Odbicie KOSPI o 22% zaskoczyło rynki. Czy koreański krach chipów się skończył?

KOSPI Korei Południowej przedłużył w piątek jedno z najszybszych odwróceń na światowych rynkach akcji, chwilowo odzyskując 7,000, gdy ochłodzenie inflacji w USA zachęciło inwestorów do ponownego napływu kapitału do producentów układów scalonych, którzy sprowokowali brutalną wyprzedaż w lipcu.

Wskaźnik otworzył się 2,7% wyżej na poziomie 6,995.67 i chwilowo dotknął 7,010.86 — pierwszy ruch powyżej 7,000 od 24 lipca.

Samsung Electronics zyskał około 1% na otwarciu sesji, podczas gdy SK Hynix poszybował ponad 5%.

To odbicie stawia KOSPI na kursie przerwania siedmiu kolejnych tygodni spadków i wyraźnego pokonania większości regionalnych rynków.

Koreański handel związany z AI przeszedł z likwidacji do odbicia

Szybkość odbicia jest uderzająca, ponieważ KOSPI był jeszcze głęboko w załamaniu zaledwie dwa tygodnie temu.

Do czwartku indeks wzrósł niemal 22% od minimów z 30 lipca, osiągając konwencjonalny próg nowego rynku byka.

Sam czwartek przyniósł wzrost o 3,6%, wspierany przez odnowiony popyt na akcje Samsunga i SK Hynix po ponownej ocenie perspektyw pamięci dla AI przez inwestorów.

Analitycy Macquarie oceniają, że znaczna część lipcowego spadku była szokiem pozycyjnym i efektem przepływów funduszy, a nie załamaniem fundamentalnych wskaźników sektora półprzewodników.

Silny popyt na infrastrukturę AI i ograniczona podaż pamięci nadal wspierają argument o rentowności dwóch największych koreańskich producentów chipów.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ produkty lewarowane i sprzedaż na marżę wzmocniły wcześniejsze tąpnięcie.

Regulatorzy koreańscy od tego czasu zaostrzyli dostęp do lewarowanych ETF-ów opartych na pojedynczych akcjach, co potencjalnie ograniczy jedno ze źródeł ekstremalnych wahań charakteryzujących letnią wyprzedaż.

Ulga ze strony Fedu daje akcjom technologicznym więcej oddechu

Najnowszym katalizatorem były Stany Zjednoczone, gdzie dane o inflacji konsumenckiej i producentów zmniejszyły obawy przed nieuchronnym podwyższeniem stóp przez Rezerwę Federalną.

Ceny producentów w USA pozostały niezmienione w lipcu po spadku o 0,1% w czerwcu, a roczna inflacja PPI zwolniła do 4,7% z 5,5%.

W połączeniu z łagodniejszą inflacją konsumencką i słabym raportem z rynku pracy za lipiec, dane przesunęły implikowane prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki Fed w kierunku jednej trzeciej.

Niższe ryzyko wzrostu stóp jest szczególnie korzystne dla Korei, ponieważ KOSPI stał się silnie zależny od wysoko rosnących spółek półprzewodnikowych.

To również pomogło podnieść szerszy region: indeks MSCI Azji i Pacyfiku poza Japonią wzrósł o 0.3% i zmierzał do 2.7% tygodniowego wzrostu, podczas gdy japoński Nikkei 225 zyskał 1.5% i był na kursie do ponad 5% wzrostu w tygodniu.

Ropa i geopolityka pozostają słabym punktem

Ruch zwyżkowy nie jest pozbawiony ryzyka makroekonomicznego. Brent handlowano w pobliżu $87 za baryłkę i nadal zmierzał do około 4% tygodniowego wzrostu, gdy negocjacje USA–Iran pozostały zablokowane.

Strateg Saxo Charu Chanana dostrzega mniejsze ryzyko podwyżek Fed i słabszą ropę względem niedawnych maksimów jako wsparcie dla akcji, ale uważa, że odbicie jest podatne na nagłówki o charakterze geopolitycznym.

Kolejny skok cen ropy mógłby szybko odnowić obawy inflacyjne i zaostrzyć warunki finansowe.

Jen stanowi kolejny regionalny punkt nacisku — handlowany w pobliżu 159.4 za dolara — ponieważ inwestorzy wyceniają rosnące prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp przez Bank Japonii.