SAP rośnie o 7% po zaskoczeniu wynikami, wzrost chmury łagodzi obawy przed AI

Akcje SAP wzrosły w piątek po tym, jak niemiecki gigant oprogramowania podał lepszy od oczekiwań zysk za pierwszy kwartał i potwierdził długoterminową prognozę dla chmury.

Silny wynik pojawił się mimo utrzymujących się obaw dotyczących sztucznej inteligencji, które obciążają cały sektor.

Amerykańskie kwity depozytowe SAP (ADR) wzrosły o 7.3% do $175.31, odrabiając spadek o 6.2% z poprzedniej sesji.

Odbicie nastąpiło, gdy inwestorzy zareagowali pozytywnie na silne wyniki chmury i odporne trendy popytowe.

Silny wzrost chmury napędza przebicie oczekiwań wyników

SAP podał zysk non-IFRS za pierwszy kwartał w wysokości €1.72 na akcję, powyżej oczekiwań analityków €1.65, natomiast przychody wzrosły o 6% r/r do €9.55 billion, zgodnie z prognozami, według sondażu FactSet.

Dział chmury spółki pozostał głównym motorem wzrostu. Przychody z chmury wzrosły o 19% do €5.96 billion, nieznacznie powyżej oczekiwań na poziomie €5.89 billion.

SAP podał również backlog chmury w wysokości €21.9 billion, o 20% więcej niż rok wcześniej, co sygnalizuje utrzymującą się dynamikę popytu.

SAP potwierdził prognozę przychodów z chmury na 2026 rok w przedziale €25.8 billion–€26.2 billion.

Dodał, że wzrost całkowitych przychodów w stałych walutach ma pozostać na podobnym poziomie w 2026 roku jak w 2025, zanim przyspieszy w 2027.

Perspektywy jednak zależą od stabilności makroekonomicznej.

SAP zaznaczył, że prognozy zakładają deeskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz pomyślne finalizowanie planowanego przejęcia Reltio, dostawcy oprogramowania do zarządzania danymi, które ma zostać zakończone w drugim lub trzecim kwartale. 

Obawy dotyczące AI utrzymują się, ale przynoszą nieoczekiwane korzyści

Raport kwartalny ukazał się na tle presji na akcje firm produkujących oprogramowanie, gdy inwestorzy na nowo oceniają sektor z obawy, że postępy w sztucznej inteligencji mogą zaburzyć tradycyjne modele biznesowe.

Dyrektor finansowy SAP, Dominik Asam, przyznał, że spadek kursu spółki w pierwszym kwartale miał nietypowy skutek uboczny.

"Debata o 'SaaSpocalypse' i związany z nią 28% spadek kursu naszej spółki w samym tylko pierwszym kwartale odcisnęły swoje ślady w tym obszarze" — powiedział Asam podczas rozmowy z analitykami.

"Chociaż zabezpieczamy lwią część naszych grantów rozliczanych gotówkowo, ogrom skali ruchu w niezabezpieczonej części, w połączeniu z powiązanymi obciążeniami społecznymi, które nie są zabezpieczone, przyniósł, muszę to przyznać, niezamierzoną ulgę, dodając do utrzymującej się silnej ogólnej dyscypliny kosztowej."

Szeroka wyprzedaż była znacząca, przy czym iShares Expanded Tech-Software ETF spadł w tym roku na minimach nawet o 29%, co odzwierciedla niepokój inwestorów związany z zakłóceniami wywołanymi przez AI.

Perspektywy zależne od ryzyk makro i wykonania

Pomimo silnej wydajności operacyjnej, perspektywy SAP pozostają uzależnione od ryzyk zewnętrznych, w szczególności od wydarzeń geopolitycznych.

CFO Dominik Asam podkreślił potencjalny wpływ przedłużających się zakłóceń na światowych szlakach handlowych.

"Rozważyliśmy również, czy nasza prognoza przyspieszenia w 2027 roku może zostać potwierdzona, i tak — możemy to potwierdzić — z zastrzeżeniem, że nie dojdzie do zbyt długiego utrzymania zamknięcia Cieśniny Ormuz" — powiedział Asam w raporcie Barron's.

"Jednak odważę się stwierdzić, że w takim scenariuszu załamania SAP prawdopodobnie będzie mniejszym zmartwieniem pod względem ekspozycji na rynkach kapitałowych" — dodał.

CEO Christian Klein wskazał również zarówno na obietnice, jak i ograniczenia sztucznej inteligencji w zastosowaniach korporacyjnych.

"Czy to wystarczy, gdy dotykasz list płac, finansów, zamknięcia księgowego, łańcuchów dostaw klienta? Nie, to nie wystarczy. Nie chodzi o to, że klienci nie widzą wartości. Widzą wartość. Ale musimy przejść ostatnią milę" — powiedział.