inwestorzy ważą ekspozycję spółki na AI w kontekście zdywersyfikowanej bazy przychodów, debiut Madison Air może posłużyć jako wskaźnik przyszłych przemysłowych IPO powiązanych z boomem centrów danych.