JP Morgan obniża rating indyjskich akcji do neutralnego z powodu wysokich wycen

JP Morgan obniżył ocenę indyjskich akcji z „overweight” na „neutral”, powołując się na wysokie wyceny oraz rosnące ryzyko makroekonomiczne związane z zakłóceniami w dostawach energii.

Decyzja zapadła zaledwie dzień po tym, jak HSBC również obniżył swoją ocenę rynku, co podkreśla rosnącą ostrożność wśród globalnych domów maklerskich.

Jak podał Reuters, dom maklerski stwierdził, że indyjskie akcje nadal notowane są ze spreadem wobec innych rynków wschodzących, nawet przy rosnących zagrożeniach zewnętrznych.

Zwrócono uwagę, że trwające napięcia związane z Iranem mogą zakłócić dostawy energii, wywierając presję na zyski i wzrost gospodarczy.

Ceny ropy i ryzyko inflacyjne obciążają perspektywy

JP Morgan ostrzegł, że skok cen ropy naftowej może napędzić inflację i osłabić perspektywy wzrostu.

Wyższe koszty energii mogą w krótkim okresie ograniczyć konsumpcję i zmniejszyć marże przedsiębiorstw.

Dom maklerski wskazał także na osłabienie rupii jako dodatkowe źródło presji.

Deprecjacja waluty może jeszcze podnieść koszty importu, potęgując obawy inflacyjne i wpływając na rentowność w różnych sektorach.

Obniżone prognozy zysków i wzrostu

Na początku tego miesiąca JP Morgan zrewidował prognozy zysków dla kilku krajowych sektorów.

Dom maklerski obniżył szacunki zysków na rok fiskalny FY2027 o 2%–10% w sektorach energetycznym, konsumenckim, motoryzacyjnym i finansowym.

Obniżono również prognozy wzrostu zysków MSCI India na 2026 i 2027 rok.

Prognozy wzrostu zostały zredukowane odpowiednio o 2 i 1 punkt procentowy, do poziomów 11% i 13%.

Te rewizje odzwierciedlają ostrożne podejście domu maklerskiego wobec krótkoterminowych zysków w obliczu narastających przeszkód makroekonomicznych.

Obniżony cel dla Nifty w miarę spadków na rynkach

JP Morgan obniżył również cel na koniec roku dla indeksu Nifty 50 o 10% do 27 000 punktów.

Indyjskie benchmarki już odnotowały w tym roku spadki — Nifty i Sensex straciły odpowiednio 8,5% i 10%.

Oba indeksy notowane są obecnie znacząco poniżej swoich niedawnych rekordowych poziomów.

Nifty znajduje się około 9,3% poniżej swojego szczytu z początku 2026 r., podczas gdy Sensex jest w przybliżeniu 11% poniżej maksimum z końca 2025 r.

Dom maklerski podkreślił, że ta różnica w wycenie sprawia, iż Indie są mniej atrakcyjne w porównaniu z innymi rynkami wschodzącymi oferującymi porównywalne lub lepsze perspektywy wzrostu.

Ograniczona ekspozycja na tematy wysokiego wzrostu

JP Morgan zauważył również, że Indie mają ograniczoną ekspozycję na kluczowe sektory o wysokim wzroście, takie jak sztuczna inteligencja, centra danych, robotyka i półprzewodniki.

Może to ograniczać ekspansję zysków w porównaniu z rynkami, które mają silniejszą reprezentację w tych branżach.

Rozwodnienie rynku i przepływy kapitału zwiększają presję

Firma z Wall Street wskazała rozwodnienie rynku jako kolejne źródło niepokoju.

Mocne krajowe napływy instytucjonalne pomogły zrównoważyć odpływy kapitału zagranicznego.

Jednak zwiększona sprzedaż udziałów przez głównych akcjonariuszy oraz rekordowe pozyskiwanie kapitału poprzez IPO i QIP ograniczają wzrosty rynkowe.

Długoterminowe perspektywy nienaruszone, krótkoterminowo ostrożnie

Mimo obniżenia oceny, JP Morgan utrzymał stanowisko, że długoterminowa historia wzrostu Indii pozostaje nienaruszona.

Jednocześnie ostrzegł, że krótkoterminowe perspektywy osłabły z powodu presji wycen i ryzyk makroekonomicznych.

Dom maklerski nadal preferuje sektory takie jak finanse, materiały, dobra konsumpcyjne, segmenty związane ze szpitalami, obroną i energetyką.

Pozostaje niedoważony w sektorach IT i farmaceutycznym.

Ogólnie rzecz biorąc, obniżenie oceny podkreśla zmianę nastrojów w miarę jak globalne niepewności i krajowe obawy dotyczące wycen obciążają perspektywy rynku akcji Indii.