Goldman podnosi prognozy cen, rynek ropy stoi przed deficytem 9.6M bpd

Goldman Sachs znacząco zrewidował prognozy cen ropy, przewidując, że Brent osiągnie $90 za baryłkę w czwartym kwartale, a amerykański West Texas Intermediate (WTI) osiągnie $83, wskazując na zmniejszoną produkcję z Bliskiego Wschodu.

„Ryzyka gospodarcze są większe niż sugeruje nasz podstawowy scenariusz dla ropy, ze względu na netto ryzyka wzrostu cen ropy, niezwykle wysokie ceny produktów rafinacji, ryzyko niedoborów produktów oraz bezprecedensową skalę szoku” — napisali analitycy Goldman Sachs pod kierownictwem Daana Struyvena w nocie.

Najnowsza prognoza zakłada teraz, że normalizacja eksportu z Zatoki przez Cieśninę Ormuz nastąpi do końca czerwca, co stanowi opóźnienie w stosunku do wcześniejszego oczekiwania na połowę maja.

Perspektywa ta uwzględnia również wolniejsze ożywienie produkcji ropy w Zatoce.

Szacunki światowego popytu na ropę

Goldman Sachs szacuje, że straty w produkcji ropy z Bliskiego Wschodu wynoszą 14.5 million barrels per day (bpd), co obecnie powoduje rekordowe odpływy z globalnych zapasów ropy, szacowane na 11-12 million bpd w kwietniu.

W konsekwencji Goldman Sachs oczekuje, że rynek ropy na świecie przejdzie z nadwyżki 1.8 million bpd w 2025 r. do istotnego deficytu 9.6 million bpd w drugim kwartale 2026 r.

Globalny popyt na ropę ma teraz spaść o 1.7 million bpd w drugim kwartale tego roku i o 100,000 bpd w całym 2026 r. w porównaniu z poprzednim rokiem, głównie z powodu gwałtownego wzrostu cen produktów rafinacji, według banku inwestycyjnego.

„Ponieważ ekstremalne odpływy zapasów nie są trwałe, w przypadku przedłużenia się szoku podażowego mogą być potrzebne jeszcze głębsze spadki popytu” — napisali analitycy.

Tymczasem ceny ropy były dziś rano wyższe, a ostatnie wzrosty przypisuje się upadkowi wysiłków na rzecz wznowienia negocjacji pokojowych USA–Iran.

Załamanie rozmów wyeliminowało bezpośrednią perspektywę normalizacji dostaw energii przez Cieśninę Ormuz.

W chwili pisania kontrakt na ropę Brent był po $101.25 za baryłkę, +2.1%, podczas gdy cena West Texas Intermediate wynosiła $96.21 za baryłkę, +1.9%.

„Brak postępów oznacza, że rynek zacieśnia się z każdym dniem, co wymaga, by ceny ropy zostały przeszacowane na wyższe poziomy” — napisał Warren Patterson, szef strategii towarowej w ING Economics, w nocie.

Niedobór sięgający około 13 million bpd ma niewiele natychmiastowych alternatyw.

Początkowo tę lukę trzeba będzie wypełnić z istniejących rezerw, w tym zapasów komercyjnych i rezerw strategicznych, według Pattersona.

Strategia geopolityczna i zaostrzenie sankcji

Jednak raporty agencji prasowych wskazały na nową propozycję Iranu dla USA, która zakładała, że Cieśnina Ormuz mogłaby zostać ponownie otwarta, przy jednoczesnym odroczeniu rozmów jądrowych na późniejszy etap.

Działania USA mające na celu ograniczenie eksportu irańskiej ropy prawdopodobnie jeszcze podniosą ceny, według Pattersona. 

USA ostatnio zaostrzyły presję, między innymi przejmując w zeszłym tygodniu sankcjonowany irański tankowiec na Oceanie Indyjskim. 

Ponadto USA zaostrzyły sankcje związane z irańską ropą, nakładając kary na chińską Hengli Petrochemical (Dalian) Refinery Co. za zakup irańskiej ropy oraz sankcjonując około 40 firm żeglugowych i statków tworzących tzw. „flotę widmo” Iranu.

Pomimo zakłóceń w Cieśninie Ormuz przepływ irańskiej ropy przez ten szlak wodny utrzymuje się.

Wygląda na to, że blokada USA jest strategią mającą wymusić rozwiązanie i zwiększyć presję na Iran, by wznowił negocjacje.