Nadzieje na otwarcie Hormuzu słabną, aluminium i miedź zyskują wsparcie

Nadzieje na ponowne otwarcie Cieśniny Hormuz chwilowo ostudziły niedawną zwyżkę cen aluminium w związku z trwającym konfliktem w Zatoce, jednak dane produkcyjne i dynamika rynku w Chinach dają teraz nowe wsparcie rynkom aluminium i miedzi.

Aluminium krótkotrwale spadło po optymizmie dotyczącym ewentualnego ponownego otwarcia kluczowego szlaku żeglugowego, by później odbić, gdy obawy o podaż utrzymują się.

Aluminium odbija po cięciach w Zatoce

Cena aluminium, która w czwartek osiągnęła nowy czteroletni szczyt niemal $3,700 za tonę, chwilowo spadła poniżej $3,450 za tonę.

Jednak od tego czasu odbiła.

Kontrakt trzy-miesięczny na aluminium na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) wynosił ostatnio $3,532 za tonę, co stanowi spadek o 0,6% w stosunku do poprzedniego zamknięcia.

Dane produkcyjne Międzynarodowego Instytutu Aluminium dają wsparcie—produkcja w regionie Zatoki w marcu była solidnie niższa o 6% względem poprzedniego miesiąca licząc dziennie i niemal 5,5% poniżej poziomu z ubiegłego roku.

"Dane produkcyjne Międzynarodowego Instytutu Aluminium dają wsparcie—produkcja w regionie Zatoki w marcu była solidnie niższa o 6% względem poprzedniego miesiąca licząc dziennie i niemal 5,5% poniżej poziomu z ubiegłego roku," powiedziała Barbara Lambrecht, analityczka surowcowa w Commerzbank.

Dzięki niewielkiemu wzrostowi produkcji w Chinach dzienna światowa produkcja była jednak tylko o 0,3% niższa niż w lutym i nawet o 1% wyższa niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Chiński import tlenku glinu, kluczowego surowca do produkcji aluminium, wzrósł w marcu o 87% w porównaniu z poprzednim miesiącem i, przy niemal 340 000 tonach, był prawie 30 razy wyższy niż rok wcześniej.

Chiny obecnie odbierają część przesyłek pierwotnie przeznaczonych dla regionu Zatoki, a spadające ceny surowca wspierają atrakcyjne marże chińskich hut.

Miedź bije rekord produkcji pomimo ujemnych premii

Produkcja miedzi rafinowanej w Chinach nadal rośnie i w marcu osiągnęła nowy rekord pomimo niekorzystnej ekonomiki wytopu.

Produkcja miedzi rafinowanej w Chinach wzrosła do 1,33 mln ton w marcu, osiągając nowy rekord z bardzo wąską przewagą.

Poprzedni rekord został ustanowiony zaledwie w zeszłym grudniu i był jedynie o 40 000 ton niższy niż poziom z marca. W porównaniu z ubiegłym rokiem produkcja wzrosła zatem o 6,6%.

"Wszystko to dzieje się na tle ujemnych premii za wytop i rafinację (TC/RCs), które w marcu osiągnęły nowy dołek na poziomie -66,1 USD za tonę," powiedział Volkmar Baur, analityk FX i surowcowy w Commerzbank.

"Produkcja miedzi rafinowanej wciąż jest napędzana rosnącymi cenami kwasu siarkowego, produktu ubocznego miedzi rafinowanej. W Chinach ceny te ponownie wzrosły w marcu o ponad 30% w stosunku do poprzedniego miesiąca, czyniąc je ponad dwukrotnie wyższymi niż w marcu ubiegłego roku."

W chwili pisania kontrakt trzy-miesięczny na miedź na LME wynosił $13,296.53 za tonę, wzrost o 0,5%.

Ograniczenia eksportu kwasu siarkowego

Rząd chiński ogłosił teraz ograniczenia eksportu kwasu siarkowego, co prawdopodobnie osłabi ceny produktu ubocznego i wpłynie na zachęty dla hut.

"Ograniczenie eksportu kwasu siarkowego uderza zatem w rynek miedzi podwójnie. Z jednej strony maleje zachęta dla hut miedzi w Chinach do kontynuowania produkcji wobec ujemnych TC/RCs. Z drugiej strony globalny rynek stoi teraz w obliczu niedoboru kwasu siarkowego," powiedział Volkmar Baur.

W ubiegłym roku chińskie netto-eksporty kwasu siarkowego wyniosły około 4,5 mln ton.

Niedobór może dodatkowo ograniczyć dostępność koncentratów miedzi, zwłaszcza że region Zatoki jest również ważnym producentem siarki.

Analitycy zauważają, że trwająca niepewność wokół Cieśniny Hormuz nadal podtrzymuje byczy sentyment w obu metalach, przy czym fizyczne zakłócenia podaży i reakcje chińskiego rynku kształtują krótkoterminowy kierunek cen.