Kospi spada 11%, Nikkei 225 traci 3%: dlaczego pękają rynki Azji?

Akcje azjatyckie kontynuowały dotkliwą wyprzedaż w środę, ponieważ rekordowe wyniki producentów układów scalonych nie rozwiały wątpliwości co do tego, ile inwestorzy płacą za boom na sztuczną inteligencję.

Korea Południowa pozostała w centrum wycofywania się rynku, podczas gdy skok cen ropy i wyjątkowo niepewna decyzja Rezerwy Federalnej dodały nową presję.

Rynek już nie kwestionuje, czy popyt na SI jest silny. Pytanie brzmi, czy zyski będą nadal przewyższać oczekiwania, które rosły jeszcze szybciej.

Wyniki Microsoftu i Meta, które zostaną opublikowane później tego dnia, dadzą kolejną odpowiedź; inwestorzy szukają dowodów, że ogromne wydatki na centra danych i układy scalone przynoszą trwałe zwroty.

Rekordowe zyski już nie wystarczają inwestycjom w SI

Kospi spadł o 11% w południe po tym, jak we wtorek stracił ponad 10%, podczas gdy SK Hynix zanurkował o 12,6%, a Samsung Electronics spadł o 8%. Japoński Nikkei stracił niemal 3%, a tajwański Taiex osunął się o 3,6%.

SK Hynix odnotował rekordowe przychody za drugi kwartał w wysokości 79,32 bln wonów oraz zysk operacyjny 60,54 bln wonów, napędzane produktami pamięci premium i silnym popytem na SI.

Jednak liczby nie sprostały podwyższonym prognozom, zamieniając zwykle wyróżniający się kwartał w kolejny powód do redukcji ekspozycji.

Gary Tan, zarządzający portfelem w Allspring Global Investments, powiedział, że inwestorzy wydają się zmniejszać ryzyko przed jednoczesnym testem wydatków na SI i płynności rynkowej.

Reakcja sugeruje, że silny popyt może już nie podtrzymywać wycen bez kolejnych, powtarzających się niespodzianek z zyskami.

Giganci technologiczni przed testem zwrotu z kapitału

Microsoft i Meta mają opublikować wyniki po zamknięciu amerykańskiego rynku w środę.

Ocena wyników skupi się mniej na ogólnych przychodach, a bardziej na wzroście usług w chmurze, wydatkach kapitałowych oraz dowodach, że produkty generatywnej SI mogą zrekompensować rosnące koszty infrastruktury.

Obawy o przepływy pieniężne związane z Alphabet i Teslą już w zeszłym tygodniu zaniepokoiły inwestorów.

Wskaźnik MSCI Azja-Pacyfik z wyłączeniem Japonii spadł około 1% we wczesnym handlu i zmierzał do 8% spadku w ujęciu miesięcznym, podczas gdy Nikkei był na kursie, by stracić ponad 10% w lipcu.

Wyprzedaż wygląda mniej jak odrzucenie AI, a bardziej jak przeszacowanie oczekiwań co do szybkości, z jaką musi przynieść rezultaty.

Firmy silnie inwestujące bez wyraźnej poprawy marż mogą napotkać coraz mniejszą skłonność inwestorów do czekania.

Ropa i Fed podwyższają stawkę

Ropa Brent podrożała o około 3% do 87,80 USD za baryłkę we wczesnym handlu i później utrzymywała się blisko 88 USD po tym, jak Iran wystrzelił pociski balistyczne w kierunku sił USA, a wspólne uderzenia USA i Arabii Saudyjskiej trafiły w grupy wspierane przez Iran w Iraku.

Zaostrzenie konfliktu odnowiło obawy o Cieśninę Ormuz i inflacyjny wpływ ograniczenia podaży energii.

Fed kończy swoje posiedzenie w środę; rynki przypisują mniej więcej jedną na trzy szanse na podwyżkę stóp procentowych.

Frank Flight, strateg makro w Citadel Securities, powiedział, że inwestorzy mogą nie doceniać jastrzębiego zwrotu banku centralnego i argumentował, że silniejsze ceny energii mogą przechylić wyważoną decyzję na korzyść podwyżki.

To pozostawia rynki azjatyckie narażone na dwóch frontach: wyniki związane z SI muszą uzasadnić wygórowane oczekiwania, a Fed musi uniknąć wywołania szoku polityki pieniężnej, który uderzyłby w już i tak kruchy apetyt na ryzyko.