HSBC podnosi rekomendację dla akcji USA do 'overweight' dzięki impetowi wyników

HSBC we wtorek podniósł rekomendację dla akcji amerykańskich z „neutral” do „overweight”, powołując się na silny impet wyników i zmniejszające się ryzyko geopolityczne, które przesuwają uwagę inwestorów z powrotem na fundamenty.

Broker jednak obniżył ocenę Europy z wyłączeniem Wielkiej Brytanii do „neutral”, ostrzegając, że warunki gospodarcze w regionie pozostają słabsze.

„Aktywność gospodarcza w Europie wydaje się znacznie słabsza i jest bardziej narażona na wyższe ceny energii” — poinformował HSBC.

Decyzja wpisuje się w szerszy trend obserwowany wśród głównych instytucji.

Firmy takie jak Citigroup i BlackRock Investment Institute także ostatnio przyjęły bardziej pozytywny pogląd na akcje USA w odniesieniu do światowych odpowiedników.

HSBC zauważył, że do tej pory niemal 30% amerykańskich spółek opublikowało wyniki za pierwszy kwartał, z czego 84% przewyższyło oczekiwania Wall Street średnio o 12%, znacznie powyżej pięcioletniej średniej.

„Skupy akcji dodają stały, ale istotny wiatr w żagle. Announced S&P 500 buybacks total $430 billion year-to-date, up 20% year-on-year. Pomaga też sezonowość — II kw. zwykle jest silny” — dodał broker.

Siła wyników i AI napędzają optymizm

Firma pozostaje ogólnie konstruktywna wobec aktywów ryzykownych, utrzymując ekspozycję na akcje, obligacje rynków wschodzących oraz kredyty high-yield, nawet w obliczu utrzymujących się napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie.

Analitycy HSBC stwierdzili, że rynkowe reakcje na konflikt były ograniczone i krótkotrwałe.

Chociaż negatywne wydarzenia powodowały chwilowe spadki — szczególnie w przypadku akcji amerykańskich — jakiekolwiek oznaki deeskalacji mogłyby wspierać dalsze wzrosty.

Sezon wyników za pierwszy kwartał jest kluczowym punktem zainteresowania, z oczekiwaniami silnych rezultatów napędzanych przez sektor technologiczny i sztuczną inteligencję.

Inwestorzy zwiększyli ekspozycję na akcje USA przed kluczowymi raportami największych spółek technologicznych, wspierani solidnymi prognozami zysków i wskazówkami na przyszłość.

Na poziomie regionalnym akcje azjatyckie pozostają najbardziej preferowane, korzystając z podobnych trendów wzrostowych napędzanych technologią oraz potencjalnych korzyści ze złagodzenia napięć geopolitycznych.

W przeciwieństwie do tego, zainteresowanie inwestorów rynkiem europejskim zmalało z powodu słabszego impetu gospodarczego.

HSBC zwrócił także uwagę na utrzymujące się zapotrzebowanie na obligacje rynków wschodzących, wspierane przez niższą zmienność rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz słabszego dolara.

Kredyty high-yield pozostają kolejnym preferowanym segmentem w ramach szerszego środowiska ryzyka.

Ryzyka związane z energią i pozycjonowaniem

Mimo optymistycznych prognoz HSBC wskazał na kilka ryzyk, które mogą wpłynąć na rynki w krótkim terminie, w szczególności ceny energii oraz wydarzenia geopolityczne.

„Warto uważnie obserwować kilka obszarów: po pierwsze ceny ropy i energii; po drugie możliwość rotacji sektorowej, jeśli ceny energii pozostaną podwyższone przez dłuższy czas. Trwałe zawieszenie broni między USA a Iranem prawdopodobnie obniżyłoby ceny, zwłaszcza jeśli ruch przez Cieśninę Ormuz wróciłby do normy.”

Patrząc w przyszłość, HSBC wskazał preferencję dla sektorów o niższej ekspozycji na koszty surowcowe, w tym banków, ubezpieczeń i technologii.

Jednocześnie podniósł globalny sektor materiałów podstawowych do „overweight”, powołując się na silne rewizje wyników i oczekiwania szerszego „ścisku” na surowcach.

W przeciwieństwie do tego broker obniżył ocenę globalnego sektora opieki zdrowotnej i przemysłu do „neutral”.

Na rynkach długu HSBC wskazał preferencję dla obligacji europejskich względem amerykańskich Treasuries.

Zastrzegł także, że silne dane gospodarcze z USA, w szczególności z rynku pracy, mogą spowodować korekty oczekiwań dotyczących stóp procentowych w górę.